一、贵金属行情及展望
- 日内行情：国际油价5月至6月显著回落，支撑6月美国CPI和PPI降温，美联储紧缩预期降温及美元指数偏弱为贵金属提供支撑；但美伊冲突升温、油价反弹及美联储主席重申高通胀零容忍，继续施压贵金属市场。金价在3800-4200美元/盎司附近初步企稳，短线调整压力未完全消除。美伊冲突存在较大不确定性，建议投资者持宽幅震荡思路，降低仓位，关注伊朗局势和美联储紧缩预期。
- 中线行情：特朗普2.0推动国际政经格局重组，欧美央行紧缩可能导致K型经济结构崩塌，泡沫成分挤出后贵金属投资价值被市场认可。短期贵金属或继续受央行紧缩预期偏弱调整，但中期走势谨慎乐观，观察美国经济从滞涨到衰退及美联储货币政策从紧缩到宽松的转折点。伦敦黄金3800-4200美元/盎司区间具备较强支撑，交易型投资者可持震荡偏多思路，配置型投资者可定投或加大配置力度。工业贵金属短期受央行紧缩预期抑制，中期谨慎乐观，但欧美央行紧缩可能打压工业需求，黄金与银铂钯比值下半年有上升空间。伦敦金银比可能上升到75左右，伦敦白银中期支撑区间在50-56美元/盎司附近。
二、贵金属市场相关图表
- 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（共6张图表）
三、主要宏观事件/数据
- 美伊冲突升级：美国对伊朗港口实施封锁并发动打击，伊朗威胁切断能源出口，表示正与美国进行关乎国家生存的战争。伊朗首席谈判代表表示，若无法从与美国达成的谅解备忘录中获益，将无理由继续遵守。
- 美军空袭伊朗：美军对伊朗防空系统、沿海雷达、导弹和无人机基地等目标发起多轮空袭，旨在迫使霍尔木兹海峡重新开放并削弱伊朗军事能力。
- 美联储主席沃什讲话：认为美联储尚未实现物价稳定目标，可采取加息、维持利率不变或降息等选项，人工智能相关投资推动价格上涨但不会引发持续性通胀，人工智能将促进就业增长但在中期可能对劳动力市场造成冲击。否认总统特朗普要求其采取不当行动。
- 美联储官员表态：纽约联储总裁威廉姆斯表示通胀可能已见顶并很快开始回落，货币政策已做好充分准备；理事库克表示若通胀未能很快回落，已准备好采取行动，但目前仍愿意再观察一段时间。近期中期通胀预期上升令人意外，但未发出明显警讯。
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