信用服务机构助力上海离岸金融中心建设的思考与建议

邮箱：research@fecr.com.cn 信用服务机构助力上海离岸金融中心建设的思考与建议 摘要 2026年6月，中国人民银行等五部门与上海市政府联合发布《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》（下称《行动方案》），其中核心内容包括构建“物理集聚、主体限定、账户隔离”三大机制，以FT账户与OSA账户双轮驱动促进资金流动与账户管理，推进数字人民币国际运营中心建设，开展离岸贸易金融服务、自贸离岸债、离岸再保险、财资中心资金建设、离岸人民币外汇交易、非居民个人金融服务等首批六类业务先行先试等方面。《行动方案》有望推动上海离岸金融对标国际高标准经贸规则，扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。从实践来看，近年上海在推进跨境人民币结算、FT账户和OSA账户建设、数字人民币国际运营中心、临港离岸贸易、自贸离岸债、国际再保险等诸方面积极推进，但“强在岸、弱离岸”的结构性失衡仍待显著改变。 相关研究报告： 1.《以信用服务赋能上海（长三角）国际科技创新中心建设的思考与建议》，2026.6.30 2.《以信用服务中心建设助力上海国际金融中心建设的研究》，2025.8.27 信用服务与离岸金融的深度融合，将为上海离岸金融中心建设注入强劲信用动能。在《行动方案》指引下的上海离岸金融中心建设，将为信用服务机构带来四大战略机遇：一是自贸离岸债市场扩容催生信用评级需求；二是离岸贸易金融发展催生信用信息核验与征信需求；三是跨境投融资与风险管理推动信用衍生与保险需求；四是制度型开放带来国际信用服务市场准入机遇。 信用服务机构应抓住前述战略窗口期，从不同维度助力上海离岸金融中心建设：第一，为自贸离岸债提供信用评级服务，推动国内外机构互认合作；第二，为离岸贸易金融提供信用信息核验与征信服务，深度参与跨境金融服务平台建设；第三，为离岸金融机构提供信用风险管理工具与技术支持，开发适用于离岸场景的信用风险模型；第四，为“走出去”企业提供全方位离岸信用解决方案，覆盖国别风险评估、评级顾问、信用增进和信用保险等服务；第五，参与离岸金融信用基础设施建设与标准制定，推动形成统一规范的信用信息采集与共享标准；第六，为离岸金融监管提供信用数据与风险监测支持，建立早期预警系统，服务穿透式监管需求。 2026年6月，中国人民银行、国家发展改革委、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局与上海市人民政府联合发布《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》（以下简称《行动方案》），明确支持上海率先构建与国际金融中心相匹配的离岸金融体系。这对于以制度型开放等为关键驱动力，加快上海推动离岸金融中心建设具有重要现实意义。 离岸金融是衡量国际金融中心成熟度的重要标尺，伦敦、纽约、新加坡、香港等全球主要国际金融中心无不拥有成熟发达的离岸金融市场。上海国际金融中心建设历经三十余年发展，已形成规模庞大的在岸金融市场体系，但在离岸金融领域仍然存在账户功能割裂、市场深度不足、国际化程度偏低等不足，从而整体呈现“在岸强、离岸弱”的结构性失衡局面。 信用服务作为现代金融市场体系的基石，以揭示和预警信用风险、发掘和提升信用价值、分离和缓释信用风险为核心功能，对于提升上海离岸金融中心能级具有高度重要性。本文立足上海离岸金融中心建设的现实基础和制度环境，分析了上海离岸金融中心建设为信用服务机构带来的战略机遇，进而探讨了信用服务机构可从哪些维度助力上海离岸金融中心建设。 一、《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》简要述评 《行动方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，统筹金融发展和安全，坚持稳中求进工作总基调，推动金融发展全面对标国际高标准经贸规则，有序扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。《行动方案》强调在上海构建与国际金融中心相匹配的离岸金融体系，有助于聚焦服务我国近年来逐渐形成的离岸经济金融需求，为“走出去”企业打造安全可靠的“金融避风港”，为全球其他国家和地区企业提供安全可靠的离岸金融，便利跨国公司全球配置资源，更好服务推进人民币国际化，更好满足建设强大的国际金融中心的需要。 （一）构建“物理集聚、主体限定、账户隔离”三大机制 《行动方案》明确支持在浦东新区开展离岸金融先行先试。试点通过“物理集聚”“主体限定”“账户隔离”等方式探索离岸金融适度集聚和有效隔离，更好集聚全球优质金融要素和资源。《行动方案》还提出，支持我国“走出去”企业海外分（子）公司以及共建“一带一路”国家和地区优质企业等境外企业主体使用离岸金融服务，满足其在支付结算、资金汇兑、投资融资、保险保障、资产管理等方面的多元化需求；鼓励上海市制定企业获得离岸金融服务的标准、流程和监管办法，研究设立离岸银行等离岸金融机构的可行性。 具体而言，“物理集聚”是将离岸金融业务集中在浦东新区特定区域；“主体限定”是对试点性质强、风险外溢较大的业务限定符合资质的主体；“账户隔离”则是通过自由贸易账户（FT账户）的“电子围网”功能，实现离岸与在岸资金的有效隔离。这一设计既借鉴了国际成熟离岸金融中心的发展经验，如新加坡的亚洲美元市场 （ADM）和香港的离岸人民币市场，通过专门的账户体系和机构设置实现离岸业务与在岸业务的有效隔离，又结合了中国金融体系的实际特点，在开放与安全之间构筑了坚实的制度屏障。 从实践进展看，《行动方案》提出的三大机制设计已具备一定现实基础。“物理集聚”方面，支持开展离岸金融业务的金融机构和金融基础设施目前主要集中在浦东新区，临港新片区是离岸金融创新实践的前沿阵地。“主体限定”方面，对试点性质强、风险外溢较大的离岸金融业务，从符合资质要求、经营稳健、风险控制体系完善的企业、金融机构开始进行试点。在2026年陆家嘴论坛上，临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点扩围方案正式发布，工商银行、中国银行、浦发银行、汇丰银行成为扩围后获批的首批离岸业务金融服务机构。“账户隔离”方面，主要通过FT账户和OSA账户开展，实现不同业务、不同主体、不同风险层次的资金分账核算。 （二）资金流动与账户管理：FT账户与OSA账户双轮驱动 在资金流动与账户管理方面，《行动方案》支持银行业金融机构依托自由贸易账户（FT账户），为符合条件的企业主体开展离岸贸易、离岸租赁、离岸航运、全球财资管理等特定离岸业务提供金融服务；支持上海自贸试验区分账核算单元（FTU）在专项额度内投资自贸离岸债；按照“一线放开、二线管住、交易留痕、风险可控”原则，优化离岸金融跨境资金管理；同时，发挥好现有离岸账户（OSA账户）作用，有效推进离岸金融服务提质增效。 FT账户的“电子围网”功能通过在FT账户体系内设置专门的离岸业务模块，实现离岸资金与在岸资金的“物理隔离”而非简单的“行政隔离”，既保证了风险可控，又提升了跨境资金流动的效率。从实践来看，FT账户方面，2025年12月5日起施行的《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》规定，经办银行可凭试点企业收付款指令直接办理升级账户与境外账户、离岸账户等之间的资金划转（跨一线）。据《证券日报》的报道，截至2025年4月末，上海累计开立各类FT账户17.74万个。OSA账户方面，浦发银行上海分行已成功落地首笔离岸船舶融资美元贷款业务，金额达3800万美元，依托OSA账户为企业构建起灵活、高效的离岸资金支持体系。 （三）推进数字人民币国际运营中心建设 在数字化应用方面，《行动方案》提出依托数字人民币国际运营中心，在安全可控前提下建设和运营数字人民币跨境、离岸和区块链基础设施，稳妥推进与境外金融基础设施的互联互通，稳步促进数字人民币在离岸业务中的应用和场景拓展。数字人民币国际运营中心是中国人民银行于2025年陆家嘴论坛上宣布的八项政策举措之一。数字人民币的跨境和离岸应用，将为离岸金融的支付结算提供全新的技术底座，降低跨境交易成本，提升交易效率，同时也为信用服务机构提供了全新的数据来源和风险评估维度。 从实践来看，数字人民币国际运营中心于2025年9月正式落地上海，主要负责建设运营数字人民币跨境和区块链基础设施，推进与境内外金融基础设施的跨境互联互通。该中心已推出数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台和数字资产平台。2026年6月，数字人民币国际运营中心与首批26家金融机构签署直接参与者服务协议，业务可覆盖中国香港、中国澳门、新加坡、老挝、泰国、阿联酋、卡塔尔、巴西等国家和地区。同时， 上海跨境贸易数字金融服务有限公司于2026年6月成立，注册资本5亿元，将依托数字人民币国际运营中心推动数字人民币在跨境支付结算、投融资等业务场景中落地应用。 （四）首批六类业务先行先试 《行动方案》根据实际需求和风险情况，按照“成熟一类、落地一类”的原则小切口稳步探索离岸金融试点业务。初期优先发展具备一定基础的离岸金融业务，首批试点业务包括六大类：离岸贸易金融服务、自贸离岸债、离岸再保险、财资中心资金建设、离岸人民币外汇交易、非居民个人金融服务。以上首批六大类试点业务精准锚定既有市场基础与真实需求，既避免了“大干快上”的制度风险，又为跨境金融创新提供了可控的压力测试场景。从贸易结算到再保险、从债券发行到财资中心，选点覆盖企业端与个人端，兼顾本币国际化与外汇便利化，体现了“摸着石头过河”的务实智慧。其试点稳定推进的关键在于，后续配套细则在便利性与防风险之间找到动态平衡，让每类试点真正“成熟一类、落地一类”，逐步构筑起离岸金融的制度型开放高地。 从实践来看，其中：离岸贸易金融服务方面，2025年6月临港新片区已启动离岸贸易金融服务综合改革试点，工商银行、中国银行、浦发银行、汇丰银行四家试点银行获授牌。通过允许企业凭指令完成全场景离岸业务结算，临港正构建“主体隔离、账户隔离、风险可控”的离岸金融试验田。自贸离岸债方面，据Wind资讯统计，截至目前已有13只自贸离岸债完成发行，发行规模合计74亿元，其中境外纯主体发行41亿元，占比达55.40%，境外企业融资渠道还有待拓宽。离岸再保险方面，截至2026年5月，临港已落地26家再保险相关机构，登记交易中心累计进场机构164家，2025年上海国际再保险登记交易中心交易保费突破百亿，登记保费超1500亿元。离岸人民币外汇交易方面，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上表示，将授权工行、农行、中行、建行、交行、中信等6家银行，利用中国外汇交易中心平台在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易。 二、《行动方案》指引下上海离岸金融中心建设对信用服务机构发展的机遇 信用服务作为现代金融体系的基石，以其揭示和预警信用风险、发掘和提升信用价值、分离和缓释信用风险为核心功能，对于提升上海离岸金融中心能级具有高度重要性。首先，揭示预警风险可破解跨境信息不对称矛盾，增强上海离岸金融市场安全性和吸引力。其次，发掘提升价值能改善流动性不足与产品同质化，拓宽离岸资产深度。再次，分离缓释风险则提供风险管理工具，对冲地缘与汇率不确定性。完善离岸信用服务体系，是上海从规模扩张转向制度引领、打破“在岸强、离岸弱”格局的战略基石。 反过来说，上海离岸金融中心的建设，为信用服务机构开辟了前所未有的市场空间和发展机遇。这一机遇既体现在业务规模的扩展上，也体现在服务能级的跃升上。 （一）离岸融资市场扩容带来信用评级需求 信用评级是缓和债券跨境债券市场供需双方信用信息不对称、增强债券市场对于投资者吸引力或者说提高市场运营效率的重要手段，自贸离岸债市场扩容有助于带动相应信用评级需求市场的增长。自贸离岸债以打造具有国际 竞争力的离岸债券为方向，定位于符合条件的发行主体为募集离岸资金，遵循“两头在外”原则，通过在上海自贸试验区开展业务的登记托管机构、面向符合条件的投资主体发行的、按期还本付息的有价证券以及其他可转让的债权证券化产品。发行主体包括在境外依法注册成立的金融企业、非金融企业、非法人组织，境外主权机构以及国际组织等，还包括境内金融企业的海外分子公司、境内非金融企业的海外子公司（含SPV）等。 2025年8月，交通银