碳酸锂周报：周度去库加速，需求端周内屡屡出现扰动

核心观点与关键数据

• 供需逻辑：当前市场关注重点从枧下窝何时复产转变为复产落地利空出尽，下半年供给侧格局基本确定。需求端7月排产环比走强，创下年内新高，市场预期年内需求保持强劲增长，价格已部分反映预期。后续需关注需求端是否存在超预期或不及预期情况。
• 供应端：周产2.57万吨，检修导致产量下滑；枧下窝复产进展缓慢，预计需要2-3个月，年内增量下修。周度库存去库加速，显示上游检修与下游需求强势共同作用。
• 下游正极材料：7月排产环比+5%，保持新高，动力端逐步回暖。有传言称下游限制新增产能，结合工信部要求暂停电池新增产能申报，中游环节可能存在反内卷迹象。
• 终端新能源车：7月1-12日销量同比修复，但官方消息显示9月起恢复征收2%消费税，可能导致需求下滑，下游盈利压力增加，或向上游压价。

策略建议与风险提示

• 策略建议：多单暂时持有观察，不加仓。
• 风险提示：动力端观望情绪偏重，出口订单延后。

市场数据

• 碳酸锂价格：上周现货均价15.2万元/吨，周度跌幅1.94%。
• 库存：截至7.16，上游+858吨，下游+1303吨，贸易商-4760吨，总体库存-2599吨（小样本）/-4714吨（大样本）。
• 新能源车销量：7月1-12日，零售28万辆，同比去年下降8%；批发26.2万辆，同比下降9%，较上月下降15%。
• 正极材料排产：7月环比+5%，保持年内新高。
• 磷酸铁锂产量：周度产量与开工率持续提升。

研究结论

当前锂价强现实与弱预期并存，供应端复产预期减弱，需求端保持强劲但面临政策风险。短期内多单持有观察，需关注消费税政策落地影响及下游产能限制措施。