有色（碳酸锂）周报：去库幅度放缓 碳酸锂周内中枢下移

2024年12月1日 1行情回顾及基差走势分析 2上游锂矿端分析 目录CONTENTS 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 行情回顾及基差走势分析 第一部分 1.1行情回顾——主力价格合约走势 11月25日至11月29日，碳酸锂社会库存去库速度有所放缓，碳酸锂周内中枢有所下移。截至11月29日收盘，碳酸锂主力合约收于78550元/吨，周跌幅1.81%。 1.2碳酸锂现货价格与基差 l现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌900元，工业级碳酸锂平均价本周下跌900元，工电碳价持平；基差（电碳）本周走强50元/吨。 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 现货市场：本周碳酸锂现货市场价格重心有所下移，上游临近长协订单出货签订时间点，目前挺价情绪较强。下游正极材料厂后续排产存在减量预期，且临近年末部分材料厂要进行去库，因此采买情绪不强。 基本面： •供应端：周产增加494吨，主要集中于锂辉石端。近几周周产持续增长，目前已创新高，增长灵活板块主要集中于锂辉石端。同时，从中长期视角来看，锂盐新项目计划投产增量仍相对显著，供大于求预计仍然是中长期主基调。•需求端：下游正极步入需求顶部相对确定，但12月排产情况并未显示出明显走弱。此外，终端需求表现仍非常亮眼，叠加特朗普上台所对应的潜在关税政策可能会使得部分下游需求前置。•库存方面：本周碳酸锂总库存去库134吨，冶炼厂累库622吨，贸易商及其他库存累去库1150吨，下游累库394吨。去库幅度幅度持续收窄。 展望后市，当下缺少明显价格驱动因素，需求端相对坚挺形成支撑力量，而供给端利润驱动下的复产灵活性同时压制盘面。碳酸锂短期预计仍将处于震荡磨底区间，操作建议区间操作，生产企业择机锁定生产利润。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 据多家媒体报道，欧盟或取消中国电动汽车关税。欧洲议会贸易委员会主席贝恩德·兰格（BerndLange）在接受采访中透露，欧盟同中国正接近就取消对华加征的进口电动汽车关税达成解决方案。 广期所增加碳酸锂期货指定交割厂库及扩库容。广期所于11月27日发布公告，新增格尔木藏格锂业有限公司、江苏昌吉利新能源科技有限公司、宁都县赣锋锂业有限公司、广州天赐高新材料股份有限公司、广东邦普循环科技有限公司、四川雅化实业集团股份有限公司为碳酸锂期货交割厂库，同意将融捷投资控股集团有限公司位于四川省成都市邛崃市天府新区新邛产业园区羊纵7路18号存放点的标准仓单最大量由300吨增加至600吨。 1.5仓单注册情况 截止11月29日，碳酸锂注册仓单量为21706吨。 上游锂矿端分析 第二部分 2.1上游——锂辉石精矿进口量 2.2上游——原材料产量 中游锂盐端分析 第三部分 3.1中游——碳酸锂产量 3.2中游——碳酸锂分原料产量 3.3中游——碳酸锂周度产量 3.4中游——碳酸锂开工率 3.5中游——碳酸锂月度进口量 3.6中游——碳酸锂加工成本 3.7中游——外采矿项目成本利润 3.8中游——废旧锂电月度回收量 3.9中游——碳酸锂社会库存分析 下游需求端分析 第四部分 4.1初端需求——三元前驱体及正极加工费 4.2初端需求——正极材料产量 4.3初端需求——三元材料分系产量 4.4初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 4.5初端需求——正极材料开工率 4.6初端需求——三元材料进出口 4.7初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 4.8初端需求——六氟磷酸锂进出口 4.9初端需求——金属锂价格&产量 4.10终端需求——动力电池产量&装机量 4.11终端需求——新能源汽车产销量变化分析 期现市场总结及观点建议 第五部分 5.期现市场总结及观点建议 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn