通信行业研究：中国AI模型加速出海，Meta上调数据中心投资规模

1）全球企业加速采用中国AI模型。DoorDash、爱彼迎、西门子等逐步引入DeepSeek、智谱等中国模型，低成本、开源及可定制优势持续显现，中国模型全球竞争力提升有望带动推理算力需求增长。2）OpenAI旗下Codex与ChatGPTWork周活跃用户突破800万，单周使用量增长2.5倍，五个月用户规模扩大超7倍。AI编程应用进入快速渗透期，Token消耗及推理基础设施需求持续提升。3）DeepSeek据报道启动IPO筹备及新一轮融资，目标投前估值约4800亿元，拟至少再融资100亿元。头部国产模型融资能力增强，有望加大模型研发、推理部署及算力基础设施投入。4）月之暗面发布Kimi K3，拥有2.8万亿参数并支持100万Token上下文，计划7月底前向全球开发者免费开放。国产开源模型能力持续升级，进一步推动AI应用及国产推理算力需求扩张。5）Meta将路易斯安那州Hyperion数据中心规划提升至5GW，总投资超过500亿美元，较此前公布的270亿美元明显增加。海外云厂商AI资本开支继续上行，利好服务器、光模块及光纤连接产业链。6）日本计划投入约24亿美元采购2.75万枚英伟达Rubin芯片，用于建设大型数据中心及机器人基础模型。主权AI和具身智能建设加速，全球GPU、服务器及数据中心需求维持高景气。7）台积电2Q26营收同比增长36%，净利润同比增长77.4%，全年资本开支约560亿美元，并表示先进芯片需求仍难完全满足。AI持续拉动先进制程及先进封装需求，全球算力产业链景气度延续。8）长飞光纤2Q业绩预告大超预期，预计上半年归母净利润同比增长711%-914%，主要受益于北美长协涨价及低价运营商订单占比下降。北美涨价周期有望持续，同时多芯光纤、空芯光纤等新技术变革将进一步打开成长空间。9）剑桥科技预计上半年归母净利润同比增长157%-197%，主要受益于高速光模块订单增长及800G产品放量。高速光模块需求持续旺盛，产业链高景气进一步验证。10）中际旭创通过港交所上市聆讯，拟募资约70亿美元，有望成为2026年港股最大IPO。 细分赛道： 服务器：本周服务器指数-15.92%，本月以来，服务器指数-9.81%。日本计划投入约24亿美元采购2.75万枚英伟达Rubin芯片，用于建设大型数据中心及开发机器人基础模型。主权AI与具身智能算力建设加速，全球GPU及服务器需求维持高景气。 光模块：本周光模块（CPO）指数-18.55%，本月以来，光模块（CPO）指数-30.24%。中际旭创通过港交所上市聆讯，拟募资约70亿美元，有望成为2026年港股最大IPO。融资规模上调反映投资者认购踊跃，验证全球资本对高速光模块龙头及AI光互联长期景气的认可。 IDC：本周IDC指数-10.75%，本月以来，IDC指数-11.08%。DeepSeek、智谱等国产模型加速进入国内外企业市场，月之暗面发布Kimi K3，国产大模型能力及应用渗透持续提升。模型调用量与Token消耗增长有望拉动国产AI芯片、服务器及IDC建设需求。 核心数据更新： 电信业务量收增速逐步提升。2026年1-5月电信业务收入累计完成7355亿元，同比下降1.9%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.9%。2026年5月我国光模块出口数据同比+50.67%；1-5月累计同比+18.6%。 建议关注海外AI Capex持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块；国内长鑫IPO及国产模型厂商自研芯片趋势驱动的国产AI芯片设计、制造及材料设备产业链。 AI资本开支节奏不及预期；地缘政治与出口管制不确定性；存储价格大幅波动。 内容目录 一、细分行业观点...............................................................................3二、细分行业观点...............................................................................5三、本周行情...................................................................................7四、本周重要新闻...............................................................................8风险提示......................................................................................12 图表目录 图表1：服务器指数(8841058.WI)走势...........................................................3图表2：光模块(CPO)指数(8841258.WI)走势......................................................3图表3：IDC指数(866052.WI)走势...............................................................4图表4：光纤指数(884944.WI)走势..............................................................4图表5：本周通信板块景气度....................................................................5图表6：千兆用户占比超三成....................................................................5图表7：截至5月末5G用户占比超六成...........................................................5图表8：前5个月移动互联网累计流量同比增长17.9%...............................................6图表9：5月当月DOU达24.01GB/户·月............................................................6图表10：电话通话量持续下滑...................................................................6图表11：移动短信业务量大幅下降...............................................................6图表12：千兆光纤宽带网络建设稳步推进.........................................................6图表13：5G网络建设持续深化...................................................................6图表14：5月光模块出口金额累计同比增加18.6%..................................................7图表15：5月光模块出口金额当月同比增加50.7%..................................................7图表16：截至5月末蜂窝物联网终端用户数同比增长9%.............................................7图表17：26Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比增长16%.............................................7图表18：板块周涨跌幅排序（%）................................................................8图表19：通信板块个股周涨跌幅（剔除*ST公司）..................................................8 服务器：本周服务器指数-15.92%，本月以来，服务器指数-9.81%。日本计划投入约24亿美元采购2.75万枚英伟达Rubin芯片，用于建设大型数据中心及机器人基础模型。主权AI和具身智能建设加速，全球GPU、服务器及数据中心需求维持高景气。 来源：wind，国金证券研究所 光模块：本周光模块（CPO）指数-18.55%，本月以来，光模块（CPO）指数-30.24%。中际旭创通过港交所上市聆讯，拟募资约70亿美元，有望成为2026年港股最大IPO。融资规模上调反映投资者认购踊跃，验证全球资本对高速光模块龙头及AI光互联长期景气的认可。 来源：wind，国金证券研究所 IDC：本周IDC指数-10.75%，本月以来，IDC指数-11.08%。DeepSeek、智谱等国产模型加速进入国内外企业市场，月之暗面发布KimiK3，国产大模型能力及应用渗透持续提升。模型调用量与Token消耗增长有望拉动国产AI芯片、服务器及IDC建设需求。 来源：wind，国金证券研究所 光纤：本周光纤指数-36.59%，本月以来，光纤指数-20.71%。长飞光纤2Q业绩预告大超预期，预计上半年归母净利润同比增长711%-914%，主要受益于北美长协涨价及低价运营商订单占比下降。公司作为全球光纤龙头，北美涨价周期有望持续，同时多芯光纤、空芯光纤等新技术变革将进一步打开成长空间。 来源：wind，国金证券研究所 运营商：运营商数据维持稳健增长 截至5月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.41亿户，比上年末净增1408万户。其中，5G移动电话用户达12.75亿户，比上年末净增7077万户，占移动电话用户的69.3%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 前5个月，移动互联网累计流量达1812亿GB，同比增长17.9%。截至5月末，移动互联网用户数达16.34亿户，比上年末净增2412万户。5月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到24.01GB/户·月，同比增长12.7%，比上年底高0.97GB/户·月。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 前5个月，移动电话去话通话时长完成7897亿分钟，同比下降6.1%；固定电话主叫通话时长完成230.5亿分钟，同比下降21.2%。前5个月，全国移动短信业务量同比下降7.4%；移动短信业务收入同比下降12.6%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 截至5月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.67亿个，比上年末净增1581万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.24亿个，比上年末净增1386万个，占互联网宽带接入端口的96.7%。截至5月末，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3257万个，比上年末净增94.4万个。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 光模块数据：2026年5月我国光模块出口数据同比+50.67%；1-5月累计同比+18.6%。 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 物联网数据：截至5月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户29.8亿户，比上年末净增9167万户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.09亿户，比上年末净增124.3万户。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：国金证券数字未来实验室，RFID世界网，C114通信网，国金证券研究所 回顾本周行情（7月13日-7月17日），参考申万一级