供需边际改善，钢价企稳回升

供需边际改善，钢价企稳回升 glmszqdatemark2026年07月19日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格稳中有升。截至7月17日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3190元/吨，较上周升30元/吨。高线8.0mm价格为3380元/吨，较上周升10元/吨。热轧3.0mm价格为3400元/吨，较上周升70元/吨。冷轧1.0mm价格为3710元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3420元/吨，较上周持平。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格持平。 利润：本周钢材利润小幅下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-25，-3和-1元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-3元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至7月17日，五大钢材产量下降，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量826万吨，环比降21.21万吨，其中建筑钢材产量周环比减11.7万吨，板材产量周环比降9.51万吨，螺纹钢本周减产8.32万吨至196.84万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为173.46万吨、23.38万吨，环比分别-4.8万吨、-3.52万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降12.62万吨至1167.4万吨，钢厂总库存447.2万吨，环比降5.09万吨，其中，螺纹钢社库降5.85万吨，厂库降1.75万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量204.44万吨，环比升9.47万吨，本周建筑钢材成交日均值8.39万吨，环比下降5.24%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：供需边际改善，钢价企稳回升。7月15日起，唐山部分钢厂执行限产至月底，钢材供给环比下降；而各地雨水减少后，建材需求环比恢复，钢材表需降幅有所收窄，供需边际好转，总库存转为去库，对钢价形成一定支撑。宏观层面，二季度经济数据偏弱，市场对月底政治局会议出台进一步稳增长政策的预期有所升温，钢材价格、利润或低位回升。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。 相关研究 1．钢铁周报20260712：供需弱平衡，钢价短期震荡运行-2026/07/122．金属行业2026年中期策略系列报告之钢铁篇：磨砺见锋，坐看云起-2026/07/083．钢铁周报20260705：淡季钢价承压，关注钢厂检修情况-2026/07/054．钢铁周报20260628：内需淡季承压，外需边际改善-2026/06/285．钢铁周报20260621：原料供给逐步释放，成本压力有所松动-2026/06/21 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢达涅利大圆坯连铸机在衡阳华菱钢管成功投产 2026年7月，衡阳华菱钢管有限公司大圆坯连铸机升级改造项目圆满完成，产线顺利通过热负荷试车，正式投入生产运行。此次投产的大圆坯连铸机，是达涅利近年来在中国继江苏永钢、建龙集团、马钢集团、中国一重、济源钢铁等项目之后，又一台成功投运的大型圆坯连铸设备，同时也是达涅利在国内特钢连铸机系列中的又一重要成员。(西本新干线，2026年7月18日) ➢内蒙古亚新隆顺特钢炼铁产能置换方案执行情况公告 1.厂区内原有两座630m³炼铁高炉已拆除，包头市工业和信息化局、石拐区政府于2024年12月2日进行了验收。2.项目在原址新建一座炼铁高炉，经现场核实设计图纸，高炉炉容与产能置换方案一致，容积为1660m³。3.经现场勘查，项目建设位置、高炉数量与产能置换方案一致。(西本新干线，2026年7月17日) ➢广西友发昆大管道首条螺旋钢管生产线顺利投产 7月14日，友发集团广西友发昆大管道科技有限公司首条螺旋钢管生产线首支成品钢管顺利下线，本次成功下线的钢管规格为820×10×12米，产自219—1220型螺旋钢管机组。项目自开工建设到设备安装、调试投产，全程仅用时130天。(西本新干线，2026年7月16日) ➢6月中国出口钢材1032万吨 据海关数据，2026年6月中国出口钢材1032.0万吨，较上月减少2.1万吨，环比下降0.2%；1-6月累计出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%。6月中国进口钢材44.1万吨，较上月减少1.0万吨，环比下降2.2%；1-6月累计进口钢材269.6万吨，同比下降11.3%。6月中国进口铁矿砂及其精矿11268.9万吨，较上月增加1497.8万吨，环比增长15.3%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿62886.8万吨，同比增长6.3%。6月中国进口煤及褐煤4277.9万吨，较上月增加951.4万吨，环比增长28.6%；1-6月累计进口煤及褐煤22540.0万吨，同比增长1.7%。(西本新干线，2026年7月15日) ➢五矿发展重组草案出炉 7月11日，五矿发展发布《五矿发展股份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金项目涉及的五矿贸易有限责任公司(模拟)股东全部权益价值资产评估报告》。该公司拟通过资产置换、发行股份及支付现金方式购买控股股东中国五矿股份有限公司持有的五矿矿业控股有限公司股权及鲁中矿业有限公司股权并募集配套资金。交易完成后，五矿发展主营业务将由资源贸易、金属贸易、供应链服务三大类业务转变为铁矿石开采、选矿加工和铁精粉产品销售业务。据了解，五矿矿业和鲁中矿业两家标的公司，在辽宁、安徽、山东等地区拥有多宗采矿权及探矿权，铁矿资源控制规模位居国内行业前列；相关管理团队均具有多年的从业经历，在矿山建设管理、铁矿石采选等方面拥有丰富的行业经验。(西本新干线，2026年7月14日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至7月17日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3190元/吨，较上周升30元/吨。高线8.0mm价格为3380元/吨，较上周升10元/吨。热轧3.0mm价格为3400元/吨，较上周升70元/吨。冷轧1.0mm价格为3710元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3420元/吨，较上周持平。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格上涨。截至7月17日，中西部钢厂的热卷出厂价为1280美元/吨，较上周升11美元/吨；冷卷出厂价为1440美元/吨，较上周升20美元/吨；热镀锌价格为1340美元/吨，较上周持平。中厚板价格为1460美元/吨，较上周升27美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1045美