美伊冲突升级压制金银-金银-周报--
金银期货周报 黄金走势 随着美伊冲突升级，双方连续多日相互袭击，本周黄金震荡下行，7月14日和15日美国公布的CPI和PPI数据双双低于市场预期，推动黄金价格小幅反弹，周四COMEX黄金再次下探4000美元之下，周五COMEX黄金期货收报4023.00美元/盎司，本周累计下跌2.20%。黄金4000美元关口仍显示一定的支撑力。 白银走势 本周COMEX白银和COMEX黄金走势类似，白银走势更弱，本周COMEX白银创年内新低55美元，沪银创年内新低13308元。全周COMEX白银期货收报56.22美元/盎司，本周累计下跌6.56%。 黄金库存分析 今年以来上期所黄金库存逐步小幅增加，从2025年末的98吨上升至5月末的112吨附近，7月17日靠近113吨，近期库存保持平稳。COMEX黄金库存2025年末3626万盎司（1128吨）,今年以来逐步减少，6月30日2756万盎司，7月17日2719万盎司。 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量5月末持仓量为1029吨，6月30日持仓量为1006吨，7月10日持仓量为1002吨，7月17日持仓量为999吨。本周小幅减少。 白银库存分析 2025年末上期所白银库存692吨，元旦之后连续回落，3月9日低点至253吨，进入4月后连续回升，5月末977吨，6月30日823吨，7月17日990吨，本周沪银库存有所增加。2025年末COMEX白银库存约4.5亿盎司（约1.4万吨），元旦之后连续回落，进入5月后基本持稳，5月末在3.16亿盎司，6月30日3.23亿盎司，7月17日3.29亿盎司，近期小幅增加。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量在5月末为15119吨。6月30日持仓量为14922吨，7月10日持仓量为14872吨，7月17日持仓量为15061吨。本周在银价下跌的同时，白银ETF--iShares SilverTrust持仓量反而增加。这个迹象值得关注。 金银比 去年12月至今年1月末金银比连续下行，1月29日伦敦现货价金银比创低点45，之后回升，3月之后金银比多数在60-65的范围内波动。5月因为白银价格短线大幅上涨，金银比一度下探54，之后反弹至60附近窄幅波动。5月末59.98，随着银价回落比金价更快，金银比6月30日68.48，7月10日69.07，7月17日72.26。本周白银较黄金跌幅大，金银比继续上升。 美国6月CPI同比增长3.5%，预估为增长3.8%，前值为增长4.2% 美国6月消费者价格指数（CPI）同比增长3.5%，预估为增长3.8%，前值为增长4.2%。美国6月CPI环比下降0.4%，预估为下降0.1%，前值为增长0.5%。汽油价格的下跌使6月CPI环比涨幅转为负值，这是6年来首次。美国6月核心CPI同比增长2.6%，预估为2.8%，前值为2.9%。美国6月核心CPI环比持平，预估增长0.2%，前值增长0.2%。 数据来源：wind，格林大华 美国6月份PPI同比增长5.5%，预期6.2%，前值修正后6% 美国6月生产者价格指数（PPI）同比增长5.5%，预估为6.2%，前值由6.5%修正为6%；环比下降0.3%，预估持平，前值由1.1%修正为0.6%。美国6月PPI最终需求服务同比增长4.6%，前值4.5%。 美债收益率变化 本周一因为美伊局势升级，国际油价上涨，推动周一2年期美债收益率收盘创出4.26%的高点，周二周三因为美国公布的6月CPI和PPI数据均低于市场预期，2年期美债收益率连续两天回落，周三收盘4.13%，周四周五小幅反弹，最后收于4.18%。本周10年期美债和30年期美债维持高位震荡。周五10年期美债收在4.55%，30年期美债收在5.06%。 美元指数 美元指数7月10日收在100.96，本周美元指数小幅冲高回落，7月13日收盘高点在101.305，7月17日收在100.76。 策略建议： 本周美伊冲突升级，双方连续多日相互袭击，霍尔木兹海峡航运量明显收缩，国际油价上涨，本周金银震荡下行。本周二、周三公布的美国6月CPI和PPI同比增长均低于市场预期，引导美债利率和美元指数周二周三连续两天回落，金银一度反弹。周四关于美伊冲突如果加剧可能导致曼德海峡封锁的消息使市场对油价带动通胀上行的担心增加，COMEX黄金收盘跌破4000美元，COMEX白银创年内新低。周五，黄金反弹收盘站回4000美元。目前美伊仍有可能边打边谈，黄金白银短线震荡偏弱，美伊局势如果缓和并重启谈判将有利于黄金反弹，持续关注美伊局势变化和霍尔木兹海峡通航情况。 数据来源：wind，格林大华 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整 格林大华期货有限公司 性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn