铁矿石周报：扰动持续，震荡盘整

CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 黑色产业链示意图 周度要点小结 ◆供应：最新一期全球铁矿石发运总量2890.1万吨，环比减少659.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2250.3万吨，环比减少581.3万吨。澳洲发运量1671.2万吨，环比减少241.6万吨，其中澳洲发往中国的量1371.7万吨，环比减少295.5万吨。巴西发运量579.0万吨，环比减少339.6万吨。中国47港到港总量2377.7万吨，环比减少210.1万吨；中国45港到港总量2335.4万吨，环比减少176.7万吨。 ◆需求：日均铁水产量239.21万吨，环比减少2.06万吨；钢厂盈利率37.23%，环比减少3.03个百分点；高炉开工率82.73%，环比减少1.11个百分点。 ◆库存：全国47个港口进口铁矿库存总量17064.74万吨，环比下降261.29万吨；日均疏港量296.41万吨，环比下降45.18万吨。 ◆小结：供给方面，最新一期海外矿石发运量随季末冲量结束而大幅回落。发运端，澳洲、巴西矿石发运量双双走低。非主流国家发运量高位下降。近端到港量受天气影响环比明显降低。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量快速回落2.06万吨至239.21万吨，主要系检修高炉数明显增多，同时个别钢厂降负荷生产所致。钢厂盈利率继续下滑，跌破四成。库存端，钢厂进口矿库存环比去库；受天气影响压港数持续走高，同时疏港作业亦受到影响，港口库存较往年同期超季节性去化。综合来看，供给端海外铁矿石发运季节性回落，需求侧铁水产量预计随高炉检修增多下滑。成本端海运成本回升后小幅回调。中东冲突再生变数，能源成本扰动对铁矿石价格有所提振。BHP与工会谈判未达成协议，短期工人罢工对黑德兰港发运影响担忧加剧。近期铁矿石价格扰动因素仍存，短期价格预计震荡盘整。 估值驱动 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 PB-超特粉价差138元/吨，环比变化-4.0元/吨。卡粉-PB粉价差157元/吨，环比变化-2.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 卡粉-金布巴粉价差206元/吨，环比变化+4.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差9.5元/吨，环比变化+1.0元/吨。 入料配比、废钢 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 球团入炉配比13.88%，较上期变化-0.1个百分点。块矿入炉配比12.82%，较上期变化-0.06个百分点。烧结矿入炉配比73.3%，较上期变化+0.17个百分点。 唐山废钢价格2115元/吨，环比变化+10元/吨。张家港废钢价格2070元/吨，环比变化0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂盈利率37.23%，环比变化-3.03个百分点；钢联口径PB粉进口利润-9.84元/湿吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 全国45个港口进口铁矿库存16344.95万吨，环比变化-251.41万吨。球团263.4万吨，环比变化-16.8万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 港口库存：铁精粉1509.26万吨，环比变化-30.33万吨。港口库存：块矿1675.68万吨，环比变化-62.66万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲矿港口库存8532.64万吨，环比变化-241.18万吨。巴西矿港口库存4589.83万吨，环比变化+42.35万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂进口铁矿石库存8699.11万吨，环比变化-189.44万吨。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1291.6万吨，周环比变化-290万吨。巴西发运量569万吨，周环比变化-341.9万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期力拓发往中国货量366.9万吨，周环比-153.9万吨。必和必拓发往中国货量363.6万吨，周环比-178.2万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期淡水河谷发货量441.4万吨，周环比-244.6万吨。FMG发往中国货量352.4万吨，周环比+65.5万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期45港到港量2335.4万吨，周环比-176.7万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 5月中国进口铁矿石9771.12万吨，月环比-614.26万吨；非澳巴铁矿石进口量1977.23万吨，月环比-166.53万吨。 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期国产矿山产能利用率57.74%，环比变化-0.53个百分点。国产矿山铁精粉日均产量45.12万吨，环比变化-0.42万吨。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内日均铁水产量239.21万吨，环比变化-2.06万吨。高炉产能利用率89.78%，环比变化-0.77个百分点。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 45港铁矿石日均疏港量290.18万吨，环比变化-33.93万吨。钢厂进口铁矿石日耗293.76万吨，环比变化-2.18万吨。 06 基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至7月17日，测算铁矿石BRBF基差14.12元/吨，基差率1.82%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层