铁矿石周报：低位扰动再起，短期震荡盘整

CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 黑色产业链示意图 周度要点小结 ◆供应：最新一期全球铁矿石发运总量3322.5万吨，环比减少145.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2794.7万吨，环比减少6.9万吨。澳洲发运量1886.4万吨，环比减少127.2万吨，其中澳洲发往中国的量1493.7万吨，环比减少232.9万吨。巴西发运量908.3万吨，环比增加120.2万吨。中国47港到港总量2879.4万吨，环比增加146.4万吨；中国45港到港总量2737.8万吨，环比增加142.1万吨。 ◆需求：日均铁水产量243.25万吨，环比增加0.30万吨；钢厂盈利率42.86%，环比减少8.22个百分点；高炉开工率83.99%，环比减少0.42个百分点。 ◆库存：全国47个港口进口铁矿库存总量17461.59万吨，环比下降82.63万吨；日均疏港量348.86万吨，环比增7.20万吨。 ◆小结：供给方面，最新一期海外矿石发运量环比回落。发运端，巴西发运量有所提升，澳洲发运量延续跌势。非主流国家发运量高位回落。近端到港量环比增加至同期高位。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量继续冲高，环比上升0.3万吨至243.25万吨，高于近两年同期。后续随着下游需求淡季，高炉检修逐步增多。钢厂盈利率下滑至四成。库存端，钢厂进口矿库存低位持续回升，港口库存小幅去库，高于往年同期。综合来看，供给端海外铁矿石发运保持较强节奏，需求侧铁水产量预计将见顶回落。成本端海运成本高位下降，随着中东局势日趋缓和，能源成本预期下移，澳洲柴油现货价格持续回落，已回吐冲突爆发后的大部分涨幅，矿端底部支撑边际走弱。受贸易谈判相关消息扰动，铁矿石价格在低位出现反复，向下动能阶段性弱化。短期价格预计震荡盘整。 估值驱动 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 PB-超特粉价差124元/吨，环比变化-3.0元/吨。卡粉-PB粉价差151元/吨，环比变化+2.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 卡粉-金布巴粉价差191元/吨，环比变化-1.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差13.5元/吨，环比变化+2.5元/吨。 入料配比、废钢 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 球团入炉配比13.98%，较上期变化-0.13个百分点。块矿入炉配比13.01%，较上期变化+0.22个百分点。烧结矿入炉配比73.01%，较上期变化-0.09个百分点。 唐山废钢价格2105元/吨，环比变化-20元/吨。张家港废钢价格2100元/吨，环比变化-20元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂盈利率42.86%，环比变化-8.22个百分点；钢联口径PB粉进口利润-14.3元/湿吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 全国45个港口进口铁矿库存16702.59万吨，环比变化-91.35万吨。球团288.77万吨，环比变化-22.61万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 港口库存：铁精粉1633.77万吨，环比变化-23.55万吨。港口库存：块矿1743.98万吨，环比变化-18.27万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲矿港口库存8733万吨，环比变化+7.93万吨。巴西矿港口库存4661.47万吨，环比变化-11.49万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂进口铁矿石库存9044.02万吨，环比变化+78.57万吨。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1389.6万吨，周环比变化-295.6万吨。巴西发运量896万吨，周环比变化+127.1万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期力拓发往中国货量426.5万吨，周环比-99万吨。必和必拓发往中国货量491.8万吨，周环比-74.4万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期淡水河谷发货量604.1万吨，周环比+62.9万吨。FMG发往中国货量251.9万吨，周环比-131.6万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期45港到港量2737.8万吨，周环比+142.1万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 5月中国进口铁矿石9771.12万吨，月环比-614.26万吨；非澳巴铁矿石进口量1977.23万吨，月环比-166.53万吨。 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期国产矿山产能利用率57.87%，环比变化-1.7个百分点。国产矿山铁精粉日均产量45.22万吨，环比变化-1.33万吨。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内日均铁水产量243.25万吨，环比变化+0.3万吨。高炉产能利用率91.3%，环比变化+0.22个百分点。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 45港铁矿石日均疏港量334.4万吨，环比变化+7.64万吨。钢厂进口铁矿石日耗299.31万吨，环比变化+0.69万吨。 06 基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至7月3日，测算铁矿石BRBF基差24.83元/吨，基差率3.27%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层