股指周报：波动加剧择机逢低做多

股指周报 2026/07/18 目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 u重要消息：1、2026世界人工智能大会于7月17日在上海开幕，设置140余场论坛，1100余家企业参展，超300款产品全球首发，国产算力、AI芯片、服务器、机器人及配套硬件产业链关注度进一步提升；2、美国官员确认英伟达H200芯片已开始少量向中国出货，部分中国企业获得采购许可，高端算力供给边际改善，但实际交付规模仍较有限；3、长鑫科技7月16日完成网上申购，预计募集资金约579亿元，网上申购倍数达243.93倍，计划于7月27日上市，大额IPO短期对科创板流动性及半导体板块风险偏好形成一定扰动；4、受中东冲突升级及原油运输风险影响，本周WTI和布伦特原油累计上涨均超过11%，WTI重新接近80美元/桶，能源通胀及全球风险偏好压力上升。 u经济与企业盈利：1、2026年上半年中国GDP同比增长4.7%，其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%，经济增速边际放缓，内需修复仍显不足；2、6月份规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月加快0.8个百分点，上半年累计增长5.4%，其中高技术制造业增长13.3%；1—5月规模以上工业企业利润同比增长18.8%；3、上半年固定资产投资同比下降5.7%，其中制造业投资下降1.2%，基础设施投资下降2.4%，房地产开发投资下降18.0%，投资端仍是经济主要拖累；4、6月份社会消费品零售总额同比增长1.0%，前值为下降0.6%，上半年累计增长1.3%；服务零售额增长5.3%，消费呈现商品偏弱、服务相对较强的结构；5、上半年货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%，其中出口增长13.4%，进口增长22.1%；6月进出口同比增长24.2%，外贸继续成为经济增长的重要支撑；6、6月末M1同比增长4.0%，M2增长8.0%，上半年社会融资规模增量20.84万亿元，同比少增2.02万亿元。住户贷款减少3668亿元，企业贷款增加11.13万亿元，居民融资需求仍弱，信用扩张主要依赖企业和债券融资。 u利率与信用环境：本周资金面由前期偏松逐步转向均衡，DR007回升至1.4%的政策利率附近。央行开展1.4万亿元6个月期买断式逆回购，叠加3个月期操作，7月份两个期限品种合计净投放7000亿元，有效对冲税期、政府债发行及资金到期压力；利率债收益率整体窄幅震荡，信用债跟随调整 u小结：短期海外市场仍需关注地缘局势、国际油价、美联储政策预期及科技股波动；国内主要关注经济数据、中报披露、长鑫科技上市及资金面变化。当前市场波动较大，经济修复仍存在分化，进入中报期后，前期热门方向仍面临估值消化与业绩验证，后续走势取决于数据、政策及风险偏好的变化。 基本面评估 交易策略建议 期现市场 期现成交对比 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IH持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IF持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IC持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IM持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 主力合约比值 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 经济与企业盈利 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年上半年GDP同比增长4.7%，其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%，经济增速有所放缓。2026年6月中国制造业PMI为50.3%，较上月上升0.3个百分点，重回扩张区间；新订单指数为51.2%，较上月上升1.3个百分点，制造业供需两端有所改善。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年6月份消费增速1.0%，前值-0.6%，限额以上商品消费仍偏弱，汽车、家电、石油制品及房地产产业链拖累较大。2026年6月份美元计价出口同比增长27.0%，前值19.4%；进口同比增长36.0%，前值27.4%。AI相关电子产品、汽车出口及低基数等因素共同带动外贸增速保持较高水平。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年上半年固定资产投资累计增速-5.7%，前值-4.1%。其中制造业投资增速-1.2%，前值-0.4%；房地产开发投资增速-18.0%，前值-16.2%；基建投资增速-2.4%，前值0.6%。 企业盈利 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 利率与信用环境 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 流动性与投放量 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 中美利率 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 利率与汇率 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 信用环境 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年6月份M1增速4.0%，前值5.5%；M2增速8.0%，前值8.6%。M1、M2增速均有所回落，资金活化程度仍然偏弱。2026年6月份社融增量3.36万亿元，同比少增约0.86万亿元；存量同比增速7.4%，前值7.7%。结构性压力仍在，人民币贷款及政府债融资同比少增，居民和企业中长期融资需求仍偏弱。 信用环境 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资金面 资金面（流入） 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周偏股型基金份额新成立128.73亿份。 资金面（流入） 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周两市融资新增额为-851.64亿元左右，最新余额28376.23亿元。 资金面（流出） 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 估值 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 市盈率（TTM）：上证50为11.27，沪深300为13.98，中证500为35.50，中证1000为43.39。市净率（LF）：上证50为1.22，沪深300为1.42，中证500为2.39，中证1000为2.31。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层