公募REITs行业周报

证券研究报告/行业定期报告 REITs 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn 本周REITs指数下跌1.09%，沪深300累计下跌5.26%，中证红利指数上涨1.88%，中证全债指数上涨0.06%，中债1年期国债指数上涨0.01%，中债10年期国债指数上涨0.03%，中证转债指数下跌1.53%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.25、-0.41、0.21，与沪深300、中证红利相关性分别为0.46、-0.12。 上市公司数86行业总市值(亿元)2375.79行业流通市值(亿元)1314.37 行业基本情况： 重点事件：（1）鹏华深圳能源等9单REITs发布经营情况的临时公告。（2）南方顺丰物流REIT发布上半年主要运营数据公告。（3）汇添富上海地产租赁住房发布2季度报告。（4）国泰海通临港创新产业园REIT发布原始权益人变更净回收资金用途的公告。（5）华安张江产业园REIT发布增持实施期限届满暨增持计划实施情况的公告。（6）华夏凯德消费等多单REITs发布投资者开放日公告。 交易量：本周周内交易金额为19.1亿（-6.7%），日均换手率为0.3%（0.0pct），其中 ， 高 速 公 路4.1亿(-17.0%)、0.3%(+0.0pct)， 生 态 环 保0.9亿(-19.4%)、0.4%(-0.1pct)，清洁能源2.6亿(+21.9%)、0.4%(+0.1pct)，产业园区2.8亿（-16.3%)、0.4%(+0.0pct)，仓储物流3.6亿(+21.7%)、0.5%(+0.1pct)，保租房2.7亿(+38.0%)、0.5%(+0.2pct)，消费类3.0亿(-32.6%)、0.3%(-0.1pct)，数据类0.9亿(-11.5%)、0.7%(0.0pct)，商业类0.8亿(-51.3%)、0.3%(-0.3pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 相关报告 1、《公募REITs2026年度策略报告：资产为王，重视节奏》2025-12-11 2、《2025年REITs三季报综述：运营 仍 在 分 化 ， 博 弈 预 期 改 善 》2025-12-073、《证监会商业不动产REITs试点公告解读：公募REITs迈向“基础设施+商业不动产”双轮驱动新阶段》2025-11-29 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现.........................................................................................................5本周主要指数市场表现........................................................................................5本周REITs市场价格表现....................................................................................7本周REITs及对应股票板块表现.........................................................................9本周REITs市场交易情况..................................................................................11本周REITs估值情况.........................................................................................11项目审批进展.....................................................................................................13投资观点...................................................................................................................15风险提示...................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周REITs公告汇总...................................................................................3图表2：本周REITs投资者开放日公告汇总............................................................5图表3：本周主要指数市场表现................................................................................6图表4：REITs与股市相关性....................................................................................6图表5：REITs与债券的走势情况............................................................................6图表6：REITs指数整体表现....................................................................................7图表7：本周REITs市场表现...................................................................................8图表8：REITs指数与对应板块相关性.....................................................................9图表9：高速公路REITs及相关板块整体表现.........................................................9图表10：市政环保REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表11：清洁能源REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表12：产业园区REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表13：仓储物流REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表14：保租房REITs及相关板块整体表现.........................................................10图表15：消费类REITs及相关板块整体表现.........................................................10图表16：数据中心REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表17：本周各个板块REITs交易情况................................................................11图表18：本周REITs估值情况...............................................................................12图表19：本周REITs项目审批进展.......................................................................13 1.主要事件梳理 本周市场动态 （1）鹏华深圳能源等9单REITs发布经营情况的临时公告。（2）南方顺丰物流REIT发布上半年主要运营数据公告。（3）汇添富上海地产租赁住房发布2季度报告。（4）国泰海通临港创新产业园REIT发布原始权益人变更净回收资金用途的公告。（5）华安张江产业园REIT发布增持实施期限届满暨增持计划实施情况的公告。（6）华夏凯德消费等多单REITs发布投资者开放日公告。 数据来源：wind、基金公告、中泰证券研究所 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现 本周REITs指数下跌1.09%，沪深300累计下跌5.26%，中证红利指数上涨1.88%，中证全债指数上涨0.06%，中债1年期国债指数上涨0.01%，中债10年期国债指数上涨0.03%，中证转债指数下跌1.53%。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.25、-0.41、0.21，与沪深300、中证红利相关性分别为0.46、-0.12。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现 本周18支REITs上涨，1支持平，67支下跌，整体下跌1.09%，其中中金安徽交控涨幅最大为2.01%，招商上海科创跌幅最大为12.70%，同期沪深300下跌5.26%，中证500指数上涨1.88%，中证全债指数上涨0.06%，中债1年期国债指数上涨0.01%，中债10年期国债指数上涨0.03%，中证转债指数下跌1.53%。 来源：Wind、中泰证券研究所 本周REITs及对应股票板块表现REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8)，具体看，仓 储物流、数据中心、消费、市政环保、高速公路、保租房、清洁能源、产业园区REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.76、0.69、0.53、0.32、0.