数据总结
- 供给：本周螺纹小样本产量196.84万吨（-8.32），热卷小样本产量297.48万吨（-6.54）。247家钢厂高炉铁水日均239.21万吨（-2.06），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率29.4%（+0.4）。电炉端，华东平电电炉成本在3361元/吨左右，电炉平电利润-144.18元/吨左右，谷电成本3196元/吨左右，华东三线螺纹谷电利润21元/吨。铁水减产，部分高炉停产检修，废钢日耗48.65万吨，电炉持续减产。
- 需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需204.44万吨（+9.47），热卷表需302.02万吨（-0.37）。钢材表需小幅修复，但高温影响下游需求，钢材加大减产力度缓解库存压力，出口好转。1-6月固定资产投资、房屋销售、拿地、新开工降幅扩大，需求偏差。6月制造业PMI回升，新订单、出口、生产数据均有所回升。6月汽车产量同比-1.22%，出口同比+72.66%，内需下滑但外需强。7月白电排产同比-7.1%，海外补库需求好转预期。美国6月制造业PMI下滑但仍景气，就业市场保持韧性。欧元区制造业PMI回落，意大利拖累整体表现。
- 库存：螺纹库存厂库-1.75万吨，社库-5.85万吨，总体库存-7.60万吨；热卷厂库-1.74万吨，社库-2.80万吨，总体库存-4.54万吨；五大材厂库环比-5.09万吨，社库-12.77万吨，总库存-17.86万吨。
逻辑分析
- 本周五大材整体减产，螺纹减产力度更大，电炉持续降负荷，铁水减产。钢材总库存去化，社库降幅比厂库更大。钢材表需分化，建材需求好转，热卷出口修复。前期受降雨和台风影响，需求下滑，本周有所修复，但高温仍影响需求。钢材大幅减产减轻库存压力。前期黑色估值偏低，焦煤供应缺口存。短期钢材在供需压力和原料支撑下缺乏进一步向下驱动，整体维持震荡行情。若钢材进一步减产，钢价可能触底反弹。
交易策略
- 单边：维持震荡偏强走势。
- 套利：RB10-C-3150虚值看涨期权多单继续持有。
- 期权：建议观望。
国内外宏观
- 国家发改委：7月10日全国用电负荷创历史新高。
- 海关总署：6月中国出口钢材1032万吨，同比下降0.2%；1-6月累计出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%。
- 美国劳工统计局：6月CPI同比上涨3.5%，环比下滑0.4%。
- 国家统计局：上半年国内生产总值同比增长4.7%。
- 6月新增社融33645亿元，同比-20.37%，降幅扩大。
- 1-6月中国固定资产投资完成额累计同比为-5.7%，降幅环比继续扩大。
重点城市商品房成交跟踪
- 样本建筑工地资金到位率54.87%，周环比下降0.04个百分点。
- 全国水泥出库量环比下降，基建施工放缓，房建受冲击显著，民用市场受天气和价格预期影响。
板材需求-冷热价差
- 近期冷热轧需求回升，基本面强于热卷，出口好转，冷热价差维持中性。
螺纹热卷库存（农历）
