国盛商社九毛九26Q2运营表现交流

00:00:02 大家好，欢迎参加国盛商社九保926Q2运营表现交流，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报，声明，本次会议仅面向国盛证券的专业投资机构客户或受邀客户。会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点，国盛证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断，具体请参见完整版的研究报告，未经国盛证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究相关方法律责任的权利。 00:00:43 好的，呃，各位投资人大家下午好，我是国盛商社的研究员陈天明啊。然后我们今天非常荣幸地邀请到了9毛9的RRD陈总和R R李总啊，来跟大家交流一下整个Q2的一个运营表现啊。因为我们也是看到上周五其实公司发了一个呃，这个例行的这个Q2的运营表现，那么我们想先请两位领导跟大家分享一下我们Q2整体的一个具体的，包括分品牌的一个整体的一个运营表现吧。嗯，好的，谢谢天明老师啊，感谢国盛的组织，也感谢各位投资者的关注。 00:01:18 我是9毛9的李景玉。那我们Q2其实看到我们的主力品牌太二，在它的大本营中国内地的表现啊，是比较超我们预期的，是表现得比Q1的同店恢复要更加的强劲一些。 00:01:32 那我们Q2分品牌来看吧，泰2内地门店的同店表现是有12%的一个增长，比一季度的11%的增长要略好一些。然后呃海外部分确实还是有一定的拖累，Q2部分是17.2%的一个下滑，那总品牌跟9毛9品牌也是保持一个双位数的下滑。那这几个呃品牌我们从它讲起，那我们觉得内地部分主要还是有这个呃， 00:02:05 新模型调改带来的一个持续的帮助，并且新模型在呃上半年也是进一步的调改了100家左右的。一个门店到6月底的时候，差不多是340家门店已经调改完了，那我们剩下的呃几十家门店也会在三季度差不多就全部改完。我们今年会完成所有门店的一个调改，那相 信。我们下半年的整个同店呢，也还是对它的一个正增长保持一个比较强的一个信心啊，但是因为去年的基数也是下半年比上半年要更高一些，所以可能我们还在持续的观察下半年， 00:02:41 嗯，包括目前整个内地门店的一个统店表现啊。但我们觉得上半年的一个呃。季度环比的更强劲的一个恢复表，也也也体现了我们对新模型的一个信心。 00:02:55 而且从翻台率的表现上来看，内地门店呃太二的翻台是一二季度都是3.5。那其实对于二季度来说，它是一个呃偏淡的一个季节，它没有一季度的春节跟寒假啊，假期天数也会比一季度要稍微少一点。但是我们看到其实二季度还是有一个3.5的翻台，说明整个呃泰安门店的这个客流表现恢复都是呃，符合我们预期比较好的一个表现。 00:03:24 那海外部分呢，我们看到其实它的下滑会比一季度更加的呃。严重一些，那这一块也主要还是因为呃几个因素，一个是汇率的影响，其实它也是带来了几个点的一个拖拽，然后还有呃客单价以及客流吧，其实都会有一部分的影响。客单价这边也是在公告里有提到，我们在不同地区会是当地的一个竞争情况，以及还有一些这个客群结构的一些变化，我们会去设一些比如单人餐或者是做一些呃针对性的打折促销的活动，所以对我们的客单也是有一定下滑的这个影响。 00:04:04 那呃在某一些区域，比如说东南亚的新加坡啊，也是看到了很多中餐出海所带来竞争加剧的这样一个情况，所以客流也会有一定的分流啊，这一块是太2的一个整体的表现。 00:04:20 那怂火锅跟九毛九，嗯，因为它他们两个品牌整体的调改进度是会略滞后于太二，太二是去年3月开始的，那九毛九跟怂都是。年底十一十二月才开始，那9毛9其实我们逐月来看的话，在呃5月底6月开始其实就已经看到它的同店下滑程度是有在收窄的，但可能在二季度整个一个季度的数据上来看，还没有看到一个特别明显的体现啊。 00:04:49 但是9毛9到目前已经调改了这个6家的新模型的门店，而且每家门店的这个整个翻台率 的数据都是呃一个长时间的，呃差不多都在4.5以上的这样一个翻台，所以我们觉得整个表现是符合我们对新模型调改的一个预期啊。未来我们也会进一步的去调改多一些的门店去看看它的一个表现情况。 00:05:14 那可能总是这几个品牌里面，相对来说目前确定性没有那么高的一个品牌，我们还在做进一步的闭店以及内部测试新模型的一个调整的方向。嗯，可能它的调整方向，我们要等下半年更明确一点落地了之后再跟大家分享。 00:05:30 但我们整体的大方向还是呃去找准顾客有感知的点，去做到质价比的一个提升，那可能过去我们确实没有找准顾客的一个痛点啊，可能把一些呃质价比的提升放在了顾客不是那么有感知的。比如说锅底我们做零添加，那可能顾客他并不一定愿意为这个支付溢价。那我们可能要在菜品上去多洞察一下啊，顾客的一些想法啊，再去做一些细化的调整，那这个可能还需要一段的时间，但是我们还会进一步的去呃考察现存门店的一个经营情况。如果有不好的，我们可能在今年会去多做一些闭店，这个还在呃动态的评估当中。中。 00:06:16 那也说到了门店数量，我这边再过一下上半年的整个集团的门店数量的一个变化。那太二我们上半年是关了24家的门店，那会有一家的新增，那今年也会不排除有一些零星的好的点位出来，我们会去开一些，但总体应该还是一个门店数的净减少。 00:06:36 那27年的话，我们觉得有机会会泰尔重新开启它的一个开店周期，那我们未来的开店也会更加的集中在一些核心区域，去以加米为主的方式去开店。 00:06:48 那明年可能少量的开个小几十家，呃几十家的样子去啊试一试水。嗯，然后其他的品牌我在今年也是一个门店净减少的情况，9毛9是关了4家开了两家，嗯，总品牌的话，是关了8家，然后呃，山外面的话，也是关了6家的这个加盟店。那其中9毛9品牌其实我们在调改的过程中会有关掉一些。比较老旧商圈的门店，同时去找一些新的点位去做这样一个门店的迭代，所以可能大家会看到它有一些闭店的同时也会有一些的新开，整体的门店数量可能还是变化不会特别大啊，预计到年底的时候可能还是一个50。 00:07:34 多家的这样一个门店数量吧，那对于他来说，可能到年底的话会会。再关个10家左右的这个门店，但这些基本都是啊租约到期，然后每个月都会有一些零星的闭店。那主动闭店其实我们在去年已经基本上完成了，一季度会有一些收尾的工作，但是基本上今年的闭店都还是这样，一些租约到期的门店闭店为主。那怂的话，今年可能还是以主动闭店为主吧。那预计上半年关了8家，下半年可能还会有一些门店的关闭，具体的数量我们还在评估当中。那可能门店数量会有一个进一步的下滑，当然它也会带来一定的亏损的减少。 00:08:15 我们觉得对呃报表来说会是一个正向的帮助吧，因为大部分的这个闭店的影像，我们已经在25年的报表中做了一个减值计提，会有一些超出我们计划外的闭店。但这部分的影响我们觉得。对比去年同期来说还是会有一个比较大幅的减少啊。那所以我们对今年整个报表端呃收入端吧还是维持一个小幅的微降，因为门店数量还是在减少。那利润端的话会有一个比较明显的提升，我们还是维持1.5~2个亿的这个规模净利润的一个指引。 00:08:57 那我这边先简单介绍到这边，然后看大家有什么其他的问题，我们再进一步的交流。诶，好的好的，感谢啊，非常的清楚。 00:09:06 然后我想请教一下，就是因为嗯，您刚刚提到了下半年其实咱们技术更高嘛，这里面有一部分原因是呃，我们自己其实做调改，其实从去年下半年之后就开始在做了。 00:09:17 另一部分可能外部市场上也有一些其他的一些干扰因素啊，包括外卖大战等等，所以我就想跟您请教一下，就是从全年的维度去看。呃，我们如果考虑一些外部因素干扰的话，像外卖大战，像90月份当时西贝预制菜那种，我们大概哪几个月的基数，就是如果看外部因素，哪几个月的基数会更高一些，哪几个月的这个因素的基数可能会低一些。嗯，我们觉得可能从6月份开始到8月的基数都会比较高，也是您刚刚提到的外卖大战的一个影响。 00:09:52 然后暑期其实整体表现还不错，然后到九十月的话，因为西贝的这个事件，确实对整个购物中心的客流会有一个比较大的影响。所以那那两个月我们看到即使就有新模型在进一步的推进，但是整个同店还是出现了一个下滑的这个趋势有在加剧，然后到11月开始又慢慢的恢复了。但因为我们在年底的整个调改呃推进的会比较快，所以我们十一十二月的基数会起来的比较高， 00:10:25 是我们内部自身的一一个影响，嗯，所以呃。对于外部环境来说，我们觉得可能跟西贝事件前会差不多吧。 00:10:38 理解理解，对，然后啊。就是关店上，我想再确认一下，因为我们其实看呃一季度的时候，当时他应该是进关了十几家，然后二季度应该是进关了个位数。然后我们下半年是三四季度，合计可能在进关个10家店左右，对吧？就是泰尔这个品牌，对差不多，对差不多。今年应该就是关了30多家的门店。明白，然后明年可能就开启一个经营开店的一个节奏。对，是的。啊，理解对。 00:11:16 然后还有一个就是呃，我们也看到说公告里面其实也提到了，7月份其实泰尔的6.0门店是正式营业的嘛。也想请呃领导们帮忙介绍一下，就是我们6.0的门店和之前，比如说5.5的这个香料川菜的门店之比啊，又有哪些新的这个创新和优化。 00:11:36 嗯呃6.0的模型，我们觉得会是在5.5的基础上去做一些菜品的微调，以及视觉效果的一些更新。呃，因为我们5.5包括5.0，都是25年一年不到的时间就推出的两个版本，那我们觉得在很多呃效率上的一些细节还没有打磨到位，所以在6点0的时候，我们做了后厨动线的一个比较大的调整。因为之前的动线都还是原址改造，所以还是围绕着酸菜鱼这个大单品，只是去增加了一些炒锅的岗位。那可能在后厨动线上，他就没有做到呃一个特别细节的调整，能能够让后厨的效率更高。那所以我们是对后厨的动线做了重新的设计。 00:12:22 那在菜品菜单上我们也去尝试了一些新品啊，然后增加了一些炖菜，然后让整个后厨可以不用全部都是炒菜，这样整个效率会稍微慢一点。那增加一些炖菜。可以让整个包括点菜 上菜的速度会更快，然后再加上视觉效果的更新， 我们觉得会是顾客在呃进店的时候感受到比较明显的一点， 00:12:48 因为我们的装修在5.5跟5.0的时候呢，我们觉得是一版新的嗯。更暖色调更温馨的装修，但少了一点泰儿的特色。所以我们在6.0的装修里面会去增加一些更符合年轻人特性的，更有泰尔品牌文化风格的这种比较有意思的插画也好，包括一些软装的一些设计点也好，让顾客感觉到诶太二还是一个有趣的品牌。然后大家也能够从这些软装的一些设计插画当中看出来，现在太2想突出的不只是酸菜鱼，我们突出的是更多有鲜活的食材，包括牛肉、猪肉、鸡肉等等，都是一种嗯有意思的风格呈现给各位。然后大家能够在每一个嗯。 00:13:38 用餐的触点，或者在整个进到门店之后的触点里，都感觉到现在他想宣传的不只是酸菜鱼，有更多的一些品类。明白，咱们现在去看的话，因为其实我们后面又添加了很多新的菜品，包括一些呃活虾然后鲜鸡等等。所以就想请教一下， 00:14:00 就是现在去看，我们酸菜鱼的这个大单品的点赞的占比应该是有所下降的，大概将从原来的多少的一个水平降到现在大概多少的一个水平。 00:14:12 嗯，最早的时候酸菜鱼的点击率可能会去到百分之百，然后慢慢可能到5.0的时候会下降到80%左右，然后再到5.5，包括现在6.0可能都是会逐步下滑，但基本上还是会有一半以上的点击率。那我们看到另外一个数据是呃这些呃其他的热菜，他们综合加起来的点击率可能也去到8成以上，那基本上可以说大家会点一份酸菜鱼的同时去加一个热菜，这种组合搭配，那说明大家是嗯。还是会冲着酸菜鱼来，但慢慢的会发现诶，其他的一些菜品不错，或者是有一些比如说人比较少的场景，他就会除了酸菜鱼不点酸菜鱼，然后去点一些其他的热菜组合等等，然后。 00:15:08 自发性的能够看到我们的客单价其实是稳中有升的往上走，那也跟我们最初设计这个模型