国金商社 华住26Q2业绩超预期 龙头经营效

华住集团2026年Q2业绩及展望总结

核心业绩表现

• 收入利润超预期：26Q2集团实现收入71.2亿元（同比增长10.8%，预期+5.6%），归母净利润15.8亿元（同比增长2.1%，预期+2.0%），调整后EBITDA 27.3亿元（同比增长20.0%），调整后净利润17.1亿元（同比增长26.9%），调整后EBITDA Margin提升至38.3%（+约3pct）。

经营效率与行业表现

• RevPAR逆势增长：需求偏弱背景下，华住中国ADR 298元（同比增长2.6%，连续四季度正增长），OCC 79.8%（下降1.2pct），带动RevPAR 238元（同比增长1.1%）。公司通过产品升级及收益管理优化实现逆势增长，经营效率显著。

轻资产模式优势

• 加盟收入弹性释放：Q2加盟收入35.9亿元（同比增长25.2%），加盟经营毛利22.5亿元（同比增长18.5%）；同期集团在营客房数133.5万间（同比增长12.7%），酒店GMV 305亿元（同比增长13.2%）。

全年展望与战略

• 开店保持稳健：26Q2华住中国新开酒店498家，截至Q2末在营酒店13,417家，Pipeline达3,054家。
• 全年指引上调：维持全年开店2,200-2,300家、RevPAR微增目标，并将全年集团收入指引上调至+4%-8%（华住中国+7%-11%，加盟收入+16%-20%），推出新一轮3年25亿美元股东回报计划。