00:00:03 欢迎接入金财经电话会议系统,请输入参会密码并以井号键结束。 00:00:13 您已成功加入会议。参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:00:41 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 00:01:31 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:57 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:04:04 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:04:29 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请您稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:05:45 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:07:01 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start.00:08:27 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready tostart.Please remain on the line. 00:09:33 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请您稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将 开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:11:40 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for. 00:13:05 大家好,欢迎参加国泰海通证券eh房地产链数据解读。目前所有参会者均处于静音状态,下面开始播报声明,本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户,会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用,不得外发,并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容,未经允许和授权转载转发均属侵权,国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利,国泰海通证券不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险,投资需谨慎,提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:13:52 好的,感谢各位投资者参加我们国泰海通地产建筑建材的P邀会议啊。今天我们顺序呢,将按照地产建材还有建筑的顺序给大家进行交流和沟通。那么我是地产行业分析师涂立磊,我把大的这个地产板块的几个关注的数据和后面的走势看法,做一个交流。 00:14:11 第一个呢,就是年初的时候我们讲过啊,我们对全年的。宏观数据的判断是收一根下影线,只不过下影线呢,如果乐观的情况看呢,应该是这个。呃,收在个位数的跌幅,如果是悲观一点呢,那应该是两位数跌幅。那但是上半年看呢,我们讲呢收了一根光头阴线啊,不管是房地产投资作还是房地产项目。金额增速基本上都是光头阴线,嗯,投中速的跌幅和销售跌幅其实比我想象中预期要大。呃,当然这指的是全行业啊,不止这个重点核心城市,因为重点核心城市整体表现还可以,市场出现的是一个分化的过程。 00:14:50呃,那这里呢,我们说呢,呃有几个原因吧。 00:14:54 第一个原因呢,要是以投资为例的话呢,今年上半年的整个的不管是推地还有拿地,从开发商角度来讲,因为去年的销售是下行的。那今年的这个投资会至少在上半年相对保守一点, 00:15:07 但是从我们看到的数据来讲的话呢。龙头公司上半年啊就重点。30家到50家吧,重点的拿地金额除以销售金额,今年上半年这个比值大概在23左右。呃,往年的平均值呢,哪怕是在比较差的24年,其实也保持在了35左右的一个正常分位数。所以今年上半年有比较明显的, 00:15:30 一方面可能由于大家对于整个土地的投资的这个收益要求是比较高的,第二个呢就是去年我们说了销售增速是下降的,所以整个来讲上半年。有效投资不足,但是往下半年走的话呢,因为今年的销售又保持了,至少目前来看。预计上半年的保持正增长的企业是15家,然后两位数增长的还有7家。 00:15:53 我们认为呢,四季都会有所呃提升的。第二个呢就是去年四季度基数比较低啊,所以单讲房产投资增速的话,我们认为今年四季度可能单季回升的概率比较大,否则的话呢, 00:16:06 你全年都是一根光头阴线的话,我认为跟年初讲的。啊,直接回稳等各种要求,这是完全就不一致了。 00:16:13 嗯,所以从方式上来看,单讲投资和销售,我们认为目我目前还是保持全年是一根上影线的判断。呃, 00:16:21 所以从单季的角度来看,那么上半年的两个季度。全国的数据是没有达标的,那三季度 呢,我认为本身是个淡季,影响出现很大的。趋势扭转应该也比较难,正常来讲四季度去年四季度其实特别低,那今年四季度呃整个开发商去回补部分核心库存和正常开工,可能会导致今年四季度的单季呃有一个同比回升的过程。这个会使得后面市场出现一个呃下引线,那至于下引线能收收多高呢,可能也不会了,原因就在于,嗯,毕竟你上半年的状态是这个状态啊, 00:16:59 而且只有龙头公司目前呃,只有重点核心城市目前表现还比较好。其他地方并没有看出很特很特别的变化啊, 00:17:08 所以从方式上来看的话呢,今年有可能销售会跌破。啊,7万亿这