销售交易员评论台积业绩电话会议成熟制程投资者反馈

台积电上调2026财年资本开支至600-640亿美元，上调全年营收同比增速指引至40%以上，同时计划在美国亚利桑那州追加1000亿美元扩建投资第三季度业绩指引：营收中枢环比上调12%，毛利率区间65%-67%（受2nm工艺产能稀释影响），营业利润率区间56%-58%2026年资本开支上调至600-640亿美元，对比上一季度给出的指引：此前预估资本开支会落在520-560亿美元区间的偏高位区间2026全年营收增速指引上调至同比增长40%以上，上一季度以美元计价的营收增速指引为同比增长30%以上超预期信息：公司宣布针对2nm及更先进制程，在美国亚利桑那州追加1000亿美元投资，同时公司也提及会推进成熟制程的产能扩张工作 未来三年整体资本开支规模，将会较过去三年出现十分显著的抬升 即便本次财报业绩表现亮眼，但受典型的 “利好出尽” 获利了结情绪影响，台积电ADR盘后价格、台指期货均出现下行。本次重点围绕两项核心内容展开分析：财年资本开支指引、成熟制程产能扩张计划，相关内容整合了海内外投资者给出的反馈观点。 财年资本开支指引：利好台积电资本开支产业链相关标的，包含CoWoS配套设备厂商、无尘室建设相关公司。当日存储、ABF、MLCC这类成长赛道板块出现抛售行情，而上述资本开支相关标的走势韧性较强，领涨标的包括万润(6187 TT)、弘塑(3131 TT)、汉唐(2404 TT)以及圣晖(5536 TT)。 仓位配置观点：客观来看，这一批标的行情主要由岛内本地资金主导，交易端能够观察到本地公募基金以及短线交易资金持续流入这类个股。 成熟制程带来的预期变数：台积电表示，受益于成熟制程强劲的盈利水平、产品价格持续上调，公司选择扩大成熟制程产能，而非缩减成熟制程产能，该表态超出了一部分投资者的预期。针对这一表态，市场投资者出现多空双向不同看法，具体拆分解读如下： 看涨观点：部分投资者认为，这一表态能够印证成熟制程代工的下游需求依旧保持旺盛；同时台积电会将资源侧重布局电源管理芯片（PMIC）、传感器这类特色工艺应用领域。台积电即将关停8英寸厂房对应的外溢订单，会分流至其他品类产品；根据渠道调研信息， 台积电在德国、日本新增布局的成熟制程产能，主要会服务当地本土客户。 看跌观点：趋势交易资金认为，当前市场情绪会对联电(2303 TT)、世界先进(5347 TT)其余成熟制程代工公司的股价形成压制，台积电扩产成熟制程会形成直接竞争压力。此前数个交易日联电、世界先进股价跑赢大盘，在当前市场波动环境下，两只个股很难延续估值修复行情。从基本面维度分析，两家公司自身同样在推进产能扩张，台积电新增成熟制程产能投放后，会对联电、世界先进的订单形成多大冲击、两家公司能否在供给增加的背景下维持涨价节奏，仍存在不确定性；另外台积电给出指引显示非AI领域（消费电子、汽车电子）需求偏弱，而该类需求恰好是联电、世界先进营收的重要组成部分。 仓位配置观点：过去一个交易月，交易端持续交易成熟制程代工板块，全球机构资金、岛内本土基金均对联电、世界先进进行了大额加仓，仅在联电股票处置窗口期出现过小规模、阶段性的获利了结。7月17日（周五）两只个股的资金流向值得重点跟踪，尤其是联电当日将恢复正常交易。 总结结论：投资者需要等待台积电披露更多成熟制程扩产细节，才能判断该举措对联电、世界先进基本面的实际影响；无论看多看空，都需要做好两只个股后续股价波动加剧的准备。