业绩指引谨慎，逆周期扩产成熟制程

公司年度及季度业绩回顾与展望

年度业绩亮点：

• 营收与净利润创新高：2022年全年实现营收495.2亿元，同比增长39.0%；归母净利润121.3亿元，同比增长13.0%。
• 盈利能力提升：毛利率提升至38.3%，同比增长9.0个百分点。
• 销售量增长与价格上升：晶圆销售量达709.8万片约当8英寸晶圆，同比增长5.2%；晶圆平均售价从4763元/片升至6381元/片。

季度业绩变化：

• Q4营收与毛利率下滑：四季度单季实现营收16.2亿美元，环比下降15.0%，同比增长2.6%；毛利率降至32.0%，环比下降6.9个百分点，同比下降3.0个百分点。
• 产能利用情况：四季度产能利用率为79.5%，环比下降。

未来展望：

• 2023年业务预测：预计一季度销售收入环比下降10%-12%，毛利率在19%-21%之间。
• 资本开支计划：2023年资本开支预计与2022年大致持平，目标保持月产能稳定增长。
• 产能规划：四个12英寸新厂项目持续进行，预计2023年月产能增量与2022年相似。

投资建议：

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为48.33、81.30、114.75亿元。
• 评级：鉴于公司PB处于历史较低水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：

• 行业风险：行业景气度可能低于预期。
• 运营风险：产能利用率及扩产进度可能不达预期。

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