半导体材料行业研究系列一：国内加快成熟制程扩产，光刻胶国产替代加速突破

国内加快成熟制程扩产，光刻胶国产替代加速突破——半导体材料行业研究系列一 投资评级:看好（首次） 投资要点 ➢光刻胶是光刻工艺核心材料，2024年国内市场有望复苏 分析师：吴起涤执业登记编号：A0190523020001wuqidi@yd.com.cn 光刻胶是光刻工艺中的关键材料。全球光刻胶市场空间在百亿美元级别，从光刻胶的下游行业市场分布情况看，半导体、PCB和显示是主要应用领域。在半导体行业中，目前光刻胶约占晶圆材料制造成本的13%。按照配套使用的光刻机类型，半导体光刻胶可划分为g/I线胶、KrF胶、ArF胶、ArFi胶和EUV胶，全球市场占比分别约为16%、34%、10%、38%和2%。根据TrendBank，2023年国内半导体光刻胶市场受集成电路行业景气度下行影响，市场规模约34亿元，同比下滑13.98%。展望2024年，在人工智能技术带动及周期复苏趋势下，半导体光刻胶市场有望恢复至38亿元，同比增长14.01%。 研究助理：程治执业登记编号：A0190123070008chengzhi@yd.com.cn ➢国内加快成熟制程扩产，国产光刻胶进入供应链机会增加 2023年中国晶圆产能合计达658.72万片/月，同比增长13.8%。其中12英寸产能占比达56.9%，主要应用的光刻胶为ArF和KrF。此外8英寸和6英寸及以下晶圆产能占比分别为24.4%和18.6%，主要应用的光刻胶为g/I线和KrF胶。受美日荷联动对华半导体设备进口制裁影响，中国大陆先进制程扩产受阻。国内大力推动成熟制程产能扩产，提高国产芯片比例。根据TrendForce在2023年12月的预测，2023-2027年中国大陆的成熟制程产能占比将由31%增长至39%。成熟制程相对于先进制程工艺制程节点更低，对光刻胶的要求中等，国产光刻胶厂商有望抓住机遇，推动自身产品进入供应链。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 ➢美日企业垄断光刻胶市场，国产替代加速突破 光刻胶市场被美日企业垄断。全球半导体光刻胶市场基本被日本企业垄断。市场TOP5中东京应化、陶氏化学、JSR和住友化学均为日本企业。目前国内8英寸和12英寸晶圆制造产线中使用的先进光刻胶仍有90%以上依赖进口。在美日荷联合制裁中国大陆半导体制造产业链后，国产先进制程用光刻胶的国产化已取得较大进展，在g/I线和KrF光刻胶中已能实现一定替代，而ArF光刻胶逐步取得核心突破，国产化前景光明。 ➢投资建议 未来光刻胶国产化步伐有望加速。建议关注：彤程新材和华懋科技等。 风险提示 国际政治动荡和摩擦加剧；国内芯片产能扩产不及预期；光刻胶国产化不及预期；行业竞争格局恶化。 目录 一、光刻胶是光刻工艺核心材料，在半导体制程中应用广泛........................................................4二、全球光刻胶市场在百亿美元级，国内市场持续增长...............................................................5三、国内加快成熟制程扩产，利好光刻胶国产化..........................................................................7四、光刻胶市场被美日企业垄断，国产企业加速突破...................................................................9五、行业公司.............................................................................................................................101.彤程新材....................................................................................................................................................102.华懋科技....................................................................................................................................................11六、投资建议.............................................................................................................................121..建议关注...................................................................................................................................................122.盈利预测....................................................................................................................................................12七、风险提示.............................................................................................................................13 图表目录 图1：光刻工艺的基本原理...........................................................................................................................................4图2：光刻胶的主要组分及其作用................................................................................................................................4图3：2015-2022年全球光刻胶市场规模（亿美元）..................................................................................................5图4：2015-2022年中国光刻胶市场规模（亿元）......................................................................................................5图5：全球光刻胶的下游行业市场分布情况..................................................................................................................6图6：半导体行业光刻胶各品类市场占比情况..............................................................................................................6图7：2019-2026年中国大陆半导体光刻胶市场空间及预测.......................................................................................6图8：2023年中国晶圆产能同比增长13.8%...............................................................................................................7图9：2023年中国晶圆产能结构..................................................................................................................................7图10：2023年全球8寸晶圆厂产能预计为670万片/月............................................................................................7图11：2023年全球12英寸晶圆厂产能预计为730万片/月.......................................................................................7图12：2023-2027年先进制程产能分布的变化趋势...................................................................................................8图13：2023-2027年成熟制程产能分布的变化趋势...................................................................................................8图14：全球光刻胶行业市场格局..................................................................................................................................9图15：全球半导体光刻胶行业市场格局.......................................................................................................................9图16：2018-2023年前三季度彤程新材营收情况.....................................................................................................10图17：2018-2023年前三季度彤程新材归母净利润情况..........................................................................................10图18：2018-2023年前三季度华懋科技营收情况.....................................................................................................11图19：2018-2023年前三季度华懋科技归母净利润情况...........................................................................