天风商社 6月化妆品社零持续领跑 看好美护板块景气上行

太阳2026年6月化妆品社零同比增速达+12.6%，显著跑赢当月社零总额增速（+1.0%），创下阶段性新高。此外，在5月社零总额同比转负（-0.6%）的背景下，化妆品社零仍保持+2.5%的正增长。5月和6月化妆品社零同比增速约+7.45%。 爱心5-6月化妆品社零为何持续领跑？ 6181️⃣
大促：部分国货品牌38节预算后置至618，投放力度增大，拉动销售业绩。据易观分析，618期间主要电商平台美妆成交额同比增长11.4%，跑赢电商大盘。 2️⃣
政府补贴：26年618化妆品首次被纳入政府补贴体系，补贴比例在12%-20%之间，珀莱雅、彩棠、可复美等国货品牌享受补贴，推升了成交热度。 3️⃣
基数效应：25年618大促集中在5月，导致6月形成较低基数。今年节奏回归正常，618核心爆发期落在6月，受益于低基数效应。 4️⃣
消费结构改善：外资高端品牌回暖，调整内容电商策略，抖音618期间高端美妆品牌整体同比增长超60%。国货龙头表现稳健，行业整体销售额表现良好。 5️⃣
季节与悦己驱动：26年夏季气温升高较早，天气因素推动防晒等季节性产品的需求增长。同时，化妆品悦己属性强，经济弱复苏周期持续释放增长潜力。 玫瑰推荐关注国货化妆品龙头珀莱雅、巨子生物、毛戈平，非洲出海龙头乐舒适。 ☎️
联系人：何富丽/都春竹