6月中国社会消费品零售总额同比增长1.0%,高于市场预期且优于5月的-0.6%,部分受端午节日历效应及低基数影响。摩根大通认为消费复苏将渐进且波折,最新消费者调查亦显示市场情绪疲软。
必选消费表现优于可选消费:
- 化妆品同比增速从5月的2.5%大幅升至12.6%,主要受益于政府补贴及“618”促销;
- 烟酒类增长12.1%(5月为4.8%),受去年6月公务员娱乐活动管控收紧的低基数影响;
- 食品饮料增速加速至8.4%。
可选消费同比降幅收窄,但整体仍显著弱于必选消费。
线上零售增速放缓:6月网上零售额同比增长2.0%(5月为3.4%),主因是“618”购物节提前启动导致5月需求透支。