鼎胜新材2026年半年报预告点评 Q2业绩再超预期 涂炭结构 涨价落地 钠电期权共驱价值重估 继

1、公司发布26年半年度业绩预增公告，估算归母净利4.5-5.2亿元，同比增长139.36%-176.6%，扣非归母净利4.4-5.1亿元，同比增长154.34%-194.8%。其中，预计2026Q2归母净利润2.56-3.26亿元，同比+148.5%-216.5%，环比+32%-68%，按照业绩中枢估算2.91亿元，同比+182.5%，超市场预期。 2、单26Q2来看，估算公司出货约6.7万吨，其中涂炭箔占比进一步提升（接近25%），当前公司产能已经满产，月产接近2.4万吨，若内蒙基地爬坡顺利，Q3末或将实现2.7万吨+。其他产品（空调箔、包装箔、食品箔等）出货合计20万吨左右，整体保持稳定。盈利端，考虑头部电池厂商涨价落地叠加涂炭箔占比提升后，单位盈利环比进一步提升，按照中枢估算在3.3.-3.5k，随下半年规模效应下成本优势有望进一步凸显，铝价6月有所回落，库存收益相对可控，其他产品单位盈利稳定在200元+，钠电方面虽未有实质性批量出货，但H2伴随客户积极进展有望实现快速放量。 3、整体来看，鼎胜新材作为电池铝箔龙头，受益钠电和锂电赛道景气的同时，市场份额稳固，超额利润显著，壁垒和格局优势突出。在强需求与优格局的共振下，盈利增长的持续性有望引领价值重估。考虑高附加值产品（涂炭箔）放量和涨价持续落地，单吨盈利中枢有望持续抬升，进一步增厚盈利。铝箔钠电用量翻倍、加工费溢价翻倍，公司份额持续领先。26、27年预期出货30、40万吨，中枢3-3.5k，考虑其他业务，对应26、27年11-12e，15-16e，钠电铝箔预计增厚50-100亿期权市值，持续推荐！