建筑与工程行业动态：6月固投：关注专项债资金支持及落地节奏

2026-07-15 行业动态 行业近况 国家统计局披露2026年1-6月城镇固定资产投资数据。 评论 投资：1-6月固定资产投资（不含农户）同比-5.7%，6月单月同比-11.2%，增速环比+1.3ppt。我们认为6月市场需求仍在下降轨道，但6月新增专项债发行5,078亿元，同比持平，环比+241%，有望给后续项目落地提供一定资金支撑。往后看，我们认为投资可能出现边际波动，但总体仍然缺乏较强的增长支撑，建议关注旧改、城市更新带来的需求增量。 基建：6月基建投资同比-10.2%，增速环比+0.6ppt。分项看，6月水电燃热投资同比-8.9%，增速环比+2.7ppt；交通投资同比-7.7%，增速环比-2.1ppt；水利及市政投资同比-13.4%，增速环比+0.4ppt。 地产：6月投资同比-24.4%，增速环比持平。6月房屋新开工面积同比-26.0%（5月为-24.7%），房屋竣工面积同比-25.0%（5月为-19.6%）。 制造业：6月投资同比-3.2%，增速环比+1.0ppt，其中运输设备、电器机械及计算机通信相关制造投资延续较快增长。 产业链数据：水泥需求承压，重卡挖机销量同比稳健增长。 实物工作量：6月实物需求延续承压态势，水泥产量1.44亿吨，同比-5.6%（5月为-8.1%）；粗钢产量0.84亿吨，同比+0.4%（5月为-2.7%）。 估值与建议 我们维持覆盖公司的评级和目标价不变，关注三条主线：1）看好建筑央国企龙头市占率提升及股息投资价值进一步彰显的中国建筑、中国建筑国际、四川路桥；2）看好海外业务成长性有望迎来加速兑现的中材国际、精工钢构；3）看好智能化转型推动降本增效及商业模式升级的鸿路钢构。 风险 资金到位率不及预期，行业竞争加剧导致项目利润率不及预期。