建筑与工程行业动态：6月固投：关注专项债资金支持及落地节奏

行业动态与近况

国家统计局披露2026年1-6月城镇固定资产投资数据。1-6月固定资产投资（不含农户）同比-5.7%，6月单月同比-11.2%，增速环比+1.3ppt。6月新增专项债发行5,078亿元，同比持平，环比+241%，或为后续项目落地提供资金支撑。往后看，投资可能出现边际波动，但总体仍缺乏强增长支撑，建议关注旧改、城市更新带来的需求增量。

分项数据

• 基建投资：6月同比-10.2%，增速环比+0.6ppt。分项：水电燃热投资同比-8.9%，增速环比+2.7ppt；交通投资同比-7.7%，增速环比-2.1ppt；水利及市政投资同比-13.4%，增速环比+0.4ppt。
• 地产投资：6月同比-24.4%，增速环比持平。6月房屋新开工面积同比-26.0%，房屋竣工面积同比-25.0%。
• 制造业投资：6月同比-3.2%，增速环比+1.0ppt。运输设备、电器机械及计算机通信相关制造投资延续较快增长。

产业链与实物工作量

• 水泥需求：承压，6月产量1.44亿吨，同比-5.6%（5月为-8.1%）。
• 重卡挖机销量：同比稳健增长。
• 实物需求：延续承压态势，粗钢产量0.84亿吨，同比+0.4%（5月为-2.7%）。

估值与建议

维持覆盖公司的评级和目标价不变，关注三条主线：

1. 建筑央国企龙头：看好中国建筑、中国建筑国际、四川路桥的市占率提升及股息投资价值。
2. 海外业务成长性：看好中材国际、精工钢构的海外业务加速兑现。
3. 智能化转型：看好鸿路钢构的降本增效及商业模式升级。

风险提示

资金到位率不及预期，行业竞争加剧导致项目利润率不及预期。