长江电子杨洋团队ASML2026Q2业绩点评AI驱动

#全年指引大幅上调！公司2026Q2实现营收93.27亿欧元（yoy+21.3%，qoq+6.4%），高于84-90亿欧元指引；毛利率54.0%，高于51%-52%指引；净利润29.18亿欧元（yoy+27.4%）。公司继Q1将全年收入指引由340-390亿欧元上调至360-400亿欧元后，本次进一步上调至430-450亿欧元，毛利率指引由51%-53%上调至54%-56%；Q3预计营收110-120亿欧元，毛利率55%-57%，Q3毛利率指引为过往二十年以来的最高水平！ #AI推动逻辑与存储同步扩产！AI需求拉动5/4/3nm扩产和2nm爬坡，客户已开始规划1.4nm产能，公司预计2026年先进代工逻辑业务收入增长约25%。DDR与HBM供需偏紧，存储客户加快扩产，先进DRAM对EUV和浸没式DUV的使用强度提升，预计存储业务收入增长约75%。 #EUV与浸没式DUV加速扩产！公司预计2026年交付约65台Low-NA EUV设备，EUV业务收入增长约45%；浸没式DUV预计交付约130台。2027年，公司计划将两类设备产能分别提升约30%，并研究2028年进一步扩产约30%。若连续两年分别扩产30%，Low-NA EUV年产能有望增至约85台和110台，浸没式DUV有望增至约170台和220台。公司已接近获得满足2027年EUV产能所需的全部订单，并已收到较多2028年EUV订单。 #High-NAEUV迈向量产导入！ 英特尔已在部分18A产品层完成High-NA EUV工艺选项认证，标志着该技术逐步进入高量产导入阶段。随着先进逻辑节点演进，High-NA有望减少多重曝光并延续制程微缩。 #存量设备业务支撑盈利提升！公司预计2026年装机基础管理业务收入增长超过30%，软件及设备升级可快速提升客户存量机台效率，并对毛利率形成正向贡献。先进节点复杂度提升亦推动光学量测和电子束检测需求增长。 #量检测业务进入加速放量期！先进逻辑和存储制程演进持续提升量测及缺陷检测需求。2026Q2量检测业务占系统销售额约3%，较Q1提升1pct；光学量测和电子束检测采用率加快提升，预计2026年DUV及量检测业务合计收入增长约25%。#文字观点