永辉超市5 2026H1预告调改成效持续释放盈利改善兑

事件：7月14日，公司发布2026年半年度业绩预盈公告， #按半年度看，预计2026H1实现归母净利润2.5亿元/上年同期为-2.4亿元，扣非净利润0.3亿元/上年同期为-8.0亿元。 #按季度看，预计2026Q2实现归母净利润-0.4亿元/上年同期-3.9亿元，扣非净利润-2.2亿元/上年同期-9.4亿元。 #调改推动经营质量改善，利润表进入修复阶段。2026年以来，公司持续推进调改，截至2026H1期末已调改331家门店，公司持续深化供应链改革并稳步提升自有品牌占比，毛利率同比+1.6pct；另外伴随公司经营效率持续提升，期间费用率同比-1.8pct。同时受去年调改门店数量较多影响，公司一次性投入较大；同时公司所持美股上市公司AdvantageSolutions Inc.股票因股价上行，形成公允价值变动收益0.89亿元增厚当期利润，当年业绩表现实现较大程度优化。 #关注传统商超转型升级带来盈利修复机会。公司经历前期大规模关店及调改投入后，目前已逐步进入经营质量改善阶段。短期看，公司盈利修复主要来自门店效率提升、毛利率改善及费用优化；中长期看，若调改模式持续复制，公司有望重新构建以商品力和供应链效率为核心的竞争优势。建议持续关注公司同店表现、调改门店盈利水平以及自有品牌渗透率提升情况。