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美国通胀数据解读与从黑色六月到反转七月

2026-07-15 未知机构 @·*&&
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00:00:10欢迎接入金门财经电话会议系统,请输入参会密码并以井号键结束。 00:00:20您已成功加入会议。大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.嗯。 00:00:49 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.阿弥陀佛,阿弥陀佛。 00:01:14 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:39 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。 00:02:05 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请您稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. 00:03:06 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is readyto start.Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后, Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting isready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:05:28 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line. 00:05:53 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation. The meeting is ready to start. 00:06:55 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请您稍后,Thanks for your participation. The meeting isready to start. 00:07:45 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:08:25 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:08:50 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:09:41 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:10:07 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。 00:10:32 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. 00:10:43 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:11:23 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. 00:12:01 大家好,欢迎参加国泰海通宏观美国通胀数据解读与从黑色6月到反转7月。目前所有参会者均处于静音状态,下面开始播报声明,本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户,会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用,不得外发,并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 00:12:26 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。未经允许和授权转载转发均属侵权,国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险,投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:12:51 诶好的,呃,各位投资的朋友大家好,我是国泰海通的宏观分析师汪浩。呃,欢迎大家来到我们这一期的呃呃解读电话会啊。 00:12:59 主要是关于昨天晚上所发布的美国通胀数据啊,以及对啊后续整个市场预测啊,就是诸如我们之前所说的,我们认为从呃黑色6月啊逐步进入到反转7月啊,从包括7月初的强呃非农就业呃这个就业数据啊开始走弱啊,我们认为是第一步。那么昨天晚上的呃美国通胀数据啊大幅的低于预期啊,我们认为第二步陆续到来啊,虽然当前有海外的美伊局势啊短期升温的扰动,那么但是我们认为后续啊,大概率会走向一个相对啊流动性宽松的这样一个状态。 00:13:36 呃,那么关于昨天晚上的通胀数据啊怎么看待啊,尤其是为什么会大幅的低于预期啊,那么接下来后续美国通胀会怎么去走?啊美联储的政策啊,怎么去进行研判啊,以及对市场的影响, 00:13:50 我们今天也特别邀请到国泰海通啊呃资深的宏观分析师啊王雨晴博士,那么我们两个人呢共同为大家进行解读。我们首先把时间啊给到雨晴博士这边啊,来给大家重点解读昨天晚上的这个通胀数据啊,以及对接下来啊整个的呃走势研判以及后续市场的影响。哎,李行模式。诶好的,呃,谢谢王博。呃,那各位投资者大家早上好, 00:14:16 我是国泰海通的宏观分析师王雨晴啊。那我今天来跟大家汇报一下,我们对于本次的这个美国通胀数据的解读啊啊,那今天我的汇报呢,主要是分成四个方面。 00:14:28 第一方面就是先呃回顾一下,就是为什么市场对于这一份CPI的这个数据会关注度这么高,包括我们看数据出来过之后,其实市场的这个反应啊也相对来说会比较剧烈啊。那第二个部分来看就是整次的这个通胀还是不太及预期的啊。那我们也可以再去看一下这个通胀的具体的结构,究竟是哪些的这个部分它不太及于市场的这个预期。那后续来看的话啊,未来会怎么走啊?那就是我们说第3点,就是对未来的这个通胀走走势的一个总体的判断和展望啊,那最后第4点就是呃市场会如何去看待这样的一份通胀数据,包括后续来看的话。 00:15:12 呃,我们会如何去分析美联储对于通胀啊,包括就业啊这块数据的一个一个看法或者说反应函数啊,那这个就是我们今天所想要去汇报的4个方面的问题。 00:15:26 啊,首先第一第一点啊,我们先来看一下,就是为什么这一份通胀的数据呃引起了市场这么多关注啊。其实最近这两个月以来,美国的经济数据的市场关注度都还是比较高的啊,尤其是通胀数据啊,我们会发现啊,上个月其实大家对通胀数据的关注度也比较高。 00:15:43 那5月份的时候呢,呃,当时通胀数据公布之前,就是5月份数据出来之前,其实市场对于这个美联储加加息的预期的担忧也是比较浓厚的。当时是因为这个非农的数据呢是比较超预期强劲的,市场当时是担心这个通胀数据会不会再进一步的雪上加霜啊,从而进一步的去加大这个美联储的这个鹰派的态度啊。 00:16:06 但是这个月份包括像这个6月份非农数据呢,其实相对来说还是不太及预期的,包括这个新增的非农就业相对还是比较弱。但是在这个这个月的通胀数据公布之前,其实整体的这个市场对于年内加息的预期仍然还是比较强劲。那这个背后呢,我们觉得呃主要的原因呢还是有两个方面。 00:16:27 第一方面是最近这一两周啊,美伊这块的局势又重新发生了变化啊,可以说又开始再再次地去进入到这样的一个升级的趋势当中。 00:16:37 而我们去看到