00:00:00 会议即将开始,请稍。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容,否则,由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担,长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:35 各位领导晚上好,欢迎参加长江环保长江电新的系列电话会议。今天是我们氢能呃周度观察的25期,然后主要是汇报一下国内绿安产业化进展的情况。 00:00:46 然后首先呢我们还是从以下几个方面展开,包括六安的政策,然后国内的供给和需求的情况。呃,然后从这个政策端来看的话,就是呃目前国内的政策导向主要是以创造需求,然后推动示范项目,然后以及去推动成本下降这三条线同时进行的。 00:01:07 然后首先嗯从这个第一点来看的话,就是煤电低碳化改造。在2024年6月份的时候,国家发改委还有国家能源局,去印发了这个煤炭低碳化改造的建设行动方案,然后明确是把这个生物质掺烧和绿氨掺烧,还有CCUS列为煤电机组减碳碳减排的一个主要路径。然后氯氨掺烧的话,是要求改造建设后这个煤电机组应该具备掺烧10%以上的。呃,氯氨的能力,然后燃煤消耗量和碳排放水平需要达到一个显著降低的水平,然后这个是为绿氨提供了一个增量的一个应用场景,所以是创造需求方面的一个政策。 00:01:47 然后从示范项目角度来讲的话,嗯,是2025年9月份的时候,国家能源局去启动了第一批绿色燃料的试点,然后有9个项目入选,其中包括三个绿氨项目,合计产能是达到68万吨。然后政策要求这个试点项目是要在2026年12月底之前建成投产,并且在2027年6月底之前完成这个高负荷的稳定生产。然后目前也是有很多项目都是已经进入了一个投运或者试运营状态的。 00:02:16 然后第三个方向呢,就是去推动六安的成本下行,然后从政策端来看呢,最近比较大的政策就是。 00:02:25 呃,绿电直连去推动成本下降,然后因为绿氨它的成本主要是在于制氢,然后制氢的成本核心变量呢又是电价。然后国家发改委和能源局在2026年5月份发布的, 00:02:37 关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知里面明确提到,要支持新能源发电,通过直连线路直接向用户点对点去进行供电。 00:02:48 然后我们按照我们此前外发的报告去测算的话,这个离网型的绿电直连情形之下,呃综合电价的话,如果是能够到呃这个0.2元,然后是省就是考虑呃就是省去了这个输配电费,然后政府基金和附加还有系统的备用费等等。然后如果说这个呃电解槽的年六用小时数达到2760个小时,然后,离网群的绿电直连单位制氢成本是15.5元每千克。的话,再叠加。CCER,然后单位的成本这个制行成本是有望降到在一块一左右的一个水平。 00:03:26 然后对比之下,在网店的情形之下,如果综合电价是3毛8,那连年六小时数呃能够达到7500个小时。单位制氢的成本是21.7元每千克。可以相可以对比之下看,就是如果说呃这个离网做绿电直连是15.5,然后网电的情形是21.7,所以如果真正能够做到这个离网直连的话,对于绿氢项目还有绿安项目的IR会有一个非常显著的影响。 00:03:57 然后从供给端来看的话,就是第二部分,我们来看一下国内当前有哪些企业有绿安的产能建建成投产。 00:04:04 然后首先是2026年3月份的时候,这个远景赤峰的项目,首船氯氨是从连云港运抵到了韩国的乐天精密化学,这个是全球首单商业化交付的一个氯案,完成了从生产认证运输到海外全交付的呃海外交付的全链条的认证。然后现在这个赤峰它的首期产能是32万吨每 一年,然后总规划呢是152万吨每一年。目前赤峰市已经获得了iscc plusus和isccce EU的双认证。嗯, 00:04:34 然后除了赤峰之外的话,像吉林大安也就是国家电投的项目,现在是规划年产18万吨氯氨,呃计划是2025年七呃已经是252025年7月份投产的。然后到2026年3月底的话,是累计呃产出了超过3万吨的这样一个总总的产量,呃虽然说倒算回去产能利用率的话。不是一个很高的水平,但总体上行业还是从0~1有一个实际性的突破吧。 00:05:02 然后第二第二个项目呢,就是2025年12月份的时候,之前中能建的松原项目呃一期也是已经投产了。所以从供给端来看,国内现在也是相继有瑞安的产能去建设加速落地的,而且已经进入了小规模商业化验证的阶段。嗯,然后我们下一步再看需求端呢,就是嗯短期的话,绿安我们分析下来场景还是比较有限的,嗯,达到这个评价还是就是去推动大规模应用的一个核心前提。 00:05:33 首先来看存量替代市场,因为呃绿氨它的下游呃短期主要是主要销纳是农业和化工,然后在农业领域的话,之前主要是去替代灰氨生产尿素尿素等这个这种绿色化肥。然后2025年的话,国内呃国内的尿素生产理论的耗氨量是有4159万吨,占全国总需。需求量的58%左右,但是因为氯氨的话它主要是在化肥产业链里面,所以这个成本传导并不顺畅。那支付这种绿色溢价的能力是有限的,所以目前从存量市场来看的话,必须要求达到一个评价的时间节点,然后才能够呃就是去大规模地做推广。 00:06:18 然后第二个呢就是关于新增的需求,呃,新增的需求像航运燃料这边,还有包括绿氨掺烧用于煤煤电的低碳化改造是长期的增长方向,但是这个也同样依赖于整个成本的下降。然后航运这方面大家前期有担心,就是说呃如果绿安这边去跟嗯绿色甲醇或者生物柴油做竞争的话,那它的优点缺点就是首先是说缺点的话,因为氨还是有一些气味的,而且也是对于发动机系统要做损害。所以现在虽然有呃船东是多条路的这个绿色燃料去并行的,嗯,但是总体绿氯氨。在其中也算是一个相对来说偏替代品吧,所以最终还是要看整个经济性的。 00:07:02 嗯,一个就是降降低情况,然后我们测算就是这样一呃在什么条件之下,绿安能够达到一个评价节点。然后这个是测算截止到嗯6月11号的话,用国内嗯最新的一个婚安现货价差不多是在2266元每吨,然后国内氯氨的价格是5000元到6000元每吨,然后绿色溢价的话是高达了120%~165%。 00:07:31 然后根据我们前期的外发报告去算,一个就价节未来碳价涨到100块钱一吨,然后滤芯的成本呢降到15.1元每千克。呃,然后15.1元的话也也是一个可以达成的条件,因为一方面就是我们前面讲到了,呃,就是离网。嗯呃离网型绿电直连的情形之下,是可以达到这个呃电价水平跟氢的成本水平的。然后呃这个去呃,就是总体上如果说滤氢的成本是降到15块钱每千克的话,就可以去推动实实行这个绿氢治氨的路径。评价这个在十五五期间还是非常有望达到的。 00:08:12 嗯那总结呃上面的几个方向呢,就是我们今天主要讲的是氢能的一个细分方向,绿安它的政策和产业的边际变化。然后主要得到的结论呢,就是现在行业是已经进入了产业验证期,然后核心呃下游没有做大规模的推广的话,主要还是因为降本这方面的一个卡点,所以未来核心关注产业链的一个降本进度。 00:08:35 然后产业链的降本的话,核心第一方面是跟碳价锚定的,第二个方面是跟绿电的价格去锚定的啊,这两方面都要去进行持续的跟踪。然后从产业链相关的标记上面来看的话,像包括国电投、中能建等等相关的企业都有绿安。产能的一个布局啊,那以上就是我们今天汇报的内容。嗯,然后未来几天的话,我们也会持续进行这个氢能方向的呃一系列汇报。然后各位领导有需要的话,欢迎持续关注我们的电话会议,然后感谢各位领导的倾听。