博时基金 外围扰动 内部换挡 七月投资的攻守道

00:00:01 同频才能共振。我们触摸着时代的脉搏，一直探寻属于博时基金的频率。电话铃声是713Hz，这是博时勇敢开拓的频率。 00:00:28 1998年，我们追寻着中国公募基金启程的讯号，去学习去期待，引擎轰鸣是2500Hz，这是博时紧跟时代的频率。当中国在追赶世界的步伐，从重归世贸到一带一路，从脱贫攻坚到共同富裕。我们肩负普惠金融的使命，去出发，去开拓，迎击风浪是75Hz。那是博世坚守捍卫的频率。坚守合规，稳健运营，不辜负每一位投资者的托付。博时以强大的风险管理能力去护航，去陪伴，AI数据的蜂鸣是1780Hz，这是博时守正创新的频率。世界深刻变革，创新改变了生活，也颠覆了世界的边界。 00:02:00 博时以科技创新为驱动力，去探索，去发现。振臂欢呼是8千赫兹，这是博时与投资者携手向前的频率。博时以卓越的投研能力为基石，坚持长期主义，去坚守，去共鸣。幸福的笑声是350Hz，那是博时立足长远的频率。 00:02:38 实业强国，金融报国，招商血脉，实干兴邦。我们传承蛇口精神，时间就是金钱，效率就是生命。为国家所需，尽博时所能。我们用时间沉淀让未来可期，我们用专业去谱写未来与托付。 00:03:11 用执着与时代同频，让信任发生。属于博时基金的频率是多少？赫兹是零到无穷，更是1.6亿次同频共振的力量。博时基金与您同频，共赴未来。同频才能共振。我们触摸着时代的脉搏，一直探寻属于博时基金的频率。电话铃声是713Hz，这是博时勇敢开拓的频率。 00:04:20 1998年，我们追寻着中国公募基金启程的讯号去学习去期待，引擎轰鸣是2500Hz，这是 博时紧跟时代的频率。当中国在追赶世界的步伐，从重归世贸到一带一路，从亲爱的朋友们大家晚上好，欢迎来到最新一期星空夜话的直播间，我是威尼斯摆渡人，你们的老朋友哈，欢迎今天来到直播间的各位，那相信大家今天的心情。 00:05:07 情应该是比较复杂的哈，如果在过往的这一段时间有跟着我一起做止盈，那相对而言呢，面对当前的这种行情，应该大家的心情算是比较舒畅的，也是比较平和的。但是如果在过去的这段时间舍不得卖，对吧，啊目前仓位比较重的朋友们，可能呢这个时候就多多少少会有一些懊恼的情绪。 00:05:34 当然在近期呢，我们也看到有很多之前没有做投资，但是呢在过去的这段时间哈开始刚进入到市场，并且呢呃听了很多的节目，听了很多的大V的意见说AI科技是主线。所以呢大笔的哈赶紧冲进去的朋友们可能在最近的这段时间哈，心情可能就会比较的差一点点啊，会是这样的一种感觉。那其实呢，我想对。大家而言哈，不管是哪一种，其实在市场中间经历波动都是一个非常正常的事情，我们要客观地去看待这个事情。 00:06:13 实际上呢，今天哈，为什么市场会出现看上去比较大的这种波动？呃，这上面呢，我觉得最直接的原因哈，确实还是因为周末我们看到了中东地区似乎又开战了对吧，然后美国跟伊朗。双方之间又开始就是真刀真枪地干起来了，所以呢，在这样子的一个影响之下哈，那一度呢，大家觉得市场应该对于中东地区的这个局势，对于霍尔木兹海峡的一个通行状况基本上应该算是已经脱敏了。但是本身因为整个市场现在就处在一种分歧比较大的，这样的一个现状中间，所以呢， 00:06:55 当海外的这个事情重新再起波澜的时候哈，我们说市场其实需要的就是一个理由，这个理由。在大家情绪不好，或者说在在大家相对而言情绪比较看空的时候哈有波折的时候，那相对而言任何一个理由都可以做更加负向的解读， 00:07:13 更何况呢，中东地区的这个战火重燃本身就是一个负向的事件，对吧，因此呢，负向的事件。配上现在的这样一个比较敏感的节点，那最终呢我们看到哈，今天整个亚太股市其实 整体的走势都是比较差的。我们看到身边那个呃在今年以来哈已经接近40次熔断的这个市场，那么今天我们看到又是跌到阿妈都不认识对吧，就是这样一种局面哈。 00:07:41 那我们的A股呢，整体而言，今天确实呃算是有一个比较呃普遍的跌幅，但整体而言相比隔壁哈，其实它还是要显得韧性更足一些。而且呢在不同的行业板块中间，我们会看到呢风格的这种切换对吧，然后像低估值周期这一块的一个切换仍然在进行中间。 00:08:04 因此哈，在今天直播开始的这几分钟哈，还是要跟大家一起来说一说老调重弹的这种碎碎念的东西对吧。 00:08:12 那在上一期直播的时候呢，我说哈，就感觉特别的碎嘴。后来呢，我也看到有朋友在留言中间也说哈，说其实听这个碎嘴的话大家都已经听习惯了，那不听的话呢反而觉得心里没底，听我碎碎念一下呢，似乎觉得心里反正不管听没听进去哈，总觉得诶好像心里会别觉得受到一点安慰对吧？那我还是今天跟大家碎碎念一下啊， 00:08:35 我想告诉大家的就是，其实进入到6月底7月份，整个市场的波动放大是一个非常正常的事情。尤其是到了7月份之后哈，大家要知道在7月1号我们首先看到的是Meta那一边对吧，然后开始出租它的一个闲置算力，本身这个事情就使得全球对于算力稀缺论的这一个是否还能持续，就产生了巨大的分歧。 00:08:58 在上一期也跟大家有举过例子讲过对吧，现在市场上面真的公说公有理婆说婆有理。看空的跟看多的其实都相当的坚定，都有大批的这种拥趸。所以呢，在这样的一个过程中间哈，我们就发现市场的分歧一大，本身任何的可能性都会出现波动放大就成为了一个必然的事情。 00:09:20 同时呢，确实哈，在过去的这一个季度时间，那我们看到的AI产业链上面的硬件，尤其是存储，其实相关的这一种也包括先进封装等等，那整体呢确实是获得了一个非常大的。短期的涨幅，因此呢，在这样的一个过程中间，你会发现积累了大量的获利盘，对吧？那 这个获利盘其实涨到现在之后，看到如此高的拥挤度，看到如此高的估值，你说他们慌不慌？你说他们犹不犹豫，肯定都会犹豫的。 00:09:54 所以在这样的一个过程中间哈，我们会发现当有任何风吹草动出现的时候，那这些消息都会成为一个集体止盈，落袋为安，然后进然后进行风格切换。进行资产再平衡的一个理由、一个论据。 00:10:11 另外第三块呢，大家要知道哈，在当下实际上量化的交易，量化交易的这些资金在市场中间的占比已经变得越来越大了。而量化交易有非常大的趋同性。也就意味着其实在现在市场中间哈，你在过往的这段时间，你发现走得很好的这些量化，或者说从去年下半年到今年上半年，然后长得很好的这些量化，其实他们所选的这个因子对吧，暴露的这个因子都有非常大的这种相似性。并且呢，他们在市场中间所选的这些观察的。信号。本质上面其实也没有太大的不同，否则的话不会走出如此极致的行情，走出如此极致分化的行情。 00:10:57 因此呢，当趋同的量化模型在市场中间占有越来越大比例的时候，那一旦出现了一个卖出的信号。那有可能。就会有大量的资金大量的模型同步进行跟进做相应的这种交易动作，而这种动作出来之后又会进一步的放大交易的信号。 00:11:19 所以呢，我们看到在上周五哈，其实市场中介的这种量化交易对于市场行情的短期干扰，应该说体现的是非常的明显的。因此呢，我们会说哈，在整个呃行情的变化中间，你会发现每次大家都会觉得这一次应该跟上次不一样，但大的这种韵脚哈，大的这种周期本质上面应该都是差不多的。但是呢，确实随着市场的发展，随着技术的进步，对吧，随着现在AI科技的这种进步，那每一次的行情呢，又多多少少存在着一些它比较独特的一些新的特征。 00:11:56 那其实在这一次的行情变化中间啊，大家都知道，我从二季度开始对吧，然后一直都在提醒大家说，诶你如果到了止盈线，应该要果断地进行止盈，然后在未来。来一定要小心，因为市场的波动会随着拥挤度的上升，随着抱团的这种不断的加深，那它未来波动的风险 会变得越来越大。 00:12:18 而且我之前跟大家讲过哈，我说21年我们看过对吧，2021年我们看过白酒的抱团，看过医疗的抱团，那现在在二季度的时候，很明显就是一个硬件的抱团，科技赛道的硬件抱团，那么这种抱团哈到最后一定都会。崩掉的一定都会散掉的，只是说看他是软着陆还是硬着陆而已，那在。 00:12:42 6月份当时的那一波市场的变化中间哈，也包括后来我也看到，不管是公众号的文章，也包括是直播下面其实也有很多人说哈哎呀很后悔对吧，然后过早地止盈，然后错过了后面这种快速上涨的机会。当时我记得我就跟大家反复地强调过哈，我说你现在看到还是在涨，所以的话你会觉得你自己错过了，但是回过头来，等到市场哪一天真的出现比较大调整的时候，你肯定会庆幸。 00:13:11 你之前所做的这种减仓的动作，所以呢还是回到我反复强调的那一个最重要的概念啊，大家要知道做投资决策一定会有风险，你一定会有可能不对的这种风险，这是变的一个结果，对吧？所以不管你是做买入还是做卖出的动作，这个决策到最后都有可能对也有可能不对。 00:13:34 但是呢，当你把时间放长之后，把时间拉长之后，你会发现，你如果是根据历史的经验，根据历史的数据，根据你自己所了解，所知晓的这种市场的投资逻辑跟周期变化的这一些根本的出发点来看。你会发现拉长之后，诶你做了这个动作回头去看，你发现你会发现它正确的概率会要变得更高一些，但是在短期真的没有人能够告诉你，你做的这个事情到底是对的还是不对的。 00:14:06 因此啊，就像昨天公众号中间我所写的文章那。 00:14:11 他中间所写的那句话一样，我说其实在投资中间哈，嗯，你真的不要。不要总是去希望自己能够猜对风口，或者猜对某一次的涨跌，更重要的是我们要在更长的时间里面去做一些 朴素的非常简单的事情，就是把这些正确的简单的。有迹可循的事情反复地做，因为投资其实到最后本质上面是一件非常无聊的事情， 00:14:37 我要告诉大家，但是现实中你会发现很多的朋友啊，特别喜欢在市场资源找刺激找这种。跌宕起伏所带来的心理波动的这种刺激。面对这些朋友呢，我说劝劝不过来的哈，因为只有大家自己亲身经历过之后，你才会真正地知道，哦，原来这个坑是不能踩的。但是在你自己没有意识到这是一个坑的时候，你会觉得哇，踩进去多么的好玩对吧，然后多么的凉爽，多么的刺激。实际上投资真的是很无聊的，而且你只有坚持做很无聊的这一些纪律性的枯燥的动作，在投资中间到最后可能才真的能够获得一个比较理想的结果， 00:15:20 否则哈，你赚的都只是一个过程而已，你赚的都是一个。 00:15:27 心跳的回忆而已，仅此而已。而且呢，对于绝大多数人哈，心跳的回忆回回想起来并不是一个愉快的回忆，有可能会是一个非常糟心的回忆，甚至让自己异常痛苦的回忆，不堪回首的这种回忆，对吧，我要告诉大家，我自己都有踩过。 00:15:43 我自己在07年08年对吧？我自己在15年，然后我自己在18年19年，我告诉大家，其实很多的坑都踩过，正是因为踩过那么多的坑，所以回过头来才回归到本真，才会跟大家说我们要做最简单的事情，真的是这样的一个结果，好不好？ 00:15:59 我看到很多人在解读哈，老师说是不是科技不能追了，并不是说不能追，而是你自己在做要不要追这个决定之前，你得搞清楚一点， 00:16:09 第一，你自己到底是不是仍然相信。科技方向或者说科技中介的这个赛道，你仍然相信它的未来是好的。比如说最近我就看到很多的研报对吧，包括今天市场大跌之后，我也看到了有卖方说啊，觉得呃未来的科技尤其是硬件存储这些仍然是市场的方向，景气度没有问题。近期的调整只是因为短期的这一种负面的因素，信息的干扰叠加短期的拥挤度过高，所以呢市场资金非常正常地进行了一波轮换而已。这是今天我所看到的，也有很多人去认 同这个观点，对吧？ 00:16:46 但是回过头来，刚才在说在问这句朋问这句话的朋友，你对于这一点是否真的坚信？你是否确定？你相信这个观点，你确信这个观点？如果你觉得确信，你如果相信的话，你觉得硬件的景气度没有问题，对吧？你觉得算力根本就不存在过剩的问题，未来仍然会是极大的资本开支，然后来推动着算力的这一