IT硬件：2026年5月CIO调查结果——支出、AI与PC展望

IT硬件：2026年5月CIO调查结果——对支出水平、人工智能、个人电脑及供应商的看法 今日笔记总结了我们对全球1000强公司中100名美国和欧洲首席信息官（CIO）在5月至6月进行的调查结果。 +1 212 845 7822mark.newman@bernsteinsg.com马克·C·纽曼 自我们11月25日的调查以来，CIO对IT支出的预期保持建设性且总体未变，尽管地区情绪出现分化，欧洲CIO的悲观情绪比美国同行更为严重。我们预测2026年的IT支出增长将与Gartner估计的12%相符。从历史上看，IT支出与GDP和企业盈利增长（较去年的15.3%显著改善至24.4%）均呈现正相关。 +1 917 344 8339april.li@bernsteinsg.com李四月 +1 917 344 8481phoebe.sun@bernsteinsg.com孙菲比 CIO们优先考虑在网络安全软件上的支出，其中生成式AI和存储分别位列第二和第三高支出优先级。对于传统基础设施类别（包括x86服务器、大型主机和打印机）的支出意愿仍然最弱。尽管企业对生成式AI的关注度日益增长，但CIO们对于“本地部署”AI服务器的支出仍保持相对谨慎。大型主机的整体情绪仍然消极，且与11月25日的调查相比基本稳定，其中14%的大型主机用户计划增加容量。 尽管企业似乎仍主要处于对人工智能（AI）和大型语言模型（LLMs）的探索阶段，但5月26日的调查显示出采用方面的积极迹象。75%的CIO（首席信息官）认为AI将极大地提高生产力，而41%的人报告说他们正在积极探索潜在的应用。此外，认为AI/LLMs已显著改变其公司员工工作方式的CIO的净份额已增加到+21%，这表明AI的采用开始转化为切实的利益。 CIO们预计未来12个月内将减少PC支出，只有12%的人认为PC将更频繁地被取代。这可能是由于组件价格上涨，因为39%的受访CIO表示由于内存价格上涨等成本增加，他们正在延长PC更新周期。然而，CIO们越来越同意未来PC将配置更丰富。我们预测2026年PC出货量将下降百分之十几，但预计ASP将因内存成本转嫁和更丰富的配置而受益。 公有云采用数据持续显得有些波动。在2023年出现了一段平静期后，2024年重新加速，2025年则有所放缓，公有云渗透率似乎略有增长，达到预期工作负载的40%，而十年前仅为11%。大多数CIO也报告称在使用多个公有云。 CIO支出意向在供应商之间仍然两极分化。净支出意向对IBM（恶化）、HPQ和HPE（两者均改善）仍深为负面，而DELL的表现持续优于其基础设施同行，并且相较于之前的调查也有所改善。当被问及未来五年的硬件和基础设施支出时，苹果是唯一实现非负净支出意向的供应商。在云和软件领域，微软、亚马逊和服务Now排名最高。微软和OpenAI也被视为领先的中长期AI平台。 伯恩斯坦行情表 苹果 (AAPL)、IBM、惠普企业 (HPE)、HPQ 的基准年为 2024 年；苹果财年结束于 9 月。戴尔财年结束于 1 月。惠普企业和 HPQ 财年结束于 10 月。美光科技 (STX)、西部数据 (WDC)、钽电容 (SNDK) 和超威半导体 (SMCI) 的财年结束于 6 月。IBM 按日历年报告。因此，在股票代码表中，“2025A”对应于苹果、IBM、惠普企业和 HPQ 的 2024A 财年，以及戴尔、超威半导体、美光科技、西部数据和钽电容的 2025A 财年。请参考下方的财务摘要，了解实际目标价计算。 彭博社，伯恩斯坦的估计和分析 投资影响 在IT硬件领域，我们更倾向于Seagate、SanDisk、Dell和Apple，这些公司都被评为“跑赢市场”（Outperform）。我们将HPE、HPQ、IBM和SMCI评为“市场持平”（Market-Perform）。 目录 CIO支出展望............................................................................................................................................................................................................3 CIO支出优先事项..........................................................................................................................................................................................................7 人工智能/大型语言模型.............................................................................................................................................................................................13 个人电脑市场展望................................................................................................................................................................................................................18 云服务采用及其对本地支出的影响.....................................................................................................................................20 CIO对IT供应商和云服务供应商的看法..................................................................................................................................................24 对云服务供应商和人工智能供应商的看法及能力..........................................................................................................................................27 细节 本研究简报总结了我们对100家全球1000强公司中，来自美国和欧洲的100名首席信息官（CIO）的2026年5月调查结果。这些公司的平均收入约为65亿美元。我们将于7月16日为各企业CIO客户举办电话会议，简要回顾调查结果，并为CIO们提供开放式问答的机会。请关注更多详情。 CIO支出展望 美国CIO们对于2026年IT支出同比增长的预期比欧洲同行更为乐观。CIO们预计2026年全年将增长3.3%，这一预期与2025年11月的预期相符，但在区域上存在分歧，美国预期增长4%，而欧洲仅预期增长1.8%（见展位1）。 2026年的预期支出增长略低于2025年的预期增长，但高于2020-2024年的预期水平（见图表2-图表3）。 然而，CIO们对2026年下半年的预期略低于对全年2026年的预期。在过去三个月中，更多CIO们对2026年全年的IT支出展望持逐渐积极的态度，但2026年下半年的支出展望相对较为平淡（参见第4图）。 因此，我们提醒投资者，从历史上看，我们首席信息官（CIO）的调查一直是IT支出变化的良好指标，具有方向性但准确性较差。 展品3：预计2026年的IT支出增长将保持强劲，同比增长率将超过3%。虽然与2025年相比，预计增速将有所放缓，但仍远超2022年至2024年期间的增速水平。 我们2026年全球IT支出的预测（以不变货币计）为12%。从历史上看，IT支出与全球GDP和企业盈利呈正相关。GDP预测（以及我们CIO的反馈）基本保持稳定。此外，与2025年11月相比，2026年标普500指数盈利增长的预期有所提高。 • 我们以不变货币计算的2026年全球IT支出预测为同比增长12%，较1月份预测的9%有所上升。从历史上看，IT支出与全球GDP和企业盈利增长呈正相关（见展位5）。2026年美国实际GDP增长率为2.1%，与2025年的2%一致，而2026年欧盟GDP增长率保持不变，为1.4%。2026年世界GDP增长预期为3.1%，略低于2025年的3.4%，并从2027-28年预期趋于平稳，达到3.2%（与预期的长期增长一致——见展位6）。因此，GDP预测大体保持稳定。此外，2026年企业盈利增长预期已上升至24.4%，远好于我们之前的分析。类似地，2025年的盈利增长现在也远好于我们之前的分析（见展位7）。随着GDP保持稳定和2026年更乐观的盈利预期，我们相信2026年全球IT支出增长将超过2025年，达到约12%。 • 若经济放缓，IT支出将不可避免地受到冲击。与一些（公司及投资者）关于IT支出绝对必要的声明不同，我们强调IT支出历来与经济健康状况相关。例如，在极端情况下，我们注意到在2008年金融危机期间的衰退中，总IT支出增长率在2009年第二季度触底至-10.6%（见附表8），并且几乎所有硬件类别（服务器、存储、个人电脑）在2009年的收入都下降了20%以上（见附表9）。 美国、欧盟、中国和日本合计占全球GDP的2/3。来源：经合组织、世界银行、伯恩斯坦分析 CIO支出优先级 网络安全软件是计划支出的重点领域，而生成式人工智能应用则位列第二高支出优先级，其次是存储投资（与2025年11月调查中的软件1、存储2、网络3相比）。 在另一端，传统的x86服务器、大型主机和打印机预计将持续面临最大的支出降幅。CIO们也预计个人电脑支出将出现适度减少，而尽管生成式AI的重视程度日益提高，但计划中的AI服务器支出略低（见表10）。 • 打印机。CIO们对打印页面的看法在疫情期间显著减弱（见第11页展品）。自疫情以来，这种情绪有所改善，目前68%的CIO表示他们的公司正在经历打印总页数的减少，而2020年5月这一比例为85%，这可能与部分返岗政策有关。然而，打印预期仍然非常负面。我们仍然担心疫情可能已对打印行为造成了长期改变，因为：1）更高比例的员工将永久居家办公；2）办公室工作人员在家中也习惯了减少（或完全不打印，由于VDI）打印，这凸显了我们对惠普打印耗材（HPQ）结构性增长率下降的担忧。 未来业务发展。有关我们对印刷的看法，请参阅：HPQ：回顾25年以上印刷历程——基本上就是你所想的那样。 • 大型主机。大型主机情绪依然消极，尽管比早期有所好转，但计划从大型主机迁移出去的CIO比例已从上次调查的64%下降至52%（参见展位12）。现有用户对大型主机的乐观态度保持不变，其中14%的CIO计划增加其容量。拉远视角看，在我们样本CIO中拥有大型主机的比例达到21%（与2025年5月的21%持平），其中约75%分布在金融、服务或制造业（参见展位13）。关于IBM大型主机更多信息，请参阅IBM FQ1'26：基础设施推动温和超预期。 • 咨询与数字化转型。CIO 对全年第三方 IT 咨询机构的看法同比及自 11 月 25 日以来已显著恶化。总体而言，CIO 预计全年第