401(k) 计划是美国最常见的私营部门雇主赞助的退休计划，截至 2025 年底，该计划管理的资产总额为 1.01 万亿美元。雇主选择是否向员工提供这些计划作为其总薪酬的一部分；如果提供计划，员工选择是否参加。维护 401(k) 计划涉及各种服务，这些服务的成本通常由计划发起人和计划参与者共同承担。
401(k) 计划为美国许多工人提供了成本效益高的共同基金投资机会。投资于共同基金的计划参与者主要持有股票型共同基金，而这些股票型共同基金资产的大部分都投资于低成本共同基金，其费用率低于平均水平。401(k) 计划参与者投资于共同基金的平均费用率自 2000 年以来已大幅下降。2000 年，401(k) 计划参与者投资于股票型共同基金的平均费用率为 0.76%。到 2025 年，这一数字已降至 0.27%，降幅为 64%。401(k) 计划参与者投资于混合型共同基金和债券型共同基金的平均费用率也从 2000 年到 2025 年下降了 44% 和 69%。
401(k) 计划的维护和管理非常复杂，并受到一系列规则和法规的约束。提供 401(k) 计划的雇主通常会聘请服务提供商来运营这些计划，而服务提供商会为其服务收取费用。雇主和员工通常共同承担运营 401(k) 计划的成本。与任何员工福利一样，雇主通常会决定如何分担成本。
共同基金投资者可能会遇到两种类型的共同基金费用和支出：持续费用和销售费用。持续费用涵盖投资组合管理、基金管理、日常基金会计和定价、其他运营费用、股东服务（例如呼叫中心和网站）以及分销费用（称为 12b-1 费用）。销售费用是在购买股份时（前端费用）、赎回股份时（后端费用）或随时间推移（水平费用）支付的。近年来，带有销售费用的共同基金份额越来越少见，因为投资者倾向于选择没有销售费用的基金。持续费用是从基金资产中支付的，因此投资者是间接支付的。平均费用率反映了包括管理费用率（包括投资管理、基金管理、合规和股东服务以及其他杂项费用）和 12b-1 费用的运营费用率，在本报告中，费用率被测量为资产加权平均值。使用资产加权平均值来衡量成本，可以估计 401(k) 计划参与者实际支付的费用，通过 401(k) 计划投资于共同基金。
计划发起人越来越多地使用无销售费用共同基金。到 2025 年底，401(k) 计划共同基金资产的 97% 投资于无销售费用的份额类别，包括不向退休计划参与者收取前端费用的份额类别。股票型共同基金资产中，59% 投资于费用率低于 0.50% 的股票型共同基金，另外 22% 投资于费用率在 0.50% 和 1.00% 之间的股票型共同基金。这些较低的平均费用率反映了多种因素，包括共同基金之间以及其他投资产品之间的竞争，以及计划发起人和计划参与者对成本和绩效的谨慎决策。与其他共同基金相比，目标日期共同基金通常投资于多元化的投资组合，并且通常通过基金中基金结构进行投资，这意味着它们主要持有和投资于其他共同基金和交易所交易基金 (ETF) 的股份。到 2025 年底，目标日期共同基金的总净资产为 2.3 万亿美元。目标日期共同基金的平均费用率近年来已急剧下降。2008 年，投资者平均支付 0.67% 的费用来投资于目标日期共同基金。到 2025 年，目标日期共同基金投资者承担的平均费用率已下降一半以上，降至 0.27%。
