2026H业绩预增点评三大主业共振，盈利高增延续

瑞达期货(002961)[Table_Industry]综合金融/金融 瑞达期货2026H业绩预增点评 本报告导读： 瑞达期货的核心看点则在于资管业务优势显著，CTA以主观策略为主，竞争力根源在于团队稳定和体系化运作，公司当前CTA规模明显增长。在高波动市场环境下，资管端业绩报酬弹性、经纪业务修复以及创新业务拓展有望共同驱动公司盈利释放。 投资要点： 公司发布2026年上半年预增公告。公司预计2026H1实现归母净利润4.00—4.30亿元，同比增长75.59%—88.76%，2026Q2归母净利润为1.96—2.26亿元，同比增速约33.8%—54.3%，环比增速约-3.5%至+11.2%。公司表示，经纪、资产管理及风险管理三大核心业务利润均同比大幅增长。 公司利润表现显著强于行业成交的环比变化，非经纪业务已成为稳定盈利的重要支点。2026H1全国期货及期权市场累计成交量51.05亿手、成交额482.70万亿元，同比分别增长25.23%、42.08%；2026Q2成交量为25.04亿手、成交额为226.00万亿元，同比分别增长12.43%、27.18%，环比分别下降3.76%、11.96%。 公司利润表现显著强于行业成交的环比变化，非经纪业务已成为稳定盈利的重要支点。公司二季度归母净利润中枢仍环比增长约3.8%，高于市场成交环比情况。该表现侧面反映公司资管业务的管理费及业绩报酬、风险管理业务的场外衍生品及做市等收入，对二季度利润形成了较强补充，有助于降低单一经纪业务随市场成交波动而产生的业绩波动。 资管业务有望延续规模扩张与利润高弹性，H股上市有望增强资本补充和跨境业务能力。2025年末，公司资管规模达到46.29亿元，同比增长97.40%，预计2026年上半年规模进一步增长。公司H股发行上市方案已获股东会审议通过，若发行顺利落地，公司资本实力、国际品牌及跨境客户服务能力有望提升，并为风险管理、海外业务和资管规模扩张提供资金支持。 风险提示：市场波动风险、资管业绩波动风险、客户结构转型不及预期风险、政策监管风险 交易放量与资管共振，一季度业绩高增2026.04.28资管见长，弹性领先2026.03.12环比维持正增长，资管业务持续发力2025.10.27交易能力突出，资管与风险管理业绩兑现2025.08.21 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 电话（021）38676666