减产阶段 震荡难改
减产阶段震荡难改 2026年7月13日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999TEL:010-82292661 减产阶段震荡难改 国内钢材现货价格盘整运行，截至周五，华东上海螺纹3150元/吨（+10），上海热卷3310元/吨(+10）。 截至7月9日,五大品种钢材整体产量降17.13万吨，五大品种库存厂库环比降1.37万吨，社库增12.24万吨。表需836.16万吨，环比下降5.94万吨。截至7月10日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3243元，点对点利润-93元左右，热卷长流程现金含税利润+17元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3236元左右，谷电成本在3118左右，华东螺纹平电利润-206元左右，谷电利润-88元。 废钢端，截止7月10日，张家港废钢价格2070元/吨，环比下降30元/吨。数据显示，117家独立电弧炉企业产能利用率32.8%，环比下降3.3个百分点；255家样本钢厂日耗49.2万吨，环比下降1.97万吨，降幅3.8%；其中，132家长流程钢厂日耗24.8万吨/天，环比下降0.11万吨；短流程日耗15.1万吨，环比下降1.7万吨，降幅10.5%。供应方面，255家样本钢厂日均到货47.2万吨，环比下降3.06万吨，降幅6.1%。库存方面，255家钢企废钢库存总计531.3万吨，环比下降5.46万吨，降幅1%。综合来看，本期到货环比继续下降，铁废价差持续走强，废钢经济性显著提升，目前处于减产阶段，价格或维持低位波动。 结论：当前钢材市场核心矛盾集中在弱需求、高供给、原料高成本之间的博弈，供需持续宽松、库存不断累积，共同压制钢价走势。国内钢材价格回调后，内外价差得到修复，钢材出口量连续三周回暖，热卷为主要增量品种，短期出口增量或对冲内需走弱带来的压力。成本端来看，焦炭第十轮提涨仍处于博弈阶段，受钢厂大面积亏损影响，本轮提涨落地难度显著加大，当前高位原料成本持续挤压钢厂利润，多地螺纹钢现货已步入亏损区间。后续重点跟踪钢厂主动减产、检修落地进度，供需难出现单边拐点，预计短期钢价维持区间震荡运行。（期市有风险，投资需谨慎。） 2026年1-5月粗钢产量（统计局）降3.9% ►2025年统计局口径，粗钢产量9.6亿吨，较2024年下降4.4%； ►2025年统计局口径，生铁产量8.36亿吨，较2024年下降1.8%； ►2026年统计局口径，1-5月生铁累计产量3.55亿吨，较2025年同期下降3.1%，粗钢累计产量4.16亿吨，较2025年同期下降3.9%。 2026年1-5月，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比增长-4.1%。1-5月，制造业投资同比增长-0.4%；房地产开发投资增长-16.2%，基建投资同比增长0.75%。5月单月来看，全国固定资产投资（不含农户）同比增长-17.15%；制造业投资同比增长-4.21%；房地产开发投资增长-24.9%，基建投资同比增长-10.78%。 数据来源：wind、宏源期货研究所国家统计局数据显示，2026年1-5月房地产开发企业房屋施工面积548775万平方米，同比下降12.3%。其中，住宅施工面积380830万平方米，下降12.6%。房地产开发企业房屋新开工面积17929万平方米，同比下降22.6%，其中，住宅新开工面积13084万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积14087万平方米，同比下降23.4%；其中，住宅竣工面积9999万平方米，同比下降25%。 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 截止7月10日，富宝国内117家电炉厂产能利用率32.8%（-3.3）；截止7月10日,铁废价差162.92元（+40.71）。 本周螺纹钢原样本产量205.16万吨（-11.36），其中，长流程产量178.26万吨(-6.4），短流程产量26.9万吨（-4.96）。 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库194.48万吨（+1.42），社会库存505.6万吨（+8.77），总库存700.08万吨（+6.5）。 热卷供需 热卷本周产量304.02万吨，环比回升1.74万吨，热卷表需302.39万吨，环比回升9.1万吨，库存方面，厂库下降1.14万吨，社库增2.77万吨，总体库存增1.63万吨。 热卷分区域社会库存 截止7月10日，上海地区冷热价差为460元/吨（-10）。 截止7月10日，国内主要港口（32港）出港332.72万吨（+24.83），环比回升8%； 截止7月10日，中国FOB出口价格486美金（-6），出口利润-9.7美金（-10.6）. 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！