银行间债券市场收盘日评

今日央行开展2365亿7天期逆回购操作，逆回购到期100亿，逆回购口径资金净投放2265亿。国债方面1.62Y2500051.165-1.1675；3.54Y2500031.345-1.35；5.7Y2500071.48-1.4875；9.11Y2500161.717-1.72；29.11Y25000062.267-2.285。 金融债方面189D2604011.335-1.335；2.61Y2402031.45-1.455；5.51Y2202051.59-1.59；8.93Y2502151.769-1.776。 5y大行二级全天交易较清淡。全天收益率区震荡上行。非免税券昨收1.88（-0.73），今开1.88（-0.73）.日内最高1.89（+0.27），最低1.885（-0.23），震荡区间0.5bp，今收1.885(-0.23),尾盘对峙为1.88/1.875。盘中与同期限大行永续相差约2bp,券商基金为主要参与方;25工行二级资本债03BC昨收1.7550（+0.85），今开1.7550(+0.85),日内最高1.7575（+1.10),最低1.7550（+0.85）,今收1.7550(+0.85),尾盘对峙为1.7500/1.7450，市场成交较为活跃； 24农行二级资本债01B昨收2.06（+0.94），今开2.055(+0.44),最高2.055(+0.44),最低2.05(-0.06),今收2.05（-0.06),尾盘对峙为2.05/2.04。4-5股份制二永收益震荡。4.92Y26招商银行永续债02BC成交在1.92（-1.14）到1.925（-0.64），震荡区间0.5bp。4.83Y26兴业银行二级资本债01成交在1.895（+0.04）到1.905（+1.04），震荡区间1bp。今日股份制二永成交不活跃，基金，理财有参与。 今日1-3y大行二级今日成交收益率盘内持续震荡，全天上行尾盘略有下行，较昨日收盘价上行0.25-0.5bp；1y大行今开1.495/1.495，最低成交在1.4975（+0.52），最高成交在1.50（+0.77），尾盘收在1.495/1.4925。2y附近大行今开1.56/1.55，成交在1.55（+0.73）和1.5475（+0.48），尾盘收在1.5475/1.54。今日1-3y大行二级交易情绪较为平淡，买卖盘力量均衡，基金、券商及资管、理财、银行均有参与。 商金方面，1-3y大行主要成在（-0.5）到（+2）。股份制主要成在（-3）到（+0.5）。大城商行今日主要成在（-0.5）到（+0.5）。1.79y25江苏银行01成在1.51（-0.45）。科创今日成在（-0.5）到（+0.5）。收益率全天持续走低。基金、银行、券商/银行、基金为主。 今日银行间短融市场交投活跃度一般，成交主要集中于2026Q3和2027Q1期限。短端方面，29D 012681122.IB 26南电SCP005 AAA成交在1.44%（+0），基金出给银行；92D 012681705.IB 26华能SCP009 AAA成交在1.45%（+0），银行出给基金。中长端方面，157D 012681585.IB 26中交建SCP006 AAA成交在1.465%（+1.02），银行出给基金；198D 012681321.IB 26东航股SCP008 AAA成交在1.48%（+0.68），券商出给基金。长端方面，246D 012681733.IB 26锡交通SCP004 AAA成交在1.52%（-0.34），券商出给理财。总体而言，短端、中长端和长端收益日内均上行。 今日中票收益上午在估值+1附近，尾盘在估值-1附近。汇金、电网今日成交活跃度较低。4.16Y汇金今日成在1.725%（+0.02）成交，9.79Y电网无成交。 1-3Y，好名字整体成交在估值-2到估值+1，1.28Y24核能电力MTN002A成在1.54%（+0.00），2.59Y26江苏港口MTN001成在1.71%（+3.21），2.87Y26宁德时代MTN003成在1.71%（+0.03）。成交收益率集中在1.50%-2.00%，银行出给银行。 3-5Y，好名字整体成交在估值-1到估值+2，4.91Y26港城开发MTN002成在1.96%（+1.62），4.36Y25广州地铁MTN012成在1.735%（-0.29），3.07Y24中石集MTN001成在1.6525%（+0.78），收益率集中在1.65%-2.00%，银行、基金出给基金。 5Y+，9.79Y26南通经开MTN001成在2.53%（+0.32）；8.87Y25鲁招金MTN002(科创债)在2.24%（+0.23），成交收益率主要集中在2.00%-2.40%。 永续中票集中在3Y附近的好名字，成交收益率大概在估值-2到估值+3，基金出给券商。 交易所信用债全天交投一般，基金，券商，保险，理财，银行均有参与，基金保险为主。全天收益小幅震荡。 1年内，券商债成交在估值附近（318D 26中证S3 1.50），基金理财买，基金券商卖；非券商债多成交在1.48-1.57，（359D 24光明01 1.52），基金保险理财买，基金保险卖；年内科创债成交寥寥。 1-3年，今日券商债成交一般，成交多在估值附近（3.07Y 26GTHT11 1.66），基金保险理财买，基金券商资管银行卖；非券商债成交一般，多成交在估值至估值+1附近（2.93Y(银休2)26福投03 1.64），基金券商买，基金银行卖。科创债成交尚可，多成交在估值附近（2.95Y 26华电K41.605）。 3-5年，券商债今日成交寥寥；非券商债方面今日成交尚可，成交多在估值-1.5到估值+0.5（3.76Y 25鲁金031.84），基金券商双边参与，券商资管保险买，银行卖；科创方面今日成交寥寥，成交在估值-0.5到估值+1.0（4.02Y 25兵器K21.68），基金券商及资管双边参与，理财买，银行卖。5Y+，券商债无成交，非券商债成交较少，成交多在估值附近，（9.94Y 25锡城01 2.15），基金保险券商买，银行基金卖，科创方面成交也较少，成交多在估值附近，（9.39Y 26CHNG2K 2.05）。 周二市场观望情绪浓厚。城投板块，性价比美元城投持续出现获利了结卖盘，而买盘集中在好名字点心债，担保结构券较为稀缺。地产板块，普洛斯小幅下跌0.1-0.25pt。