一、研究观点
- 股指：市场探底回升，三大指数集体反弹。短期科技题材进入缩圈分化，高位震荡加剧。美国科技发展依赖下游资本开支，对利率敏感，PCE数据处于高位，美联储可能收紧政策，下半年美股流动性可能趋紧，或冲击A股情绪。A股科技企业资本开支依赖政府财政，稳定性较美股高但弹性有限，市场讨论未来财政资金投资路径是否转向消费，但尚不具备政策调整条件。近期经济数据和金融数据偏弱，结构性行情难逆转。
- 国债：期货收盘涨跌不一，债市受资金、经济、通胀、估值多重因素制衡。资金面是短期核心扰动变量，经济弱修复难以催生趋势行情，通胀约束减弱，货币政策约束边际缓解，债市估值较高，无降息推动下收益率下行空间有限，短期波动由资金松紧和宏观数据预期驱动，难突破现有震荡区间。
二、日度价格变动
- 股指期货：IH、IF、IC、IM主力合约均上涨，IH涨1.36%，IF涨1.20%，IC涨1.19%，IM涨1.35%。
- 国债期货：30年期主力合约涨0.04%，5年期涨0.01%，10年期基本持稳，2年期基本持稳。
三、市场消息
- 中国6月出口同比增27%，进口增36%，贸易顺差1256.2亿美元。
四、图表分析
- 股指期货：各主力合约及基差走势图显示震荡行情，基差整体呈收窄趋势。
- 国债期货：主力合约及基差走势图显示震荡格局，跨期价差和资金利率图反映市场短期波动。
- 汇率：美元对人民币、欧元对人民币中间价及远期汇率走势图显示汇率波动，美元指数及主要货币对走势图反映国际汇率变化。
五、成员介绍
- 朱金涛：光大期货研究所宏观金融研究总监。
- 王东瀛：股指分析师。
六、免责声明
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