地缘扰动再起汇率走势该如何看待20260713

2026年07月14日15:34 发言人00:00好，各位投资者大家下午好。 发言人00:03也是欢迎大家来参加我们本次的一周外汇前瞻的路演，我是本次的主讲人潘翔。 发言人00:11 接下来我们可能想要给大家聊，像我们可能很多投资者近期都比较关心的一个地缘事件的一个发展。 发言人00:22 那么它对于整体的人民币汇率究竟会有怎样的一个扰动呢？ 发言人00:29 我们接下来就以这样子的一个比较重要的话题进行展开。 发言人00:35 同时我也会给到大家对我们上周的整体的汇率市场它的一个主要的走势进行复盘。 发言人00:47 首先我们先从整体的一个市场的一个复盘的角度，我们就可以去解答着说，是大家对比较关心的这样子的一个地缘事件。 发言人01:01它究竟对于汇率市场有怎样的一个影响？ 发言人01:06首先我们如果说去看上周美元指数的整体走势的话，我们是能够发现其实上周美元指数整体走势还是呈现出一个偏震荡的行情。 发言人01:23 那么上半周其实美元指数整体走势还是呈现出一个相对偏强的状态的。 发言人01:33 但是我们会倾向于这说像上周美元指数上半周走强的一个比较重要的原因，其实是分成两方面的。 发言人01:47 第一个就是在前期我们能够看到就是市场对于日元日本政府它的一个干预预期是有所走强的。 发言人01:59 但是随着说整体的一个消息面上相对来说比较清淡，那么使得市场对于日元它的一个干预未来的一个窗口期有所后移。 发言人02:12 所以我们能够看到的是在上周整体的一个日元方面对于美元指数的这个扰动的效应是在逐步消退的。 发言人02:23 并且日元美元兑日元它也回到了前高附近的一个状态的。 发言人02:30那么除此之外，再去叠加着说上周周出中东这方面的一个地缘风险有所升温，那么在阶段性，我们认为是在上半周有在一定程度上去支撑美元指数走强的。 发言人02:49 但是后半周我们能够看到原指数呈现出一个编辑回落的状态的。 发言人02:57 那么这个编辑回落的一个走势，可能更多的还是来自于说每一冲突，我们能够看到并没有进一步的一个升级。 发言人03:09 那么避险层面的一个议价呈现出逐步消退的状。 发言人03:14 那么美元指数它的一个上行的动能呈现出逐步消退的走势。 发言人03:21 所以我们从整体的一个走势的角度上来看的话，我们会认为这说本轮中东的一个地缘冲突。 发言人03:31 再去我们再接着去看到整结合我们前期在整个的一个报告当中，其实也多次提到地缘冲突的一个走势。 发言人03:43那么我们在当前的一个走势的一个基本情况之下，还是符合我们前期对于地缘行情的一个判断的。 发言人03:53 也就是说我们是能够看到每一双方它的一个谈判仍然它还是存在着一个反复性的。 发言人04:03 但是从消息面上，也就是我们从下面这些消息面上，例如说特朗普在上周一度去威胁说要去攻打伊朗，但是我们随后又能够看到，美国官员方面又表示着说与伊朗的一个谈判仍然存在着空间。 发言人04:26 但是我们又能够发现在周日，那么呃每一冲突又存在着进一步升温的一个状态。 发言人04:34就是我们从这些消息面上，包括说当前的一个每一冲突它的一个行情的一个走势上来看。 发言人04:44 基本上也是印证着我们前面说到的每一它的一个谈判仍然还是呈现出一个反复的一个状态，并没有沿着一个趋势性降温的一个行情。 发言人04:58但是整体上还是演变着一个趋势性降温的一个行情的方向进行演进的。 发言人05:04 主要还是因为不管是特朗普方还是伊朗方都没有更多的意愿再去推动整体的一个局势朝着地缘冲突刚开始 的一个情形进行比较剧烈层面的一个演变的。 发言人05:22当然这是我们认为的一个比较基准的一个行情的判断的。 发言人05:29我们会认为地缘它的一个扰动，仅仅会对美元指数它会形成一个偏短期的一个影响的。 发言人05:40 它并没有办法去驱动美元指数呈现出一个趋势性的一个行情的。 发言人05:47 那么我们会认为着说，其实美元指数它的一个中长期走势的核心变量，更多的还是取决于美国的经济基本面，包括说美联储它的一个货币政策预期的这是我们对于整体的一个中东地缘冲突它的一个基准行情的一个判断。 发言人06:11 但是我们仍然还是需要去关注到后续，美一冲突它的一些进一步部的演变，防范着一个尾部的极端风险的一个发生。 发言人06:23 这是我们对于整体的一个人美元指数这边，包括说整体的一个地缘冲突，对于美元指数接下来走势的一个影响的。 发言人06:36 除此之外，就是我们认为上周还有一个比较重要的关键事件，也就是上周其实也公布了美联储它的一个会议纪要的。 发言人06:49这个会议纪要，我们会认为它还是延续着整体的一个货币政策基调，他们并没有说去释放更多我超越预期的一个增量信息的。 发言人07:03 所以我们从上周整体的一个行情的表现上来看的话，我们是能够看到其实市场的一个盘面，它的一个反应相对来说还是比较平淡的。 发言人07:03 所以我们从上周整体的一个行情的表现上来看的话，我们是能够看到其实市场的一个盘面，它的一个反应相对来说还是比较平淡的。 发言人07:18 但是我们可能还是需要去关注到本次的一个纪要当中所隐藏的编辑性的一个信号的。 发言人07:28我们认为可能更多的是分为以下三个方面。 发言人07:33 第一个方面，就是我们能够看到的是，此次的会议纪要。 发言人07:40 它在整体的一个就业方面的担忧是呈现出一个逐步消退的状态的。 整个动力市场也是呈现出一个比较有韧性的状台。劳 发言人07:53 具体上我们能够看到在会议纪要的内容上面，其实是删除了说对动力市场走弱的一些相关表述。劳 发言人08:04 并且也提及说目前动力市场它的一些恶化层面的风险逐步消散，那么动力市场也是呈现出一个持续修劳劳复的状态。 发言人08:16 当然美联储它却得出这样子就业市场的整体的一个判断，也是离不开说前期美国就业数据相对来说比较强的一个方面的支撑的。 发言人08:16 当然美联储它却得出这样子就业市场的整体的一个判断，也是离不开说前期美国就业数据相对来说比较强的一个方面的支撑的。 发言人08:30 所以我们认为说可能能至少从就业端，可能已经不是说去制约货币政策的一个比较重要的核心分项了。 发言人08:31 所以我们认为说可能能至少从就业端，可能已经不是说去制约货币政策的一个比较重要的核心分项了。 发言人08:42那么美联储它的一个就业，包括通胀的一个天平，目前正在逐步向着通胀方面的一个倾斜了。 发言人08:51 这是我们认为这第一个方面。 发言人08:53 第二个方面，就是我们可能还是需要去关注到本次的美联储的一个纪要所释放出的鹰派信号。因为我们从本次的一个会议纪要当中，他是有提及说有部分的一些参与者，他表示在当前的一种情况下，已经适合进一步的一个加息了。 发言人09:03因为我们从本次的一个会议纪要当中，他是有提及说有部分的一些参与者，他表示在当前的一种情况下，已经适合进一步的一个加息了。 发言人09:18 那么这种表示可能相对于说以往的一个市场的一个预期来说会更加鹰派一点。 发言人09:27 那我可能市场以前会认为可能美联储这边更多的还是倾向于是否可以在接下来的一个时间段内进行加息的这是我们认为这句话当中所释放出来的第一个硬盘信号。 发言人09:45 第二个我们需要去关注的点，就是从下面这句话当中，他用措辞层面的一个改变。 发言人09:54我们能够看到，在这句话当中，他其实提到就是少部分人认为这说目前的一个货币政策立场具有一定的一个限制性。但是有几位委员他已经表示说，可能目前那个货币政策立场并不具备限制性。 发言人10:05 但是有几位委员他已经表示说，可能目前那个货币政策立场并不具备限制性。 发言人10:14 其实从我们从这些量词层面的一些改变，其实可能就能够看出来目前的美联储它的一个货币政策的倾向是在编辑上有着一定的一个转变的。 发言人10:29 就是我们从整个会议纪要当中的一些表达以及说措辞方面去关注到的一些释放出的一些鹰派的信号，这是我们认为的第二点。 发言人10:42 第三点，就是我们可能需要去关注到在本本次的一个会议纪要当中，对于通胀层面的一个描述的。 发言人10:51 我们前面也提到说，本次的一个会议纪要当中，在在一定程度上去删除除了在对于就业市场走弱的担忧的但是它其实仍然保留着通胀上行风险的担忧。 发言人11:08 这也表明着货币政策它的一个重心的倾斜。 发言人11:14除此之外，我们可能更多的需要去关注到，在此次的会议纪要中当中他所提及的AI方面的投资。 发言人11:25 他可能也会去纳入到美联储它的一个通胀观察的一个视角当中。 发言人11:32 这就意味着说即便通胀即便前期的一个关税层面的扰动，包括说油价对于通胀的一个影响呈现出逐步消费逐步消退的状态。 发言人11:46 那么很有可能AI投资方面，它的一个内生性需求的扩张，仍然是会去支撑美国的一个通胀，任性的去制约美联储它的一个货币政策的节奏的。 发言人12:00 这就是表明说我们接下来去观察通胀方面的一个框架，不仅仅仅仅局限于说去对油价方面的观察，我们可能也需要去关注到AI投资对于整个通胀层面的一个影响的这是我们认为这说在本次的一个美联储会议纪要方面，需要去关注到的三个重点的方面。 发言人12:28 我们总体上来看就是，此次的一个会议纪要，它更多的还是对于以往的一些消息面的一个表达，它其实在量信息是并不多的。 发言人12:41 所以这也就是说我们尽管在本次的一个一些会议当中，看到了美联储一个相对比较鹰派的倾向，但是并没有给到行情方面一个比较强的一个扰动的。 发言人12:56 所以总体上我们如果说去观察还没联储基本的未来的一个走势的话，我们可能还是需要去关注到美国的一个通胀数据的一个走势。 发言人13:10 也就是本周我们认为说可能是对美元指数行情的一个比较重要的转折的这就是未来美联储美元指数它的一个走势，可能就是取决于说在本周整个的一个通胀数据它的一个表现的这是我们对于美元指数方面的一个整体的一个解读，包括说行情的一个复盘。 发言人13:36 我们接下来回到人民币方面，我们能够看到其实上周可能公布的比较重要的数据，就是美国的国内的一个通胀数据。 发言人13:50 么具体方面，我们是能够看到5月整个的一个C6月份的一个CPI，它的一个同比上涨是呈现出涨了1%的这样子的一个走势的。 发言人14:05 较前期是呈现出一个编辑回落的一个状态的。 发言人14:09 那么本次的一个通胀它我们是能够看到它主要还是受到油价方面的一个扰动效应是比较强的。 发言人14:19同时我们也需要去关注到的就是核心的一个CPI数据，它的一个同比也是呈现出个编辑回落的一个状态的。 发言人14:31 从这些数据的一个角度上来看的话，我们可能是能够看到的就是整个的一个国内它的一个物价值数的一个内需层面的一个修复，还是呈现出一个边际放缓的一个节奏，整体的一个动能还是相对来说比较弱化的。 发言人14:53 但是我们可能还是需要去注意到的，就是我们更多的还是需要去关注到本周国内方面会公布的一系列的数据。 发言人15:04 特别是本周可能会去公布到出口方面的一个数据，就是我们需要去关注到整个的一个前期国内的一个新出口订单，它的一个表现是比较强的。 发言人15:17 当然我们能够看到外需层面的一个出口仍旧维持在一个偏强劲的一个状态的。 发言人15:17 当然我们能够看到外需层面的一个出口仍旧维持在一个偏强劲的一个状态的。 发言人15:25 那么后续国内公布的一个出口数据能否进一步的去印证到整个新出口订单所表现出的一个强劲的。 发言人15:34接下来出口仍然还是否