国联民生机械 氦气限制出口最新解读及行业未来展望

00:00:01 大家好，欢迎参加国联民生机械氦气限制出口最新解读及行业未来展望。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，根据证券期货投资者适当性管理办法，本次电话会议仅服务于国联民生证券研究所白名单客户。本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险，国联民生证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失，承担任何责任。 00:00:34 未经国联民生证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。 00:00:55 好的啊，呃，各位投资者大家好，我是国联民生证券的机械行业分析师李哲啊。那么今年以来呢，其实氦气作为这个高端制造里面需要的一种特殊的一个重要的气体啊，那么价格呢是出现了大幅的上涨和后续的波动啊，那么应该来说还是整个呈现出了一个紧缺和这个涨价的这么一个情况。整体来说，那么上周五我们看到国家又对这个呃，这个氦气的这个出口进行了限制啊，所以呢我们今天也是特别邀请到呃氦气行业的这个专家啊，来为我们解读一下这个事情的看法啊。那下面我就把咱们这个时间交给专家。哎哎好的，感谢各位。 00:01:45 那个呃首先我们这个氦气的，呃这次在10号啊那个海关总署公布的这个这个对氦气的出口，呃临时出口管制，对啊，它其实它背后是有几个驱使这件事情发生的这个逻辑存在的。 00:02:06 呃，首先就是那个我们也知道全球的氦的这个供应格局基本上是以卡亥、俄亥和美亥这三个呃主产区为主的。卡亥在3月底的时候就3月起吧，就一一直已经断供了。到目前来讲 呢，呃从航道的恢复啊，还有那个整个复产的情况，它都是不尽如人意的。然后其实在业界最乐观的这个预计也是要今年的第四季度才有望啊，可以恢复到那个像今年一二月份的可能一半的水平都不到啊这个也。 00:02:42 而且是最乐观的，那俄亥呢其实在4月份呃临时进行了出口管制，一直到2027年年底，然后呢，呃其实俄俄亥的这个。呃，一定程度上其实是缓解了一部分那个卡害，当时带来的这个这个短缺的这样的这样的情况。但是由于4月份他所有的这个4月份到5月份，其实还是硬性停了一个月，所以那个月氦气非常紧张。 00:03:07 然后等到5月份那个普京访华之后呢，呃整个氦气实行每单啊批复，而且要这个递交这个终端用户的这个这个资料，所以也导致这个这个渠道呢，虽然目前来看哈是可以进货，但是也是在一定程度上受控的。然后美泰的负荷本身就很高，而且来到国内的价格首先也很贵，然后呃再再加上你你想去提升它的这个产量，其实呃或者拿货量嘛也不太也也不太可能。 00:03:43 然后整个氦季的市场呢，其实我们看到其实5月份或者5月底吧，到现在其实它是从一个极高峰的价格上往下回调了一些，其实回调。的主要原因是因为那个市场因为俄亥的这个恢复，它的恐慌的情绪是被一定程度上被抑制了。呃现在还维持在一个相对年初来讲比较高的位置，是因为确实的短缺，然后其实呃价格在前一个多月两个月里往下走的。 00:04:13 还有一个很大的原因，就是那个呃国际的这个这个三个气体的公司的巨头，像那个林德啊呃夜空啊AP啊都动用了自己的那个盐矿的那个除害槽啊，就是除害的那个那个基地。他们把那个打到地底下的那个氦气战相当于战备储存嘛，然后抽上来再重新液化，然后再卖给他们全球的这些大客户，把这个局面给稳住了。 00:04:41 就从整个国内的这个这个市场的这个供需来看，目前很多的时候还是以这个三个巨头公司的这个呃稳定的这个。这个就是盐矿来来稳定住了这个局面，呃，包括可能国内的一些厂商啊，就就是还是呃利用的一些库存和和可能在俄罗斯啊美国啊，然后再提的一些货去去 稳定整个市场。所以呢价格虽然没有之前就高峰期的时候那个恐慌的时候那么高，但是整个的供应局面还是还是非常紧张的。 00:05:20 对，然后这件事呢，其实海关总署颁布这件事呢， 00:05:24 其实应该是有两个背景啊。第一个背景呢，就是就是呃呃整个的氦气行业从呃特别是在东亚啊就呃日以日韩为主，他们的氦气其实是比国内的这个局面更加的紧张的。因为呃首先他们对俄亥来讲，呃是一定程度上被禁止购买的，然后呃那个也也也也面临不了有直接拿货的这样的这个这个渠道，所以呢。他们很多时候是通过这个这个呃像之前啊是通过像什么越南啊，然后那个类呃马来西亚这样的公司会也会去提俄亥，然后经过有可能有有一些转手吧中间贸易啊这样的，然后供到他们呃这个这个国内去。 00:06:15 然后呢因为因为俄罗斯在5月份呢，开始审查这个这个终端用户的这个这个许可清单，其实因为越南和马来西亚，包括可能在新加坡这样的国家，他们的终端的用户毕竟是比较少的。呃很以如果以大量的来购买的话，很难去去从一个就是就审查方面是是做到可能完美无瑕的。然后可能就是这样的话，会给国内的一些气体港厂商可能就会有一些呃从俄罗斯进口啊，然后我可能卖到日韩的这样的一些， 00:06:49 一些一些渠道啊，这是第一个，然后第二个呢就是。是呃整个日韩的半导体产业，其实目前来讲对这个氦气的需求包其实包括也也包括台湾了呃比较大，然后呢整个甚至有一些他的这些我们说的那些上述的动作，甚至他都是用通过国内的这个这个这个气体公司来完成的。所以呃这个也是呃，目前国内出具这个这个氦气管控条例的一个大的背景。其实第一个可能也是加强这个这个呃怎么说呢，国内自己的氦气的保障的这个这个呃就是更更加的有保障， 00:07:31 不要因为是因为价格或者临时的这种原因，让国内的这些原本可以给国内用的这些氦其鱼流到海外去，因为为为了追求这高溢价嘛。 00:07:40 第二个可能也是为了这个应对俄罗斯的那边的一个，一个一个出口的一个溯源审查，对啊，这是主要的这个大背景。 00:07:58 诶好的，诶专家这边能听到我的声音吗。呃，可以哎哎专家哎，那我就顺着您刚才那个问题请教一下，我们团队可能关心一些其他的点啊。 00:08:09 第一个就是我们也了解到，就是像林德呀法业空包括AP他们就美国这三家吧，呃， 00:08:16 巨头是听说动用了一些自己储存的氦气，这个您认为他们这个地下储存的氦气可以维持多久的一个一个时间啊，就是他们的储存量上。 00:08:29 呃，这个其实根据各家的那个那个不同，其实是呃，它它的这个储量其实有不同的，其实我们我们知道的像夜空的那个储量大概是呃可能有有一个。这个最大啊，它的最大储量可能大概是个2000多万立方的这样的一个级别。然后呃AP的那个在德克萨斯的那个是4000多万的一个级别，然后那个林德的应该是它有一个大的一个小的，呃加上加上来也大概是一个大概4000多万的这样的一个一个级别。如果按照他们的这个这个储量来来讲，三家可能加起来他能够能够供应大概整个整个所有的啊， 00:09:18 就是全球的氦气啊，大概是一个半年左右的这样的积点。但是他们自己的那个处，因为因为我们讲到的那个其实是它储存的那个上限，就实际上它那个里面能储多少就储了多少，这个也是呃一个未知数， 00:09:35 明白明白，所以我们听下来就是哪怕乐观来看，实际上如果全球整体的需求还是很大。 00:09:46 但是无论是卡塔尔这边因为战争原因的一些损失，外加俄罗斯可能出口的管控，其实可能过不了太长的时间又会面临新一轮的， 00:09:56 怎么说呢，还是蛮紧张的。这个是不是也是国家从一个偏中长期角度看待，觉得这个时间点开始要去对这个出口进行一定的管制？因为他们的库存也不是无限的嘛，啊对的对的对，这个音频也是其中一个一个非常重要的呃一个原因。 00:10:21 对，第二个我们想去问一下，就是目前中国这边，就是您从进口这个国家上来看，我们大概一年可能真正需要的氦气是大概多少万立方米这么一个体量，我们目前主要进口的国家怎么拆分啊？我们其实每年大概的呃国内的这这个就是整体的这个消耗量啊，就是整个产业的这个消耗量，大概大概是一个大概4000万呃方左右的这样的一个一个一个级别对。嗯。这个主要是呃， 00:11:00 主要是哪些国家？就是我们比如说美俄卡亥的比例大概是几比几比几啊？这其实在我我们就拿去年的数据可能会比较有有一个，因为去年数据是一个比较平稳的嘛对吧，比较可能会有一个比较有一有一个样本的代表性。基本上那个卡塔尔的氦气，呃在在去年是占了中中国整个的进口量的大概五成，可能四成4乘八四乘9这样，俄罗斯的是占大概三成多，剩下的10%来占的是那个基本上就是美汉。对，然后这个是进口量，然后如果你硬要从那个里面的丙图扣一块国产氦的那个量来讲，大概占可能3%~2%~3%这样吧啊。 00:11:44 明白，也就是其实我们还是非常非常高度依赖进口的，并且进口最大的卡害这边可能受损比较严重的话， 00:11:53 这个可能就是对我们国家的供给有一定的压力。 00:11:57 诶那专家第二个问题就是说从下游来看，您觉得就是比如说今年吧，呃去年吧，诶半导体和非半导体的大概比例是几比几啊？氦气这边后面可能展望今年明年后年，咱们国家肯定半导体这边产能扩张是比较快的嘛，那这一块儿是不是会对氦气的这个需一需求缺口压力会更大一些呀？ 00:12:21 呃是的，其实其实我们在看整个半导体的饼图里，它是逐年的上升的，我们在嗯而且它上 升的比例很快，我们基本上国内的增长这个这个90%，这个氦气的增长95%以上都是由半导体贡献的。因为因为因为因为因为其实除了半导体之外的，像有一些像可能像光纤行业，因为它随着一些氦回收的一些装置的这些普及，它的那个整个绝对的焊用量反而还下降了，对包括一些可能做安全气囊的做焊工业焊接的都没有什么太大的增长。 00:12:59 唯一独有增长的除了半导体之外就是商业航天啊。但是商业航天的绝对体量还太小，就是说所以其他的绝对都是有半导体，半导体当然也包括泛半导体啊，就是面板它其实也算，就我们都把它呃归归类为这一类，呃从20从2020年的时候，这个半导体加呃泛。泛电子就面板啊这些东西的可能是呃，用大概是两成九到三成左右这样的一个一个一个一个级别，然后到到2025年年底，它基本上已经过了过了大概5×5×55×6这样的整体的用量嗯。对，那大概我们可每年就是每年是以绝对值的，可能一个5%左右的这样的一个增长。 00:13:47 对明白，那我们就像听说比较大，像国内头部可能是广钢吧，然后海外头部就是像联联德他们，然后AP这些，他们是不是会倾向于优先保证半导体客户，因为半导体的量更大并且可能价格更优惠吧， 00:14:05 会有这个说法吗？尤其在这个氦气比较短缺的情况下，呃那那那那是一定的。因为其实氦气用的最主要的几个行业，呃我们从上往下的就最大的其实在全球的范围来看哈，就除了东亚那个，因为东亚因为日韩哦台包括现在的国内就半导体，这个占在产业的比例占的还是蛮高的。但是在全球的一些一些发达国家，特别以欧洲啊北美啊这种这种为为主的话， 00:14:33 其实第一的最大的那个是核磁共振的，就是做那个mi的那个医疗那那那方面用的这个氦气大概。能占到他们那那些国家的饼图大概是3成多接近四成的样子。所以其实在全球这个这个这个这个就是全球的这些里面，其实最重要的呃三家的那个核磁共振的巨头，就是那个飞利浦西门子和GE。这个是三个气体公司的VI IP中的VI IP,然后在国在国内就是能够支撑起这个呃氦气的这个这个最稳定的需求，最大量的需求和最高的溢价的就是半导体客户，所以这个也是所有的气体公司会优先去保证的。 00:15:17 嗯，应该像像国内龙头广钢这种是不是现在也是半导体为主了。呃，当然广广钢你你你这个也是国内的晶圆厂，像它的电子拉动气站它是供应的最多的，所以它的氦气通通常来讲跟电子加动器站，它是都是常年都是都是捆绑在一起销售的。所以呃它的这个这个跟半导体的客户的粘性其实也是最高，所以它的保证的力度也是最大的。 00:15:48 明白，诶第二个专家我们比较好奇