东吴环保公用 专家解读氦气临时禁止出口管理九丰能源提氦优势分析

00:00:01 大家好，欢迎参加东武环保公用专家解读氦气临时禁止出口管理，九丰能源提氦优势分析。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，声明播报完毕后主讲人可直接开始发言，谢谢。 00:00:19 东吴证券研究所提醒您，本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户，第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议。未经合法授权，严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究法律责任的权利，感谢您给予的理解和配合，谢谢。 00:00:59 啊，各位投资者大家晚上好，我是袁理，感谢大家呢参加我们的专家会啊。我们已经是呃，就是连续数次呢进行这个氦气和相关的这个呃稀缺资产的电话会了。那本次呢，我们非常荣幸地邀请到了非常资深的这个氦气专家刘总，来给我们做交流哈。 00:01:19 今天的会议呢分为呃就是两个部分的内容，第一呢就是呃嗯请我的同事任逸轩就这个上相关的标的公司九丰能源，它在氦气资产上的布局情况以及提氦的一些优势给大家做一个分享。然后呢我们就呃开始进入到专家的问答环节啊，因为我们看到呃我们国家呢刚刚发布了一个对氦气实施。临时这个出口管制的这个措施，而且呢本来我们其实我们国家是一个氦气进口的大国啦，那么啊外围环境的这个冲突和影响呢，也极大的影响到了氦气的供给啊。 00:02:00 所以就是呃目前来看，国内和国外其实虽然说嗯看上去呢，这个呃都在进行一些呃这个管制的措施，但是究其根本来看的话，也是对氦气这种资产的战略地位呃一种变相的背书和认可吧。所以嗯，目前整个行业发展到什么样的情况，最新的政策有哪些影响，我们也请 刘总来呃进行解读。那好的，逸轩，下面时间交给你。 00:02:30嗯，好的，谢谢袁老师，也感谢各位投资人。晚上的时间也感谢专家入会。 00:02:35 那这边的话，首先我这边汇报一下，呃，我们重点标的公司九丰能源在氦气层面的一些情况，然后之后再把时间交给专家。那我们可以看到，就九峰的话，其实呃，在这个国产氦气这一块的整体的这么一个供给产能，其实是在持续的爬坡跟提升。那这里边体现为两点， 00:02:53 首先的话公司的氦气来源来自于国产氦气，那大家知道就是中国其实是一个贫氦的国家，那从这个对外依存度角度上来看的话，现在可能整体的这么一个对外依存度是。呃接近80%左右。那在这个过程当中的话，其实国产氦气那整体的这个资源端的这个这个这个权重是非常高的。那氦气的话作为一个矿生气体是没有办法通过空分去实现，主要还是来自于这个呃氦气田，或者伴生在天然气田里边去做相关的提取。那因为国内主要是贫害国家，那我们之前也梳理过啊，国内主要的氦气来源还是以这个伴生在天然气当中。那公司的话呢， 00:03:31 九丰能源作为这个稀缺的这个国产派的这么一个提取标的，它的核心资源其实是来自于公司现在布局在呃内蒙古，包括四川的这些液化厂。那在液化厂这个环节的话，公司是可以获得就是整个井口气的一个资源，并对井口器进行液化。 00:03:46 那液化的过程当中的话会产生BUG，就相当于是过程端的这么一个。类似于副产品，或者如果说不能提取的话就是尾气，那对BOG的话去做进一步的生冷，然后在里边进一步去提取出整个氦气，那同时的话实现对氦气的提纯，包括说可能从这个呃3根到4根到5根的这个持续的一个提纯。那公司在这个角度来看的话，一方面是掌握了这个呃内蒙跟四川的这个夜场啊，并且进一步穿透到液场前端啊，对应富汉这些氦气的这个天然气田。 00:04:16 那同时的话呢，公司现在已经是实现了对于这个呃，这个氦气提取的这种相关的一个技 术，那相关项目的话，其实已经是取得了这个呃多年的这么一个稳定的一个运行。 00:04:26 那从公司现在这么一个经营情况跟未来发展角度上来看， 00:04:31 首先的话，公司当前氦气产能已经从去年的呃年产50万方的产能，提升到年产150万方的产能，那整体产能的话是实现了这个呃接近翻倍的这么一个扩张。那同时的话呢，公司的这个氦气资源也是在做呃同步积极的一个补充。那公司在去年50万方的产能的话基本全部来自于公司内蒙古。的液场，那这块的气的话也都是来自于可能自己液化过程中产生的BG，所以在这一块的话，其实相当于上游资源端是完全的这个呃一体化。 00:05:02 那基于这么一个条件，我们可以看到公司单方这个内蒙古那块的这个氦气成本，我们预测的话应该是在差不多这个30块钱每方左右。那现在这个氦气价格的话，在这个过程中的话，应该是一个啊非常不错的这么一个啊盈利的一个体现。那另外的话呢，就公司今年是扩产了到了这个150万方，那新增100万方的产能呢，主要是来自于这个四川的这么一个提派项目。 00:05:25 那同期的话，这个氦气产能扩展这么多我们商业的资源的话，其实公司现在积极去做了这么一个。呃，这个相关周边夜场BOG的这么一个收购，相当于就是在四川当地进一步整合了这些夜场的资源，那进一步去实现对于整个呃氦区的这么一个规模的提取。那我们现在测算下来的话，那如果考虑部分BOG是需要外采的话，可能单方式的成本一定程度上会有提升，但综合的话，我们觉得成本应该是可以控制在差不多啊，这个70~80块钱左右这么一个水平的。那我们可以看当前价格。 00:05:57 因为像这一轮这个呃美伊冲突，包括说导致这个卡塔尔相关氦气这么一个产线受损，以及说可能在呃当时可能四五月份的时候，俄罗斯提到了这个氦气的临时出口管制，那国内氦气价格最高的时候是冲到了将近600块钱一方。那刚刚讲到就是如果是完全自有BOG的话，可能成本就在差不多30块钱左右。那如果考虑到去收购一些其他相关的这些BOG做规模化提取的话，可能成本一定程会提到可能啊80块钱以上啊。 00:06:25 但是就是我们可以看到整体的价格，像今年高点是干到了600块钱，那近期的话呢，可能有所回落啊，就是因为其实可以看。到整个地缘的话是逐步趋缓的，那我们看到最新的价格的话，是基本是回落到了差不多这个呃260块钱左右啊。当然这是分地区的，就之后可能一些啊每个地区的一些细节，我们可以跟专家这边再做一个交流。那260块钱左右一方的这么一个售价的话，我们觉得依然相较于现在这么一个成本，有非常强的这么一个啊盈利的空间。 00:06:52 那同时如果是按照我们这个口径去看2025年的均价的话，2025年中国氦气，我们这边跟上的均价大概在差不多120块钱每方。那现在价格相较于去年均价依然是一个翻倍的一个情况，整体的价格中枢其实还在提升， 00:07:06 那我们就得在这么一个背景之下的话，拥有这个国产稀缺氦气资源的标的啊，我们觉得应该是需要得到啊进一步的重视的。尤其是像这个上周五这个提到这个禁止氦气的出口，其实我们从我的角度上来理解的话，其实进一步是提升了整个氦气的这么一个资源战略地位。那我们觉得对于这个稀缺的，或者说比较核心的这么一个国产氦气标的的话，也是呃希望各位投资人各位领导这边多多重视。 00:07:30 那以上的话呢，是我这边对于这个九丰能源这一块开启相关业务的这么一个更新。那下面的话呢把时间交给专家啊，我们这边跟专家再交流一下啊，近期的政策包括说可能呃相关的一些这个行业层面的一些情况，那我们在这个会前的话呢，其实我们也有收集可能呃市场大家都比较关注的一个问题啊。那我们这边就先呃以这个QA的形式去展开，那之后的话呢我们会留有这个提问时间，然后那我们先从这个QA角度开始啊， 00:07:58 那首先的话呢，刘总，呃，非常欢迎您。那我们这边的话就呃，按照就是之前呃关注到的这些问题啊和您这边去做一个请教。 00:08:07 首先的话能不能请您帮我们解读一下，就是上周五这个禁止氦气出口，或者说对于这个氦气禁止出口临时管控的这么一个政策，以及说您这个角度的话，从产业角度看的话，我们应该怎么去理解这个政策？对呃，上周五国家这个出了这个商务部海关总署对氦气实施了一个临时禁，禁止出口一个管理。这是自建国以来有史以来对氦气的一个呃非常重视，就是不允许氦气再再出口了。所以氦气呃是半导体航天航空啊高端科研战略的资源市场高度集中。 00:08:49 然后这个这两年呢，俄乌战争包括这个政治局势的不稳定啊，导致这个氦气的这个战略位置啊在这个国内。这个这个这个角色是就是非常重要的，所以所以国家把它把它现在作为一个像稀土一样，不可以出口的这么一个产品。嗯。中国是依赖于氦气的这个这个进口的，所以百分之呃八十八十五以上都是依赖依赖于进口的。卡塔尔的不稳定性的呃，就是是已经现在就这这条腿已经进不来了。目前主要依赖于俄罗斯，俄罗斯这边的氦气进口，还有这边美国呃，可能替代了一部分俄罗斯这个卡塔尔的货。 00:09:44 然后这个上周吧，这个。广钢拿到了这个呃美国的100吨的一个这样的量，那么已经顺利进了进来了。然后7月份呢，这个俄罗斯这边呃，也是就是给中国供应了大概有100吨的这么一个数量，总之7月份左右能批复的有200吨左右的一个数量。 00:10:09 国家对这个氦气的一个重视起来，是因为氦气应用的这个行业比较特殊，如果这个东西没有的话，它是不不可替代性的。因为它第一个涉及到这个核磁共振这一边。核磁共振呢，我们去医院要做做这个体检啊，做这个检测都需要这个核磁共振的这个这个体检。如果没有氦气维持这个核磁共振的低温性能呢，那这个我们就就就得不到一个很好的检测结果，所以它涉及到我们的每个人的息息相关的事情。 00:10:44 第2个呢，它是这个半导体的一个伴生器，就是这个吹扫器。这个它的重要性更是很强劲， 00:10:54 之前呢，俄罗斯的氦气入华，然后转转口到全球，这样的一个套利模式呢，持续了消耗国 内的库存。就是导致了国内的这些氦气的流流流向其他国家， 00:11:11 然后俄罗斯在4月份5月份的时候也出现了临时管控，主要是因为这个。国内这个氦气呢，它没有真正的应用到这个国内市场，然后中国将将此氦气然后出口到别的韩国日本，对俄罗斯对就是啊。他俩对抗的一个一些国家，所以俄罗斯出现了这种临时管控，对国内的市场影响是很大的。 00:11:42 那现在国家又把国家在5月1号左右，就是就是劳动节以后呢，也约谈了很多这些气体公司呢，那会儿就已经有这个意向，想让这个氦气出口，就就是禁止出口这一块。所以现在这个政策形成了，已经公放出来了，也是说证明国家也是把这个事情很重视起来， 00:12:08 呃。我国我国现在氦气的本土产能是呃很不足的，就是但是虽然俄罗斯现在不供应给这个其他国家，那他现在的氦气产量也是呃就是办证的形式，有时候给给批复，有时候不给批复。每个月呃每个月给批复多少，还有都需要都需要商议，有一些产品是照付不易的，可能有一些产品还是需要进行拍卖的，所以这个这个俄罗斯对中国的这个氦气供应这块也是不是很稳定。 00:12:53 呃，那中国现在呢，把氦气作为这个不允许出口了，美国也看到了这一点，那美国会不会不不把派系给中国？这也也是很有可能的。因为因为替代国内的一些这个林德这些四大公司啊。他在国内的这些半导体的市场也逐步在缩减，就是工期的在逐步缩减，由本土的一些像航氧啊这些金红气体大的一些上市公司呢，来替代一些这些四大公司，在这个国内半导体航空航天的一些气体的应用。所以这些四大公就是国际上的这些四大巨头公司呢， 00:13:34 在国内的市场也慢慢地消除不少。呃，那如果说美国对这个氦气不给中国，那这个市场也是很恐慌的。那俄罗斯的这个它的善变性，呃，然后又又加上俄乌战争这个时间这么长，导致它国内的这个。 00:13:56 就是呃，现在已经很很很缺钱的这种感觉，所以他有一些资源，还是想就是得到一些更好 的更好的一些兑换吧，也就是说，嗯，在。 00:14:09 5月底的时候，俄罗斯的阿穆尔这些从普京来访华之后呢，他们谈判了这个氦气的事情，就是他们要兑换一些无人机，兑换一些这个光纤。嗯，所以他想得到国内的一些东西的这个这个支持，而且要声明