长江电新爱旭股份BC差异化盈利优势巩固出货量开启新增

【长江电新】爱旭股份：BC差异化盈利优势巩固，出货量开启新增长，关注底部布局机会事件：爱旭股份发布2026年半年度业绩预告，预计2026H1归母净利润亏损6.8~7.9亿元，其中2026Q2归母净利润亏损2.4~3.5亿元，环比减亏。1、2026Q2拆分来看，公司ABC组件销售旺盛，出货5GW+环比Q1的4.5GW进一步提升，其中海外占比在55%左右，受低价单逐步减少影响公司国内与海外市场均实现了盈利；电池出货2.5-3GW，仍对公司业绩有较大的拖累，此外计提1亿+技改损失。我们估算，公司经营性亏损仅1亿左右，其他资产减值类+汇兑损失影响Q2利润近2亿元，剔除相关影响后亏损幅度进一步减少。2、爱旭BC产品无论是国内还是海外销售趋势均向好，开工率持续满产，摊薄成本费用。我们认为爱旭在光伏行业中阿尔法优势显著，随着前期低价订单逐步消化，BC产品的售价成本优势有望逐步体现为超额盈利，Q2减亏Q3有望扭亏（#6月单月经营性利润已经基本扭亏），后续伴随技改项目落地，出货量有望继续提升。结合近期组件效率强制性国标落地，进一步强化BC技术路线的竞争壁垒，#提示底部布局机会！#文字观点