【国信电新】福斯特：越南新增2.5亿平产能投建，持续扩产巩固优势地位公司发布公告称，将投资约22，600万美元用以建设越南年产2.5亿平光伏胶膜项目(固定资产投资7，600万美元+运营资金15，000万美元，建设期3年)。此外，在建滁州年产5亿平、嘉兴年产2.5亿平、泰国基地二期扩建项目均进展顺利。预计2022-2023年均新增产能3-4亿平，2023年底光伏胶膜产能有望达到20亿平。近期海外需求强劲，头部出口企业排产依然旺盛;国内集中式市场由于成本经济性的问题，部分二三线组件企业排产率有下降。此次公司贴近大客户需求向海外布局产能，有助于提高公司与头部企业的粘性，巩固市场份额。8月胶膜报价维持高位，EVA胶膜含税均价16.5元/平(较全年低点+22%)，POE胶膜含税均价18.5元/平(较全年低点+19%)。EVA粒子供应持续偏紧，Q2起公司加强备货，充足营运资金获得超额存货溢价;原材料成本传导顺畅，Q2单平盈利边际改善显著，预计Q3-Q4提升至3.5元/平。预计公司2022-2024年归母净利润27.8/34.1/37.9亿元(同比+26%/23%/11%)，对应动态PE35x/28x/25x。