明泰铝业2026Q2预告简评:铝出口景气,盈利延续靓丽公司预告2026H1归母净利润为14-14.5亿元,同比增加49%至54%,2026Q2归母净利润均值为7.23亿元,环比改善3%。出口高景气,2季度盈利靓丽:尽管1季度铝价大涨推升存货收益利润高基数,但是中东减产推升海外内价差,2季度铝材出口大幅改善,量价齐升。(1)国内铝加工:铝价中枢平稳,下游需求韧性显现,测算2季度铝锭+铝棒表需同比+1.6%,其中新能源储能、电网等工业景气较高,公司国内铝加工或亦底部企稳改善,测算2季度净利润环比改善约0.3亿;(2)外贸出口:2季度伦沪铝价差扩大,公司出口量价齐升,测算2季度净利润环比改善1.0亿;(3)韩国基地:吨盈利继续高位改善,测算2季度净利润环比改善0.4亿元;(4)存货波动&汇兑:尽管6月铝价相比3月下跌约617元,但是或因为中报季压缩库存,导致存货损失扰动较小,存货收益环比-1.5亿元。季度汇兑环比变动不大。#文字观点