总结
宏观逻辑
- 有色金属整体走势整理延续，受伊朗地缘形势波动和美联储通胀担忧影响。
- 海峡封锁逐渐松动，但冲突程度有限，市场关注能源波动和相关产业链供需修复。
- 美联储降息预期变化，6月议息按兵不动，内部鹰派倾向，未来加息急迫性料有下滑。
- 关注中国6月CPI、PPI及外储数据，美联储6月会议纪要，美国对60国加征关税听证会。
铜市
- 中东局势紧张引发市场对全球央行转向紧缩的担忧，但全球风险偏好回升，铜价震荡走强。
- 美国针对精炼铜的关税政策未超市场预期，明年开始加征15%关税，2028年上调至30%。
- 国内去库加速，库存降至年内新低，纽约铜与伦敦铜价差持续维持在400美元以上。
- COMEX铜库存不断创历史新高，伦敦库存持续下降，非美地区铜供需缺口下半年预计逐步扩大。
- AI基础设施建设成为铜需求新增曲线，厄尔尼诺可能影响智利和刚果金等主要铜产国生产。
- 下半年矿端供应紧张对冶炼端开工的约束预计将增强，废铜流入冶炼端依旧不畅，铜今年可能出现实质性供应缺口。
- 短期风险在于市场情绪，沪铜主力合约下方支撑区间预计在100000-102000元/吨，上方压力区间预计在108000-110000元/吨。
锌市
- 美元偏强整理，市场等待美国CPI数据对加息预期的指引，锌整理。
- 国内锌原料谈判小组达成共识有序减产，7月国产TC下降700元至-500元，矿端强势延续。
- 下游开工有所回升，锌价震荡反复，暂关注23800-24000支撑，上方压力25000-25200，继续关注美元走势以及伦锌带动。
铝产业链
- 美指压力减小有色板块集体反弹，建议偏多思路为主，铝上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-22200。
- 氧化铝现货价格环比走弱，盘面震荡整理，建议暂时观望或偏空思路为主，上方压力区间3000-3200，下方支撑区间2500-2600。
- 再生铝合金受制于原料采购难以及开票问题，行业开工率持续走弱，建议暂时观望或偏多思路为主，上方压力区间25000-26000，下方支撑区间21000-22000。
锡市
- 美元止跌反弹，有色板块现普涨行情，建议偏多思路对待，短线操作，关注美元走势以及资金情绪的变化。
- 需关注矿端情况以及宏观方面的影响，上方压力区间450000-470000，下方支撑区间320000-350000。
- 期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。
铅市
- 美元整理，铅窄幅整理，原生铅开工下滑，再生铅增减并存，下游开工低迷。
- 铅震荡修复，上方压力继续暂关注16800-17000，下方支撑关注15700-15900附近支撑力度。
- 关注LME止跌意愿及海外进口压力是否缓和，继续关注下游需求及库存消化，低位反复整理暂观望。
镍及不锈钢
- 美元波动，印尼矿端增补配额数量预计有限回升，印尼ENC7月有MHP新投产预期，7月印尼镍矿HMA重心明显下移，矿端支持继续减弱。
- 霍尔木兹通航扰动较多硫磺价格偏强波动，需求端来看偏淡，镍多空交织，悲观预期有所修复。
- 沪镍震荡转强，上方暂关注13-13.2万元，下方支撑12.5-12.8万元之间，逢低偏多，短期注意美国CPI数据对加息预期的影响以及沃什表态。
- 不锈钢显著反弹，预期印尼增补配额数量有限，NPI挺价，政策引导控不锈钢产能，7月300系不锈钢排产继续环降。
- 印尼下半年增补配额幅度有不确定性，而菲律宾供应季节性增加，矿端重心下移，周度库存小幅下滑，但300系有所回升。
- 不锈钢波动反复，下方继续关注14000-14300附近支撑，上方暂关注14800-15000压力，淡季效应下反复磨底。
