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21家上市券商业绩预增概览头部效应突出且加速

2026-07-15 未知机构睿扬

根据业绩预告，21家券商预计上半年合计实现归母净利润1082亿元，同比+65%；第二季度归母净利润合计663.7亿元，同比+116%、环比+59%，行业盈利改善加速。其中，七家头部券商上半年合计贡献归母净利润927亿元，同比+61%；第二季度合计贡献561亿元，同比+115%、环比+53%。头部券商凭借综合协同与国际化优势，引领行业格局优化。

全业务链增长逻辑方面，财富管理、两融与投行资管业务受益市场活跃度与逐季回暖，但投行资管仍处回暖初期。泛自营成为业绩分化关键，存在四重驱动因素：

二级权益方向性自营（如中泰、湘财、兴业等）；
挂钩投行业务的强制跟投（如中金、建投、中信、国泰等）；
长期资本化战略投入（如招商、国泰、财通、长江等）；
国际化深化与泛自营变革（如中信、中金、华泰等）。

投资主线建议关注三条主线：

ROE-PB舒适的头部券商（如国泰海通AH、中金H、华泰AH、中信AH等）；
受益大型科技公司IPO的券商（如招商、中金H等）；
财富管理标签券商。

21家上市券商业绩预增概览头部效应突出且加速

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