明泰铝业机构调研纪要

河南明泰铝业股份有限公司2026年半年度业绩增长主要得益于下游行业景气度提升、铝锭价格高位运行以及公司高端产品加速落地。公司高端产品占比持续提升，覆盖新能源、半导体及高端电子等领域，其中外贸市场需求旺盛，外贸份额显著提升。

公司在半导体及高端电子领域的产品包括铝合金钎焊复合材料、算力设备机箱结构件、全铝机器人本体结构材料、电极箔及铝基覆铜板基板等，已实现新兴产业全场景产品覆盖。

外贸业务方面，公司销量及订单持续增长，主要得益于国际市场供应紧张及部分国家取消对中国进口关税。二季度铝价回落对公司净利润影响有限，公司凭借高端化转型战略，盈利韧性显著，抵御周期波动冲击能力提升。

未来产能提升规划方面，公司高端产能不断扩容，鸿晟新材项目新增50万吨高端铝材热处理产能，义瑞新材项目新增70万吨铝基新材料产能，三年内产销规模有望突破200万吨。公司持续推进全球化供应链布局，搭建覆盖全球重点区域的仓储销售一体化节点，优化海外订单交付效率。

核心观点：公司业绩增长主要来自高端产品放量及外贸市场拓展，未来通过产能扩张和全球化布局，有望实现持续增长。