明泰铝业机构调研纪要

调研日期: 2024-07-10 河南明泰铝业股份有限公司成立于1997年,2011年在上海证券交易所挂牌上市。公司是一家民营铝加工企业,业务涵盖铝精深加工、轨道交通、电力热力、金融服务、进出口贸易等领域。公司拥有年生产140万吨铝板带箔产品及400辆高铁动车组车体的产能,主要开展铝板带箔、铝型材、铝再生资源综合利用等业务。公司拥有国内第一条“1+4”热轧生产线,3300mm宽幅“1+1”热轧生产线、国际先进的铝灰处理生产线和再生铝工艺技术装备。产品可广泛应用于轨道车体、汽车制造、新能源电池、动力电池托盘、水冷板、逆变器、5G通讯、特高压输电、军工、医药食品包装等国民生产的众多领域。公司以科技创新为发展引领,推动公司绿色转型升级,助力明泰铝业进入资源高效循环利用的零废弃时代。公司先后获得“国家级绿色工厂”、“绿色环保引领企业”、“国家大型企业”、“中国有色金属50强”、“中国铝板带箔十强企业”、“中国制造业500强企业”、“河南省百强企业”、“河南省优秀民营企业”、“河南省省长质量奖”等称号。 主要交流问题: 一、公司第二季度业绩增长的主要原因? 答:公司产品多元化,应用领域覆盖广泛,竞争力强,半年度销量增长约19%,销量增长的同时注重产品结构的改善,高附加值产品占比得到进一步提升;二季度国内外铝锭价差改善,公司充分发挥产品综合性价比高、绿色低碳等优势,重点支持外贸出口业务,上半年度外贸销量增速达30%;出海战略成效初显,韩国光阳铝业产销量持续释放,逐步为公司贡献业绩;公司坚持发展低碳循环经济,再生铝保级应用优势持续突显,再生铝使用比例不断扩大,铝灰渣处理项目运行持续向好,提升单吨盈利空间。 二、外贸销量及盈利情况? 答:上半年度外贸销量增速显著,订单充足。二季度以来国内外铝锭价差得到改善,基本维持内外铝锭价格平衡,公司外贸业务加工利润得到保障,外贸利润恢复到正常水平。基于国外需求持续回暖的前提判断,后期国内外铝价仍能维持基本平衡,公司外贸业务利润较有保障。 三、铝锭价格波动对公司二季度业绩的影响? 答:公司产品定价采取铝锭价格+加工费的模式,原材料铝锭价格的上涨可以转嫁。二季度铝价呈先涨后跌态势,整体较一季度有所上涨,对公司利润有一定的正影响。 四、未来利润分配如何规划? 答:公司上市以来每年坚持现金分红回报投资者。目前,公司自有资金充足,盈利持续稳定增长,加之后期资本开支逐步减少,具备进一步提高分红水平的条件。未来,公司将结合宏观环境、行业情况及自身发展规划,推出科学合理的回报规划,积极回馈投资者。 五、6月销量下滑原因,公司目前在手订单如何? 答:公司订单充足,2024年上半年度铝板带箔产量增长18%,销量增长19%。部分月份因应收账款催收或铝价波动会影响客户提货节奏。 六、产品加工费有何变化? 答:近期公司产品加工费较为稳定,目前加工费水平已处于底部。 七、韩国子公司光阳铝业经营情况如何? 八、公司再生铝业务经营情况如何? 答:当前,再生铝保级应用业务废铝来源充足,利润贡献稳定,整体规模今年仍将保持高速增长。当前,有色金属行业碳步伐加快,未来再生 铝产品低碳优势将逐步产生绿色溢价。 九、欧盟碳关税是否实施,公司再生铝低碳产品优势有无显现? 答:欧盟碳关税目前正试行阶段,按照前期发布的规则,预计在2026年开始正式实施。随着全球范围内碳达峰政策的深入实施,企业对自身产品含碳量引起重视。公司再生铝低碳产品已完成碳足迹排查,降碳效果明显,获得下游客户的青睐,提升公司产品竞争力的同时部分产品已开始享受绿色溢价产生经济效益。