有色金属日报

铜铝☆☆☆氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌铅镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅★★☆ 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436 Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【铜】 沪铜下午盘扩大涨势，盘面围绕9月合约继续增仓，且现货、近月合约Back结构强化，国内低社库，呈淡季不淡特点。铜基本面扎实，相对表现仍强于板块内及关联品种表现。晚间关注美国CPI指标，7月加息概率再增，仍需关注金银跌势节奏的潜在拖累。同时，国内5月未锻轧铜及铜材进口环比回暖到47.8万吨，今日上海铜升水155元，广东升水缩至30元，精废价差随铜价反弹走扩。暂以区间震荡对待，上方阻力10.48-10.5万，重视下方韧性。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝上涨，华东中原佛山现货升贴水在20元、-130元、15元。近期铝价回落后下游备货增加，过去一周铝锭社库下降5.1万吨至104.7万吨，维持较快去库节奏。全球市场前景趋向短缺，不过最短缺阶段已经过去，美伊战火重燃，流动性收紧趋势暂难逆转，沪铝反弹空间保持谨慎，本周或继续围绕23000元盘整，上方关注前期缺口23350元区域阻力。氧化铝现货阴跌，山西指数跌至2787元。国内氧化铝运行产能增加，过剩前景压制未改，阿联酋铝业因战争关停氧化铝厂官宣重启，几内亚政策延迟发布，氧化铝或延续偏弱震荡。 【锌】 SMM0#锌均价报24615元/吨，对08合约贴水50元/吨，锌价高位震荡，下游接受度不足，持货商倾向交仓，锌锭库存显性化压力大，国内锌锭社库未见下行拐点，矿紧持续，锭供求矛盾不足，沪锌期限结构偏平，资金减仓为主。出口窗口阶段性打开，外盘托举内盘，沪锌易涨难跌。国内高温、暴雨、台风等极端天气频发，内需不足，矿紧向锭紧的过渡较波折，沪锌仍以高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。 【铅】 铅价低迷，SMM1#铅均价报15750元/吨，精废报价持平，近月期现价差收窄至50元/吨，交割临近，持货商交仓压力大。再生铅炼厂压价采购废电瓶，回收商收料陈本倒挂，废电瓶交投遇冷。铅进口利润超300元/吨，进口低价铅流通货源增加，持续冲击国内市场，废电瓶挺价难度偏高，再生铅炼成本存在动态下移空间，沪铅弱势震荡格局难改，不排除价格重心再下台阶可能。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡反弹，市场交投平淡。海外流动性变化重回压制主基调。镍价回调后现货升水明显抬升，金川升水2150元，进口镍贴50元，电积镍升水100元。高镍生铁报价仍在1141元每镍点，废钢、电解镍等替代原料比价优势突出，持续分流镍铁刚需，下游钢厂大幅压价。钢厂拿货意愿削弱，多数持货商选择暂停一口价报价，观望氛围显著升温，高镍货源高价支撑逐步失效。纯镍库存降0.4万吨到12.6万吨，不锈钢库存增库8300吨，最新报94.4万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡下午盘增仓反弹，跟随半导体板块节奏。目前锡价在日均线组合下方位置获得支撑，暂时仍为震荡。临近交割，SMM现价微幅升水交割月合约。目前国内锡社库跌至年内低点，伦锡库存降至8000吨以下，但0-3月贴水达到390美元。沪锡期权仍在降波，继续关注仓量与库存变动。沪锡显著增仓前，暂持震荡看法。策略上建议参与2608合约卖出看跌期权。 【碳酸锂】 碳酸锂震荡，市场情绪低迷，着眼点逐步拉向过剩前景。库存上周下降2300吨至9.22万吨。下游库存去库1100吨到5万吨，治炼厂库存降千吨至1.24万吨，贸易商库存基本持平到2.95万吨，贸易商延续谨慎备货态度，总体而言不是乐观信号。上游治炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2295美元，矿端报价强势松动，但维持联动期价。周度产量环比连降，同比增速降至29%。技术上看，碳酸锂低位震荡，市场情绪低迷，关注7月实际需求落地情形，目前维持14-18万宽幅震荡看法。 【工业硅】 近期工业硅价格重心小幅上移，主要受成本底部支撑及新疆减产消息扰动提振。但行业偏弱基本面未发生根本改变，周度现货价格小幅回落：川滇产区进入丰水期持续复产，市场供给环比明显增加；下游多晶硅、有机硅行业运行承压，仅出口需求表现亮眼。成本端对价格形成较强托底，后市大概率维持在新疆的成本区间震荡运行。 【多晶硅】 多晶硅期货小幅下调。现货成本构筑底部支撑，深跌空间有限，但当前产业链整体呈现量增价弱，价格反弹受套保抛压压制；多晶硅厂库与仓单周度同步累积，库存压力持续放大。能耗政策推动产能收缩，远期对价格形成利好，但中期行情仍将由弱势的供需基本面主导。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。