【铜】沪铜盘面增仓，现货及近月合约Back结构强化，国内低社库，呈淡季不淡。基本面扎实，相对表现强于板块及关联品种。关注美国CPI指标及加息概率，警惕金银跌势拖累。国内5月未锻轧铜及铜材进口环比回暖，上海铜升水155元，广东升水缩至30元，精废价差走扩。区间震荡对待，上方阻力10.48-10.5万，重视下方韧性。
【铝&氧化铝&铝合金】沪铝上涨，下游备货增加，铝锭社库下降5.1万吨至104.7万吨，去库节奏较快。全球市场前景趋向短缺，但最短缺阶段已过，流动性收紧趋势难逆转。沪铝反弹空间谨慎，本周或围绕23000元盘整，上方关注前期缺口23350元区域阻力。氧化铝现货阴跌，山西指数跌至2787元，国内氧化铝运行产能增加，过剩前景压制未改。阿联酋铝业重启，几内亚政策延迟发布，氧化铝或延续偏弱震荡。
【锌】锌价高位震荡，下游接受度不足，持货商倾向交仓，锌锭库存显性化压力大，国内锌锭社库未见下行拐点。矿紧持续，锭供求矛盾不足，沪锌期限结构偏平，资金减仓为主。出口窗口打开，外盘托举内盘，沪锌易涨难跌。国内极端天气频发，内需不足，矿紧向锭紧过渡较波折，沪锌仍以高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。
【铅】铅价低迷，SMM1#铅均价报15750元/吨，精废报价持平，近月期现价差收窄至50元/吨，交割临近，持货商交仓压力大。再生铅炼厂压价采购废电瓶，回收商收料成本倒挂，废电瓶交投遇冷。铅进口利润超300元/吨，低价铅流通货源增加，持续冲击国内市场，废电瓶挺价难度高，再生铅炼成本存在下移空间，沪铅弱势震荡格局难改，不排除价格重心再下台阶可能。
【镍及不锈钢】沪镍震荡反弹，市场交投平淡，海外流动性变化重回压制主基调。镍价回调后现货升水明显抬升，高镍生铁报价仍在1141元每镍点，替代原料比价优势突出，持续分流镍铁刚需，下游钢厂大幅压价。钢厂拿货意愿削弱，多数持货商选择暂停一口价报价，观望氛围升温，高镍货源高价支撑逐步失效。纯镍库存降0.4万吨到12.6万吨，不锈钢库存增库8300吨至94.4万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。
【锡】沪锡下午盘增仓反弹，跟随半导体板块节奏，锡价在日均线组合下方位置获得支撑。国内锡社库跌至年内低点，伦锡库存降至8000吨以下，但0-3月贴水达到390美元。沪锡期权仍在降波，继续关注仓量与库存变动。沪锡显著增仓前，暂持震荡看法。策略上建议参与2608合约卖出看跌期权。
【碳酸锂】碳酸锂震荡，市场情绪低迷，着眼点逐步拉向过剩前景。库存上周下降2300吨至9.22万吨，下游库存去库1100吨到5万吨，治炼厂库存降千吨至1.24万吨，贸易商库存基本持平，延续谨慎备货态度。总体而言不是乐观信号，上游治炼厂库存紧张状况仍在持续。澳矿最新报价2295美元，矿端报价强势松动，但维持联动期价。周度产量环比连降，同比增速降至29%。技术上看，碳酸锂低位震荡，市场情绪低迷，关注7月实际需求落地情形，目前维持14-18万宽幅震荡看法。
【工业硅】近期工业硅价格重心小幅上移，主要受成本底部支撑及新疆减产消息扰动提振。但行业偏弱基本面未发生根本改变，周度现货价格小幅回落：川滇产区进入丰水期持续复产，市场供给环比明显增加；下游多晶硅、有机硅行业运行承压，仅出口需求表现亮眼。成本端对价格形成较强托底，后市大概率维持在新疆的成本区间震荡运行。
【多晶硅】多晶硅期货小幅下调。现货成本构筑底部支撑，深跌空间有限，但当前产业链整体呈现量增价弱，价格反弹受套保抛压压制；多晶硅厂库与仓单周度同步累积，库存压力持续放大。能耗政策推动产能收缩，远期对价格形成利好，但中期行情仍由弱势的供需基本面主导。
