美伊冲突持续升温，地缘风险重新计价(1)

行情综述： 美伊冲突持续升级，美军连续空袭伊朗，伊朗周末再次宣布封锁霍尔木兹海峡，特朗普再次封锁海峡外围，霍尔木兹海峡通航船流量再次几乎消失。原油继续修正此前超前计价的乐观预期重新计价地缘风险。美伊对海峡控制权的分歧依旧无法调和，争夺下冲突升级，此前美伊备忘录效用愈发基本小时，原油与能化面临地缘风险再计价导致的重新向上修正。当前全球原油库存大幅低于3月冲突前已回归历史低位，若美伊大规模冲突再次出现、海峡再次封锁，油价大概率将突破3月高点。跟踪地缘进展,当前偏低油价下维持多头思路。能化中此前提示的PX、PTA、纯苯等多头思路继续维持。其他化工同样可陆续关注是否出现低多介入机会。 （一）原油： 逻辑：周末美伊冲突再起，伊朗沿海多地再遭美军空袭，短短5天内美伊出现三天交火，伊朗随后再次宣布封锁霍尔木兹海峡，海峡通航船只几乎消失。原油将继续修正此前超前计价的乐观预期重新计价地缘风险。20天前美伊签署的谅解备忘录对双方压制效用语法减弱，临时停火的效用愈发存疑，美伊冲突再次升级，原油与能化面临地缘风险再计价导致的重新向上修正。 日度技术追踪：原油小时级别短期上涨结构，今日减仓长阳，下 方短期支撑473一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考473一线。 （二）PX： 逻辑：成本端原油修正此前超前计价的乐观预期重新计价地缘风险，PX自身供需依然偏强，国内PX开工降至59.8%，亚洲开工56.3%，双双维持同期最低水平，进口预计仍将维持近两个月的历史低位，7月PX大概率仍将延续去库。额外驱动美国夏季调油逻辑交易可能，目前调油启动前值条件美国汽油库存极低位，美国汽油裂解价差已走扩至60美元/桶上方，突破2022年高位创历史记录，美亚甲苯价差也走扩至400美元，亚洲芳烃套路空间打开，成本端配合下持续关注低多机会。 日度技术面追踪：PX小时级别短期上涨结构。今日减仓长阳，下方短期支撑7800一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考7800一线。 （三）PTA： 逻辑：成本端原油修正此前超前计价的乐观预期重新计价地缘风险，PTA自身供需偏强，供应检修装置超预期，开工继续回落同比历史最低，自身供需依然偏紧，PTA自身装置检修增多开工进一步走低，7月检修损失量近300万吨，同比接近翻倍，7月预计将延续去库。额外驱动美国夏季调油逻辑交易可能，目前调油启动前值条件美国汽油库存极低位，美国汽油裂解价差已走扩至60美元/桶上方，突破2022年高位创历史记录，美亚甲苯价差也走扩至400美元上方，亚洲芳烃套路空间打开，配合原油成本上行有望在成本端形成双重利多驱动。 日度技术面追踪：PTA小时级别短期上涨结构。今日增仓长阳，下方短期支撑5570一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考5570一线。 （四）纯苯： 逻辑：纯苯自身供需偏紧，检修装置进一步增加，周度石油开工再降3.5%至57.2%历史低位，同比损失近20%，同时进口仍维持低，总供给出现较大损失，现货紧张基差走强，成本端原油重新计价地缘风险，维持多头思路。 日度技术面分析：纯苯小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，下方短期支撑7000一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考7000一线。 （五）苯乙烯： 逻辑：苯乙烯供需相对纯苯偏弱，目前利润较低下开工提升空间有限，下游需求同样偏弱，自身供需两弱基本面驱动偏弱，原油企稳下关注成本端纯苯带动。 日度技术面分析：苯乙烯小时级别短期上涨结构。今日减仓长阳，下方短期支撑7920一线。策略上多头思路，小时周期关注回调低多介入机会。 （六）合成橡胶： 逻辑：自身矛盾不大，缺乏供需驱动，美伊冲突近期快速升级接近重启之下关注成本端驱动。 日度技术面分析：合成胶小时级别短期上涨结构。今日减仓长阳，下方短期支撑12900一线。策略上多单持有，止盈参考12900一线。 （七）天然橡胶： 逻辑：6月泰国主产区开割后橡胶供应端季节性放量，短期供应压力增加，配合下游需求淡季压制，厄尔尼诺实质影响出现天胶大幅向上驱动不强。 日度技术面分析：天然橡胶日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构。今日日内震荡，下方短期支撑16500一线。策略上小时周期暂观望。 （八）甲醇: 逻辑：此前谅解备忘录后伊朗甲醇重启发货带来7月下旬进口回归预期驱动盘面下行，但目前价格已接近内地成本曲线带来的合理空间，下方空间有限。近期美伊冲突快速升级接近重启，周末美军再次空袭伊朗，伊朗再次封锁霍尔木兹海峡，甲醇8月进口增量预期或再度消失，盘面或再切换至交易低库存再去库现实。短期转向多头思路。 日度技术面分析：甲醇短期上涨结构。今日增仓长阳，下方短期支撑2500一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考2500一线。 （九）PP： 逻辑：烯烃供需依然偏紧，总库存历史低位与高基差支撑，自身驱动不弱，成本端原油重新计价地缘风险推动下相对更强。 日度技术面追踪：PP小时级别短期上涨结构,今日减仓长阳，下方短期支撑7640一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考7640一线。 （十）塑料： 逻辑：烯烃供需依然偏紧，总库存历史低位与高基差支撑，自身驱动不弱，成本端原油重新计价地缘风险推动下相对更强。 日度技术面分析：塑料小时级别短期上涨结构,今日减仓长阳，下方短期支撑7260一线。策略上小时周期多头思路，小时周期多单持有，止盈参考7260一线。 （十一）纯碱： 逻辑：纯碱短期继续维持供需两弱，整体过剩延续格局，周产随小幅回落但整体仍维持高位，需求端玻璃产量维持低位，周库存继续小幅累库维持高位，盘面目前低位震荡为主，能否反转打开上方空间需成本端或突发政策驱动。 日度技术面分析：纯碱小时级别结构短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力1095一线。策略上小时周期观望。 （十二）PVC： 基本面逻辑：高库存与弱需求压制仍在，但电石法连续亏损后近期维持大量季节性检修，行业开工回落至68%低位，供应压力不大，继续向下驱动不强，短期震荡筑底对待，但反转需政策驱动或成本驱动出现。 日度技术面分析：PVC日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日突破上方短期压力减仓长阳，下方短期支撑4465一线。策略上小时周期隔夜有标准多单进场机会，止损参考4465一线。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号报告完成时间为2026年7月14日18：00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：金海东从业资格号：F03088653投资咨询从业资格号：Z0016875 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。