人形机器人行业跟踪报告：2026年Q1中国人形机器人出口额同比增长210%

机械设备 2026-07-14 李晨崴万联证券 SoftGreen

行情回顾：上周人形机器人板块指数下跌9.50%，跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初以来，板块指数下跌3.55%，同样跑输主要指数。估值方面，人形机器人指数PE(TTM)为31.67倍，近五年处于历史低位，但近一年分位升至38%。成交金额上周约7,705.16亿元，环比减少15.25%，但整体流动性充裕，板块受益于增量资金流入。
产业动态：2026年Q1中国人形机器人出口额同比增长210%，中国占据全球84.7%的出货量。中国拥有完整的机器人产业链，成本优势显著，产品远销148个国家和地区。
投资建议：当前人形机器人产业处于商业化破晓时刻，供给端特斯拉、宇树科技等推进量产，需求端人口老龄化与劳动力成本驱动。建议关注：①特斯拉和宇树科技供应链核心零部件厂商（精密减速器、执行器、传感器等）；②国产供应链成本优势，关注掌握核心零部件技术且能实现低成本量产的公司。
风险提示：政策效果不及预期、需求不及预期、市场竞争加剧。