机械设备行业简评：挖掘机外销增速扩大，环保政策加速老旧设备更新

核心观点与关键数据

• 挖掘机销量：2026年6月销售2.54万台，同比增长35.3%，其中国内销量1.09万台（同比增长33.9%），出口销量1.45万台（同比增长36.4%）。1-6月累计销售15.23万台，同比增长26.4%，国内销量7.90万台（同比增长20.4%），出口7.33万台（同比增长33.5%）。
• 装载机销量：2026年6月销售1.50万台，同比增长24.9%，其中国内销量7002台（同比增长16.4%），出口销量8000台（同比增长33.4%）。1-6月累计销售8.21万台，同比增长26.7%，国内销量4.14万台（同比增长16.2%），出口4.07万台（同比增长39.5%）。

国内需求复苏

• 国内市场：挖掘机内销同比增长33.9%，主要受益于有色矿山、重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目的落地，释放需求红利。同时，设备更新和老旧设备淘汰政策推动存量设备更新需求释放，预计内销延续复苏态势。
• 宏观数据：2026年1-5月基建投资完成额同比增长0.6%，采矿业固定投资同比增长6.2%，为工程机械需求提供支撑。

海外市场拓展

• 出口增长：挖掘机出口增速进一步扩大，6月同比增长36.4%。1-5月出口金额达279.02亿美元，同比增长20.8%，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，全球渗透率逐步提升。
• 行业趋势：国内更新需求释放与海外市场拓展共同推动挖掘机行业延续复苏态势。

政策与行业趋势

• 排放管控：2026年7月起，多地高排放非道路移动机械禁用政策实施，推动高排放设备退出，需求向国四及新能源工程机械转移。行业进入更新周期、环保政策与新能源替代共同驱动的发展阶段。

企业动态

• 山推股份：发布SSC智能驾驶2.0平台，支持L4级无人驾驶设备商业化作业，并与珞石机器人合作推进智能工程机械，补齐数智化、新能源赛道短板。

研究结论与建议

• 建议关注：随着重大水利工程开工，国内内需复苏回暖；海外市场布局加速，品牌认可度高、产品矩阵完善、成本费用高效、研发实力强劲的龙头企业值得关注，如三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密等。
• 风险提示：贸易摩擦风险、海外需求放缓、市场竞争风险、政策不及预期风险。