化工日报：成本带动反弹，关注美伊局势

市场要闻与数据 成本端，受到地缘再度紧张影响，原油价格上涨。周末美伊再度爆发剧烈军事冲突，伊朗军方宣布关闭海峡，两油早盘大幅高开。 市场分析 成本端，近期原油价格跟随地缘缓和而回落；近期美伊停火协议再生变数，原油价格反弹。 PX方面，上上个交易日PXN286美元/吨(环比变动-4.00美元/吨）。检修计划逐步兑现，当前PX负荷仍低，预计7月中将降至近几年历史低位；同时随着海峡通航量边际提升，亚洲其他区域的PX开工率反而有缓步回升预期。综合来看，随着7月国内炼厂集中检修，7月中上亚洲PX预计仍处于低位，7月下预计将逐步修复，PX进一步去库下关注7月供需矛盾会不会再度发酵，关注后续国内装置检修兑现和海外供应恢复进度 TA方面，PTA现货基差244元/吨元/吨(环比变动-4元/吨），PTA现货加工费625元/吨（环比变动-20元/吨），主力合约盘面加工费412元/吨（环比变动-5元/吨），PTA负荷当前仍处于近几年低位水平，7月检修计划也仍多，7月预计延续大幅去库，当前库存压力也有明显缓解，短期国内负荷预计仍将维持低位。 需求方面，聚酯开工率80.9%（环比+0.8%），聚酯和织机负荷回升，美伊风波再起，担心原料价格再度上涨，下游织造低位集中采购；聚酯方面，瓶片负荷持近期提升中，长丝大厂暂时维持减产，关注原料变动和需求恢复节奏。PF方面，现货生产利润-132元/吨（环比+50元/吨）。下游涤纱需求依旧疲软，整体订单未见明显好转，短纤跟随原料波动为主 PR方面，瓶片现货加工费623元/吨(环比变动-26元/吨)。基本面方面，聚酯瓶片装置负荷提升中，近期三房巷、安化，汉江等装置集中重启以及科森、富海2期新装置投产计划均在7月中上旬，近两周瓶片供应增加集中兑现，加工区间逐步压缩，关注原料走势。 策略 单边：PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保，周末伊朗军方宣布霍尔木兹海峡再度关闭，关注地缘变动。美伊局势仍反复，市场开始关注化工品供应恢复的实际兑现情况，需求端聚酯负荷现回升迹象，PTA和PX近端基本面尚可，主力合约年线附近有一定支撑，市场关注点仍在原油。 跨品种：无跨期：无 风险 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................4二、上游利润与价差...................................................................................................................................5三、国际价差与进出口利润.........................................................................................................................6四、上游PX和PTA开工...............................................................................................................................7五、社会库存与仓单...................................................................................................................................8六、下游聚酯负荷......................................................................................................................................9七、PF详细数据.......................................................................................................................................11八、PR基本面详细数据.............................................................................................................................13 图表 图1：TA主力合约&基差&跨期价差走势...............................................................................................................................4图2：PX主力合约走势&基差&跨期价差..............................................................................................................................4图3：PTA华东现货基差.............................................................................................................................................................4图4：短纤1.56D*38mm半光本白基差......................................................................................................................................4图5：PX加工费PXN: PX中国CFR-石脑油日本CFR..............................................................................................................5图6：PTA现货加工费.................................................................................................................................................................5图7：韩国二甲苯异构化利润....................................................................................................................................................5图8：韩国STDP选择性歧化利润..............................................................................................................................................5图9：甲苯美亚价差：FOB美湾-FOB韩国...............................................................................................................................6图10：甲苯韩国FOB-日本石脑油CFR.....................................................................................................................................6图11：PTA出口利润...................................................................................................................................................................6图12：中国PTA负荷...................................................................................................................................................................7图13：韩国PTA负荷...................................................................................................................................................................7图14：台湾PTA负荷...................................................................................................................................................................7图15：中国PX负荷.....................................................................................................................................................................7图16：亚洲PX负荷.....................................................................................................................................................................7图17：PTA周度社会库存...........................................................................................................................................................8图18：PX月度社会库存..................................................................................................................................