新能源及有色金属日报：铝现货市场交投积极

重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23000元/吨，较上一交易日变化-120元/吨，华东铝现货升贴水30元/吨，较上一交易日变化20元/吨；中原A00铝价22850元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-120元/吨；佛山A00铝价录23000元/吨，较上一交易日变化-140元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至30元/吨。 铝期货方面：2026-07-13日沪铝主力合约开于22950元/吨，收于22945元/吨，较上一交易日变化-150元/吨，最高价达23090元/吨，最低价达到22870元/吨。全天交易日成交150436手，全天交易日持仓217267手。 库存方面，截止2026-07-13，SMM统计国内电解铝锭社会库存104.7万吨，较上一期变化-3.1万吨，仓单库存389605吨，较上一交易日变化-5538吨，LME铝库存286225吨，较上一交易日变化-1500吨。 氧化铝现货价格：2026-07-13SMM氧化铝山西价格录得2790元/吨，山东价格录得2755元/吨，河南价格录得2780元/吨，广西价格录得2640元/吨，贵州价格录得2780元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得328美元/吨。 氧化铝期货方面：2026-07-13氧化铝主力合约开于2709元/吨，收于2678元/吨，较上一交易日收盘价变化-39元/吨，变化幅度-1.44%，最高价达到2724元/吨，最低价为2673元/吨。全天交易日成交296649手，全天交易日持仓402039手。 铝合金价格方面：2026-07-13保太民用生铝采购价格17900元/吨，机械生铝采购价格18100元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23200元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。 铝合金库存：铝合金社会库存2.56万吨，厂内库存7.17万吨。 铝合金成本利润：理论总成本23533元/吨，理论利润-33元/吨。 策略分析 电解铝：铝锭社会单周去库依旧超过5万吨，去库速度不改，一方面铝现货市场交投积极，现货升贴水走强，另一方面由于废铝供应偏紧，原铝存在部分替代，造成铝锭需求增加。消费淡季背景下，下游并未体现明显的走弱趋势，且铝水比例持续提高。短期上涨高度受限于海外复产预期和美元走强影响，但中东冲突再起，海外供应增长或仍存变数，此外即使海外复产投产正常进行，仍不改今年全球铝供应紧张的局面。出口方面依旧维持乐观预期，在原油价格明显回落的情况下，中国出口集装箱货运指数持续上涨，表明出口订单依旧需求旺盛。关注国内铝锭库存下降速度，当前库存绝对值依旧处于历史同期水平高位，若库存持续下滑，微观数据将给予向上推动力。 氧化铝：新疆常规招标氧化铝到厂价格3020元/吨左右，环比上期下滑50元/吨，国内现货市场依旧疲软。海外现 货市 场价格上涨，受益于中东电解铝复产以及东南亚新增产能投放，海外氧化铝成交活跃度提高。几内亚矿端政策预期几乎全无，不过当前价格方面依旧存在支撑，虽然海运费价格大幅度回落，但中东冲突再起，市场反馈海运价格依旧难以锁定，叠加几内亚进入雨季，几内亚依旧限制矿发运量，目前几内亚矿CIF价格稳定在70-72美元/吨，对氧化铝价格形成底部支撑。国内氧化铝供给过剩局面不改，库存持续小幅增加，氧化铝价格短期难以看到实质性向上突破的驱动因素。氧化铝短期依旧维持区间震荡走势判断，可波动操作或配合期权。 风险 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动 图表 图1：中国电解铝出口利润模型：LME 0-3升水...................................................................................................................4图2：SHFE铝升贴水|单位：元/吨............................................................................................................................................4图3：LME铝季节性升贴水|单位：美元/吨.............................................................................................................................4图4：国内铝季节性升贴水|单位：元/吨..................................................................................................................................4图5：海内外氧化铝价格|单位：元/吨、美元/吨.....................................................................................................................4图6：氧化铝进口盈亏................................................................................................................................................................4图7：LME铝库存季节性|单位：吨铝库存季节性|单位：吨..................................................................................................5图8：铝社会库存季节性|单位：万吨.......................................................................................................................................5图9：铝棒社会库存季节性|单位：万吨...................................................................................................................................5图10：电解铝进口盈亏|单位：元/吨........................................................................................................................................5图11：氧化铝总库存|单位：万吨.............................................................................................................................................5图12：电解铝厂内氧化铝库存|单位：万吨..............................................................................................................................5图13：铝型材龙头企业开工率|单位：%..................................................................................................................................6图14：铝线缆龙头企业开工率|单位：%..................................................................................................................................6图15：铝板带箔周度产量|单位：万吨.....................................................................................................................................6图16：铝板带箔周度开工率|单位：%.....................................................................................................................................6图17：山西氧化铝进口矿成本|单位：元/吨山西氧化铝进口矿成本|单位：元/吨...............................................................6图18：电解铝加权成本|单位：元/吨电解铝加权成本|单位：元/吨.......................................................................................6图19：生铝采购价格：江西保太有色（日）..........................................................................................................................7图20：铝合金锭：ADC12：市场价..........................................................................................................................................7图21：ADC12理论利润..............................................................................................................................................................7图22：ADC12-A00无锡现货价差..............................................................................................................................................7图23：铝合金锭总库存..............................................................................................................................................................7图24：国内废铝供应...................................................................................