007 策略-资金面扰动仍将延续20260713

一、核心要点

1. 近期科技板块调整是短期资金/交易层面的修正，并非产业趋势的根本逆转；本轮AI行情属于全球产业趋势定价，与此前A股单一市场行情有本质区别。
2. 上半年全球科技资产联动性显著加强，双创五零指数与韩国综指、日经225的相关系数年初至今超0.5，创业板与海外联动性强于科创五零。

二、投资线索

1. 海外算力链：优先关注业绩确定性高、估值具性价比的龙头标的，中期风险收益比优，建议拉长持有周期。
2. 国产科技链：耐心把握调整波动带来的配置机会，短期情绪发酵时行情弹性较大。
3. 非科技方向：适度配置调整充分、有基本面支撑或事件催化的方向，如商业航天、创新药。

三、风险与关注

1. 核心关注：7月底北美云厂商财报与指引、韩国股市流动性负反馈进展、长鑫存储IPO的短期资金博弈。
2. 潜在风险：全球科技产业应用推广空窗期延长，交易型资金（融资、衍生品、杠杆ETF等）带来的波动放大，韩国高杠杆市场的联动承压。

四、后续展望

1. 7月底前内外部资金因素仍为市场核心扰动，韩国股市外溢冲击或进入后半段，长鑫存储IPO加剧短期科技板块资金博弈但难改长期趋势。
2. 全球科技联动定价下，需警惕交易脆弱性，产业叙事与资金变化的拉锯或持续放大波动。